Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Валютный рынок и валютный курс

Валютный рынок и валютный курс

ü Мировой валютный рынок.

ü Котировка валюты.

ü Виды валютных курсов.

þМировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализо­ванные в различных регионах мира, центрах международной торгов­ли и валютно-финансовых операций. Они тесно связаны между со­бой системой кабельных и спутниковых коммуникаций. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а так­же со страхованием валютных рисков и проведением интервенцион­ных мероприятий.

Валютный рынок в узком смысле слова — это особый механизм, опосредствующий отношения по поводу купли и продажи иностран­ной валюты, где большинство сделок совершается между банками (а также при участии брокеров и других финансовых институтов). Ва­лютный рынок в широком смысле слова — это отношения не только между его субъектами (т.е. в основном между банками), но и между банками и их клиентами. При этом на нем денежные единицы про­тивостоят друг другу только в виде записей по корреспондентским счетам.

Роль валютного рынка в экономике определяется следующими функциям:

· обслуживание международного оборота товаров, услуг и капитала;

· механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;

· инструмент государства для целей денежно-кредитной и эконо­мической политики.

При рассмотрении валютных операций исходным моментом являет­ся определение понятий «котировка валюты» и «валютная позиция».

þКотировка валюты — определение ее курса. Полная котировка вклю­чает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк ку­пит или продаст иностранную валюту. Разница между курсами про­давца и покупателя является для банка источником дохода, за счет которого он покрывает расходы по осуществлению сделки.

Существуют два метода котировки иностранной валюты к нацио­нальной — прямая котировка и косвенная котировка. Большинство стран используют прямую котировку, при которой стоимость еди­ницы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При косвенной котировке за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном коли­честве иностранной валюты (применяется вВеликобритании). В США для внутренних целей используется принцип прямой котировки, а в международной сфере американские банки применяют метод косвенной котировки для многих валют, кроме фунта стер­лингов.

þВалютный курс — это цена денежной единицы одной страны, вы­раженная в денежных единицах другой страны или в международ­ных валютных единицах. В основе формирования курсов валют на­ходятся стоимостные пропорции обмена — интернациональные сто­имости определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные про­порции обмена валют получают отражение в виде соотношения по­купательной способности валют.

Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной ва­люте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Непосредственно на курс валюты влияют состояние ее платежного баланса, межстрановые различия процентных ставок на денежных рынках различных стран, степень использования валюты данной стра­ны на еврорынке и в международных расчетах, доверие к валюте страны и другие факторы.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного кур­са.

Реальный валютный курс отношение цен товаров двух стран, взя­тых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс обменный курс валют, действую­щий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупа­тельной силы, это такой номинальный валютный курс, при кото­ром реальный валютный курс неизменен.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отно­шению к различным валютам во времени. Так, по отношению к силь­ным валютам он может падать, а по отношению к слабым — подни­маться. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходя­щихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.

þВалютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксиро­ванные и плавающие.

Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. В его основе лежит валютный паритет, т.е. официально установленное со­отношение денежных единиц разных стран. Примером системы фик­сированных курсов является Боеттон-Вудская валютная система 1944-1971 гг.

Плавающие валютные курсы — курсы, которые складывались в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту. С целью создания условий валютной стабильности страны заключают международные соглашения, которые становятся основой валютных систем.

Девальвация — официально объявленное понижение золотого содер­жания денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению к доллару США. Обычно проводят в условиях пассив­ного платежного баланса, роста инфляции, снижения темпов роста ВНП. Девальвация стимулирует экспорт товаров из страны, ее про­водящей.

Ревальвация валют явление, противоположное девальвации, т.е. официально объявленное повышение золотого содержания нацио­нальной денежной единицы и соответствующее повышение ее ва­лютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация прово­дится при хронически активном сальдо платежного баланса. После 1945 г. ревальвацию своих валют проводили ФРГ, Япония, Швейцария.

Различают национальное и межгосударственное регулирование ва­лютных курсов.

