Валютный риск банка это

Валютные риски: понятие, виды, методы хэджирования

Что такое валютные риски

Валютный риск, согласно принятому в экономике определению, является ничем иным, как риском потерять часть прибыли при обмене, покупке, или продаже иностранной валюты, курс которой находится в постоянном движении.

Экономический словарь трактует понятие валютный риск, как имеющуюся опасность финансовых потерь, происходящих по причине изменения валютного курса платежей при ведении любых операций связанных с конвертированием валюты.

Чаще всего пострадавшими от колебаний курса валют являются те физические и юридические лица, которые не имеют заключенного письменного соглашения, позволяющего устанавливать фиксированную стоимость валюты.

Валютные риски напрямую связаны с деятельностью банков, бирж и других крупных структур, имеющих в своем распоряжении большие суммы денег.

Ввиду их многочисленности определить истинную причину возникновения валютного риска совсем не просто, в большей части случаев обвал, или подъем цен на валюту зависит от ее положения не только на внешнем, но и на внутреннем рынке, неравномерного