Основными органами национального регулирования выступают цент­ральные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированно­сти внешних платежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Валютный рынок и валютные курсы

Каждое государство имеет свою международную валюту. Этот термин употребляется в двух значениях — как денежная единица страны — ее национальная валюта; и как денежные знаки иностранных государств, используемые в международных расчетах. Элементами международной валютной системы являются: международная ликвидность, валютный курс, валютные рынки, международные валютно-финансовые организации. Рассмотрим их.

Международная ликвидность — это совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы для международных расчетов. Ее образуют золото, кредитные деньги, (т.е. векселя, банкноты), чеки, депозиты, международные, композитные деньги (к числу последних относятся СДР — специальные права заимствования и ЭКЮ).

Валютный курс — это количественное соотношение обмена одной национальной денежной единицы других стран. Различают фиксированные (твердые) и плавающие (гибкие) валютные курсы.

Валютный рынок — это сложный экономический механизм, обеспечивающий куплю-продажу отдельных валют и формирование валютных курсов. Существует три группы субъектов валютного рынка:

1) фирмы, организации и отдельные лица, занимающиеся внешнеэкономической деятельностью;

2) коммерческие банковские учреждения и брокерские конторы, обеспечивающие валютное обслуживание своих клиентов;

3) государственные учреждения, главное место, среди которых занимают центральные банки и казначейства отдельных стран.

В международной торговле используются различные национальные валюты, которые меняются одна на другую в определенных соотношениях.

Номинальный валютный (обменный) курс — относительная цена валют двух стран, то есть цена одной валюты в единицах другой.

Термин «обменный курс валюты» обычно используют для обозначения номинального валютного курса.

При системе гибких (плавающих) валютных курсов обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке.

При системе фиксированных курсов курс национальной валюты устанавливается ЦБ (НБУ), который берет на себя обязательства покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно ЦБ устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации. Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, ЦБ проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную или золото (в случае золотого стандарта), и наоборот.

При Золотом Стандарте официальные органы дают возможность золоту или другим видам официальных валютных резервов свободно перемещаться из страны в страну. Потоки международных резервов воздействуют на кривые спроса и предложения валют до тех пор, пока они не пересекутся в точке фиксированного валютного курса.

В режиме плавающих курсов понижение цены равновесия называется обесцениванием валюты, а повышение — удорожанием валюты. В режиме фиксированных курсов эти процессы соответственно как девальвация и ревальвация.

Реальный валютный курс — относительная цена товаров, произведенных в двух странах.

Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет вид:

где ЕR — реальный валютный курс

ЕN — номинальный валютный курс

Pd — уровень (индекс) внутренних цен, выраженных в национальной валюте

Рf — уровень (индекс) цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.

Читать еще:  Валютный учет в 1с

Валютный контроль — контроль правительства над всеми сделками между данной страной и другими странами. Например, правительство может ограничить возможности резидентов менять иностранную валюту для расходов за границей, не изменяя при этом официальный курс обмена валюты.

Плавающий курс может иметь «скользящую привязку» (т.е. ежедневно девальвируется национальная валюта на заранее установленную общую величину), «ползущую привязку«, курс изменяется на большую величину с заранее объявленной периодичностью или на заранее необъявленную величину каждый день («грязное плавание«).

Резидент — любое лицо, проживающее в данной стране больше одного года независимо от гражданства и паспортного статуса.

Валютные системы.

Международная валютная система прошла длительную эволюцию. За последние сто лет она существовала в таких трех формах:

1) золотого стандарта,

2) золотовалютного (золотодолларового) стандарта,

3) плавающих курсов.

Рассмотрим эти формы.

1. Система золотого стандарта включала следующее:

а) наличие фиксированных валютных ресурсов;

б) установление определенного золотого содержания национальных валют;

в) поддержка странами жесткого соотношения между запасами золота и количеством денег в обращении;

г) свободный экспорт и импорт золота.

При существовании системы золотого стандарта обмен валют был очень простым, поскольку пропорции обмена оставались неизменными. Например, если США приравнивали стоимость доллара, допустим к 25 г золота, а Великобритания — стоимость фунта стерлингов, положим, к 50 г золота, это означало, что британский фунт обменивался на два доллара (50:25=2). Правительства принимали на себя обязательства гарантированно обменивать по желанию бумажные деньги на золотые монеты. Эта система имела определенные преимущества.

1) Стабильные валюты способствовали снижению неопределенности и риска и стимулировали международную торговлю.

2) Эта система автоматически, т.е. без вмешательства государства, преодолевала дефициты платежных балансов за счет миграции золота.

В то же время система золотого стандарта имела и свои недостатки. Во-первых, страны были лишены возможности проводить независимую государственную политику. Если какая-либо страна увеличивала бумажную эмиссию денег, то реакцией на их инфляционное обесценивание был отток золота за границу и уменьшение золотого запаса в государстве. В этих условиях возможность влиять на инфляцию и безработицу в отдельной стране была очень невелика. Во-вторых, система золотого стандарта могла существовать до тех пор, пока одно из государств мирового сообщества не исчерпает своего золотого запаса. Эта система стала разрушаться во время первой мировой войны. Правительства воюющих стран были вынуждены в ответ на рост своих военных расходов увеличить эмиссию бумажных денег, что немедленно вызвало инфляцию. Кроме того, разные страны пытались девальвировать (официально снизить количество золота) свою валюту для того, чтобы сделать экспорт боле привлекательным, а импорт менее желанным. Все это окончательно подорвало внутренние основы функционирования системы золотого стандарта. К началу второй мировой войны все страны Запада прекратили обмен бумажных знаков на золото.

2. Система золотовалютного (золотодолларового) стандарта, принятая в 1944 г. в американском городке Бреттон-Вудсе (позднее ее так и назвали Бреттон-Вудская система) имела целью сохранить преимущества прежней системы и устранить ее недостатки. Принципы Бреттон-Вудской системы заключались в следующем:

1) Основные инструменты международных расчетов — золото и американский доллар. Каждое государство — член Международного валютного фонда устанавливало золотой (долларовый) эквивалент своей денежной системы.

2) Каждое государство обязывалось сохранять курс своей валюты по отношению к любой другой. Курсы национальных валют твердо фиксировались по отношению к доллару и их рыночные отклонения не могли превышать 1%. Для поддержки этого ограничения центральные банки должны были продавать свою национальную валюту за доллары.

3) Если государство не удерживало свой валютный курс или имело дефицит торгового баланса, соглашением разрешалось проводить девальвацию (снижение курса валюты) либо ревальвацию (повышение курса валюты), но не более чем на 10%.

4) Куплю-продажу золота осуществляли только центральные банки по фиксированной цене (35 долл. за унцию). Доллар приравнивался к золоту также фиксированно: 1 доллар равнялся 0,888 г золота.

Однако на пути выполнения долларом функций мировых денег со временем возникли преграды. Среди них: уменьшение золотых резервов США, накопление значительных долларовых запасов в других странах мира, возникновение дефицита платежного баланса США. Поэтому в 1971 г. администрация президента США Р.Никсона запретила обмен доллара на золото по официальному курсу. Бреттон-Вудская система перестала существовать.

3. На смену ей пришла довольно сложная система плавающих курсов, или Ямайская валютная система. Она была подписана представителями стран — членов МВФ в Кингстоне — столице Ямайки в 1976 г.

Основные положения Ямайской валютной системы таковы:

1) В сфере международных валютных отношений произошли полная демократизация золота и ликвидация официальной цены на золото. Золото становится обычным товаром, и его цена определяется под влиянием спроса и предложения. В то же время золото является высоколиквидным товаром, который можно продавать для стабилизации своего платежного баланса с целью приобретения валюты другой страны.

2) Новая валютная система основана на нескольких ключевых валютах. Однако доллар сохраняет в ней особое положение. В настоящее время с помощью доллара осуществляется до 2/3 международных расчетов.

3) Обмен валют происходит по плавающему курсу. Пропорции обмена валют (их курсы) достаточно гибки и адекватно отражают внутреннее состояние экономики отдельных стран. Предусматривается регулирование валютной экономики отдельных стран. Предусматривается регулирование валютных соотношений путем купли-продажи центральными банками иностранной валюты.

4) Каждая страна сама выбирает валютный курс — фиксированный или плавающий, но она не может выражать его в золотом эквиваленте. В настоящее время существует множество режимов валютных курсов. Например, когда курс складывается под влиянием спроса и предложения — независимое «плавание» (США, Япония, Великобритания, Австралия, Гана и др.). Управляемое плавание, предусматривающее формирование курса под влиянием спроса и предложения, но осуществляемое при условии вмешательства центрального банка страны — Греция, Турция, Индия, Республика Корея и др.

Некоторые страны имеют несколько видов валютных курсов, например; курс для внешнеэкономических предприятий, курс для туристов.

Страны Европейского сообщества используют совместное плавание, предусматривающее два валютных режима: один — для операций внутри сообщества, второй — для отношений с другими партнерами.

Многие слаборазвитые страны устанавливают курс своей валюты в соответствии с валютным курсом какой-либо развитой страны. Например, к американскому доллару «привязаны» валюты почти 40 стран, к французскому франку — 13 стран.

Другие страны «привязывают» стоимость своих валют к «корзине» либо группе валют — так называемый «корзиночный валютный курс» (Австрия, Финляндия, Швеция, Кипр, Израиль, Венгрия и др.).

5) Важное место в новой валютной системе занимает СДР — специальные права заимствования — Спешил Драйвинг Райтс. Это коллективная международная единица МВФ. Ее принято рассматривать как альтернативу доллару в роли мировых денег. СДР выпускается МВФ. Это безналичные деньги в виде записи на специальных счетах страны в МВФ. СДР — наднациональная валюта, действующая в пределах Международной валютной системы и на уровне межгосударственных экономических отношений стран — членов МВФ.

СДР используется для: 1) регулирования сальдо платежных балансов, то есть ликвидации дефицита платежного баланса страны; 2) международных платежей; 3) приобретения свободно конвертируемой валюты.

В пределах Европейского сообщества действует ЭКЮ. Название этой валюты совпадает с названием французской монеты (экю), которая была в обращении в 1266-1793 гг. Современная ЭКЮ имеет иное содержание (Еуропен Каррент Юнит — европейская валютная единица). Для ее создания центральные банки европейских стран выделили 20% своих золотых запасов и 20% долларовых активов. В обмен на это они получили специальные счета в ЭКЮ.

ЭКЮ и СДР имеют много общего, но есть между ними и существенные различия. ЭКЮ используется как средство кредитования не только странами ЕС, но и США, Японией, Канадой, странами СНГ, международными организациями. Кроме того, ЭКЮ функционирует и в частном обороте, то есть используется не только юридическими, но и физическими лицами. То есть, ЭКЮ полностью независима от доллара.

Валютный рынок и конвертируемость валют

Важнейшая особенность международной торговли по сравнению с торговлей внутренней состоит в том, что ее обслуживают разные денежные единицы, т. е. разные национальные валюты.

Каждая страна требует при этом, чтобы на ее территории все расчеты осуществлялись только в национальной валюте. Только в этой валюте определяются и облагаемые налогомдоходы отечественных фирм, продавших свои товары за рубеж. Из-за этого международная торговля всегда требует решения проблем двоякого характера, связанных с:

  1. организацией собственно купли-продажи товаров;
  2. валютным обеспечением торговых операций.

Так, при экспорте своих цветов в США колумбийская торговая фирма закупает их внутри страны, расплачиваясь песо, а в Америке продает за доллары. Таким образом, фирме-экспортеру приходится решать две задачи: сбыт цветов и перевод выручки в национальную валюту, причем так, чтобы можно было покрыть все затраты и остаться с прибылью.

Читать еще:  Депозитные валютные операции это

Зачем же создавать такие валютные рогатки на пути международной торговли, если все страны заинтересованы в ее развитии? Причин тому несколько:

  1. наличие национальной валюты облегчает правительству поиск средств для расчетов с теми, кто получает деньги напрямую от государства. К ним относятся служащие, включая армию, беднейшие граждане и фирмы, поставляющие товары и услуги для государственных нужд. В крайнем случае государство может просто осуществить дополнительную эмиссию бумажных знаков;
  2. наличие национальной валюты позволяет государству управлять ходом дел в экономике страны;
  3. национальная валюта позволяет обеспечить полный суверенитет страны, ее независимость от воли правительств других стран;
  4. наличие собственной валюты помогает избежать «заноса» инфляции, которой «больны» валюты других стран.

Для ведения международной торговли в условиях существования разных валют человечество создало механизм взаимных расчетов между гражданами и фирмами различных Стран. Обычно его называют валютным рынком.

Основа этого механизма — пропорции обмена валют, называемые валютными курсами и представляющие собой цену национальных валют. Проще говоря, валютный курс — это то количество денежных знаков других стран, которое надо уплатить, чтобы купить одну денежную единицу определенной страны.

Например, в конце января 2005 г. на мировом валютном рынке сложились следующие кросс-курсы (взаимные цены) валют:

Доллар СШААнглийский фунтКанадский долларЕвроАвстралийский доллар
Доллар США11,77330,8718391,2130,7518
Английский фунт0,5639210,4916470,68400,423955
Канадский доллар1,1472,0339711,39130,862315
Евро0,8244021,461910,71874610,619785
Австралийский доллар1,330142,358731,159661,613461

Это значит, что 1 доллар США стоил (т е. для его покупки надо было столько заплатить в данной национальной валюте):

  • в английских фунтах — 0,564 фунта;
  • в евро — 0,824 евро.

В России 1 доллар стоил в тот момент 28,049 р.

И соответственно, скажем, 1 евро стоил в долларах 1,209, т. е. для его покупки надо было заплатить 34,109 р.

Но что определяет валютные курсы? Какие факторы приводят к тому, что абсолютное значение курса, например, доллара, выраженное в рублях, скажем, в 41,7 раза выше, чем в британских фунтах стерлингов?

Многие века мировая экономика решала этот вопрос очень просто. Вспомним, что основой национальных денежных систем служили два благородных металла: золото и серебро. Многие страны чеканили свои монеты из этих металлов. И потому обмен валют разных стран шел просто по весу содержащегося в них благородного металла (именно поэтому на картинах старинных мастеров менялы изображены с весами в руках).

Когда монеты стали вытесняться из обращения бумажными деньгами, задача обмена национальных валют усложнилась. Для ее решения была придумана система так называемого золотого стандарта, существовавшая примерно полвека — с 1879 по 1934 г.

При этом идея формирования пропорции обмена валют была все та же — «по золоту». Только вместо реального обращения золота мы получаем обращение его представителей — бумажных денег. В эпоху «золотого стандарта» пропорции обмена валют были неизменными, или, другими словами, валютный курс был фиксированным. При этом правительства поначалу брали на себя даже обязательство гарантированно менять по желанию граждан бумажные деньги на золотые монеты.

Беда системы «золотого стандарта» состояла в том, что в условиях инфляции граждане предпочитали немедленно превращать обесценивающиеся бумажные деньги в золото. Именно поэтому действие классической системы «золотого стандарта» было приостановлено с началом Первой мировой войны. Правительства воюющих стран были вынуждены резко увеличить свои расходы путем эмиссии ничем не обеспеченных бумажных денег, что немедленно вызвало бурную инфляцию. Правда, после окончания Второй мировой войны была сделана еще одна попытка возродить, хотя и в модифицированной форме, систему «золотого стандарта». Но в начале 70-х гг. идея увязки валютных курсов с золотым обеспечением бумажных денег окончательно потеряла привлекательность для ведущих стран мира.

Дольше всего остатки идеи «золотого стандарта» сохранялись в СССР: с 1950 по 1992 г. рубль официально приравнивался к 0,222168 г чистого золота.

Отказ во всем мире от «золотого стандарта» привел к рождению в 70-х гг. мощного валютного рынка, на котором валютные курсы стали формироваться под влиянием соотношений спроса и предложения на ту или иную валюту.

Размеры спроса и предложения на валютном рынке зависят прежде всего от объемов взаимной торговли между теми или иными странами. Зная это, мы можем схематично представить модель рождения валютного рынка. Эта модель показана на рис. 15-2.


Рис. 15-2. Механизм возникновения валютного рынка

С помощью этого рисунка, описывающего торгово-валютные отношения между США и Японией, мы можем увидеть, что участниками этого рынка являются:

  • японские фирмы, экспортировавшие свои товары в США и получившие за них там доллары. Но ведь для возмещения своих затрат в родной стране, уплаты налогов и распределения прибылей им нужны не доллары, а иены (если только они не собираются на всю сумму долларовой выручки купить американские товары для импорта в Японию). Следовательно, японским фирмам нужно превратить доллары в иены;
  • американские фирмы, которые экспортировали товары в Японию и получили выручку в иенах. Эту выручку им нужно теперь превратить в доллары (конвертировать), чтобы ввезти ее в США и использовать затем для обеспечения своей дальнейшей деятельности. Ведь американское правительство не разрешает платежи на своей территории в иностранных валютах.

Итак, американские фирмы-экспортеры имеют иены, но нуждаются в долларах США, чтобы ввезти их к себе в страну. А их японские коллеги имеют доллары США, но нуждаются в иенах, поскольку только эта валюта признается в их стране. Удовлетворить нужды обеих групп экспортеров может только валютный рынок, где одни хотят купить иены за доллары, а другие — доллары за иены. Соответственно на валютном рынке США японцы будут стараться продать полученные ими доллары и купить иены, а на валютном рынке Японии американцы будут проводить сделки по продаже иен и покупке долларов. Это означает, что на валютном рынке столкнутся спрос на иены, выраженный в долларах, и спрос на доллары, выраженный в иенах.

Чем больше, скажем, долларовая масса, которую необходимо превратить в иены, по сравнению с массой иен, предлагаемой к продаже именно за доллары (ведь некоторым компаниям нужно продать иены, например, за евро), тем выше цена иены, выраженная в долларах, т. е. курс иены к доллару.

Таким образом, главный фактор формирования валютных курсов — соотношение объемов взаимного экспорта и импорта между различными странами. Если, например, в России продается американских товаров значительно больше, чем российских в США, то большому числу рублей, которые американским фирмам-экспортерам надо превратить снова в доллары, противостоит меньшее число долларов российских фирм-экспортеров, которые надо превратить в рубли. Тогда за каждый доллар приходится платить несколько рублей. Чем больше разрыв между предлагаемыми к взаимному обмену суммами рублей и долларов, тем выше курс доллара, т. е. цена, выраженная в рублях.

Валюта, валютные рынки и валютные курсы

Валюта представляет собой денежную единицу страны, используемую в международных операциях или денежные знаки иностранных государств. В связи с этим, по представительству (т.е. в зависимости от того, какую страну или группу стран представляет валюта) различают национальные валюты (установленные законодательством стран национальные денежные единицы), иностранные валюты (девизы) и коллективные валюты (евро в ЕС). Иностранные валюты являются объектами куплипродажи на валютном рынке, хранятся на счетах банках (без учета наличных валютных сбережений, находящихся у населения) и используются для международных расчетов. Иностранные валюты хотя и входят в состав валютных ценностей других стран, но не являются их законными платежными.

В зависимости от степени обратимости (конвертируемости) — возможности обмена денежных единиц страны на валюту других стран различают свободно конвертируемые валюты (используемые как международные платежные и резервные средства и служащие базой для определения валютного паритета и валютного курса в других странах), частично конвертируемые валюты и неконвертируемые валюты. В зависимости от сферы применения выделяется также валюта цены, валюта платежа, валюта кредита, валюта векселя, валютная оговорка, валютная интервенция, валюта клиринга и др. По степени устойчивости различают твердые валюты (относительно устойчивые) и мягкие валюты (нестабильные, слабые).

Операции с валютой обеспечивают взаимосвязь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.

Конвертируемость валюты – это возможность обмена национальной валюты на иностранные валюты. Конвертируемость валюты является показателем степени открытости национальной экономики, ее интеграции в мировое хозяйство. По степени конвертируемости валюты различают свободно конвертируемую валюту, в частности свободно используемую валюту (доллар США, японская иена, английский фунт стерлингов, марка ФРГ и франц. франк – до 2002 г., затем евро); частично конвертируемую валюту для определенных держателей данной валюты; неконвертируемую (замкнутую) валюту.

Читать еще:  Риски валютного контроля

Различают внутреннюю и внешнюю конвертируемость валюты. Внутренняя конвертируемость валюты дает возможность резидентам покупать и продавать иностранную валюту на национальную, а внешняя – распространяется на нерезидентов иностранных граждан и юридических лиц.

Исторически сложились две модели перехода к конвертируемости валюты: постепенная, т.е. введение конвертируемости валют по мере возникновения соответствующих предпосылок (страны Западной Европы, Япония); шоковая, т.е. одномоментная (Турция, страны Восточной Европы, Россия).

Основным критерием конвертируемости валют является отсутствие валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса (требование МВФ). Россия с конца 90-х годов ввела соответствующее требование. Конвертируемость валюты – необходимое условие интеграции стран в мировое хозяйство, поскольку тенденции глобализации мировой экономики обусловливают взаимосвязь рынков товаров, услуг, капиталов, валют, ценных бумаг и. д.

Валютный рынок – это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой по определенному валютному курсу. Иначе говоря, это официальный центр, где совершаются операции по куплепродаже иностранных валют по курсу, формирующемуся под влиянием спроса и предложения.

По функциональному назначению валютный рынок обеспечивает: своевременное осуществление международных расчетов; страхование валютных и кредитных рисков; взаимосвязь мировых кредитных и финансовых потоков; диверсификацию валютных резервов; регулирование валютных курсов; проведение валютной политики; получение доходов его участниками.

С институциональной точки зрения валютный рынок – это совокупность банков, брокеров, хозяйствующих субъектов, осуществляющих валютные операции. В некоторых странах функционируют валютные биржи, но за рубежом их роль незначительна, в отличие от России.

Установление курса национальной денежной единицы в иностранной валюте в данный момент называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может определяться как в форме прямой котировки, когда за единицу принимается национальная денежная единица. Использование обратной котировки позволяет сравнивать курс национальной валюты с иностранными валютами на любом валютном рынке.

Когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах растет, говорят об обесценивании (удешевлении) национальной валюты. И наоборот, когда цена единицы иностранной валюты в национальных денежных единицах падает, говорят об ее удорожании.

Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет вид депозита до востребования в банках, осуществляющих торговлю друг с другом (более 90%). Лишь незначительная часть рынка приходится на обмен наличных денег. Именно на межбанковском валютном рынке осуществляются основные котировки валютных курсов.

Национальные валютные рынки, обслуживающие движение денежных потоков внутри страны, интегрированы в мировой валютный рынок, связывающий их воедино с помощью современных средств коммуникации, где осуществляются валютные операции и расчеты (валютные сделки).

В структуре валютного рынка одним из самых больших рынков является рынок СПОТ или рынок немедленной поставки валюты (в течение 2-х рабочих дней). На него приходится до 65% от всего оборота валюты.

Другим структурным сегментом валютного рынка является срочный(форвардный) валютный рынок. Если участнику валютного рынка потребуется купить иностранную валюту через определенный период времени, он может заключить так называемый срочный контракт на покупку этой валюты. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы. На этом рынке осуществляется до 10% валютных операций.

Как форвардные, так и фьючерсные контракты представляют собой соглашение между двумя сторонами об обмене фиксированного количества валюты на определенную дату в будущем по заранее оговоренному (срочному) валютному курсу. Оба контракта обязательны для исполнения. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на валютной бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом.

Кроме того, на рынке может обращаться валютный опцион – это контракт, который предоставляет право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене в течение некоторого периода времени.

Еще одним структурным элементом валютного рынка выступаетСВОП-рынок – это рынок, сочетающий операции по купле-продаже валюты на условиях «спот» и «форвард». На нем реализуется до 25% от всех валютных операций.

В России основными участниками валютного рынка являются Центральный банк, который осуществляет валютные интервенции и коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица хозяйствующих субъектов, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты.

К услугам банков и небанковских финансовых институтов обращаются и индивидуальные участники валютного рынка, например, туристы, путешествующие за пределами своей страны; лица, получающие денежные переводы от родственников, проживающих за границей; частные инвесторы, вкладывающие капитал в иностранную экономику.

В условиях глобализации экономики страны валютный рынок играет все большую роль. Он обеспечивает валютно-кредитное и расчетное обслуживание экспортноимпортных операций, а также валютные операции, связанные с инвестированием капитала за пределы национальной экономики. Валютный рынок предоставляет возможность хеджирования, то есть страхования валютных рисков. Кроме того, валютный рынок позволяет осуществлять валютные спекуляции, то есть играть на будущей цене валюты. Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш от валютной сделки, зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также от ожидаемых изменений валютного курса.

Осуществление внешнеэкономической деятельности требует особого механизма, посредством которого участники международного рынка, могли бы поддерживать между собой тесное валютное, расчетное и кредитно-финансовое взаимодействие. Инструментами такого механизма выступают, прежде всего, банковские операции с валютой. Важнейшим элементом в системе банковских операций является обменный валютный курс.

Валютный курс – это относительная цена валют двух стран или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Формирование валютного курса происходит на валютном рынке.

Валютные курсы можно классифицировать по различным признакам, в соответствии с которыми выделяются их виды: способу фиксации, способу расчета, виду сделок, способу установления, отношению к паритету покупательской способности, отношению к участникам сделки, учету инфляции.

Валютные курсы имеют множество признаков, характеристик. Все они могут быть объединены в определенные группы. Различают:

· по способу фиксации – фиксированные, плавающие, смешанные курсы;

· по способу расчета — паритетные и фактические курсы;.

· в зависимости от вида валютной сделки — курсы срочных сделок, курсы спотсделок, курсы свопсделок.

· по способу установления — официальные курсы и неофициальные курсы;

· по отношению к паритету покупательной способности — завышенные, заниженные, паритетные;

· по отношению к участникам сделки — курс покупки, курс продажи, средний курс.

· по учету инфляции — реальный курс и номинальный курс..

Имеется целый ряд факторов, приводящих к изменению фундаментального равновесия обменного курса валют. Обобщенно можно выделить две их группы: структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение, состояние платежного баланса страны, покупательская способность денежных единиц и темпы инфляции, разница процентных ставок в различных странах, государственное регулирование валютного курса, степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся: деятельность валютных рынков, спекулятивные валютные операции, кризисы, войны, стихийные бедствия, прогнозы, цикличность деловой активности в стране.

Валютный курс оказывает большое влияние на экономику. Снижение курса национальной валюты (девальвация) выгодно экспортерам и не выгодно импортерам, и наоборот. Для регулирования гибких валютных курсов государство использует различные способы, среди которых можно выделить такие, как валютные интервенции, валютный контроль и макроэкономическое регулирование.

Оценивая в целом механизм формирования валютных курсов можно сделать вывод о том, что действующий в настоящее время режим свободно плавающих валют затрудняет государственное регулирование валютного курса, а значительные курсовые колебания усложняют сложившуюся систему международных валютных, расчетных и кредитных отношений всех стран мира.

|следующая лекция ==>
МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА И ЕЕ ЭВОЛЮЦИЯ|Деньги. Денежное обращение и система. Сущность и происхождение денег

Дата добавления: 2014-01-04 ; Просмотров: 1362 ; Нарушение авторских прав?

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector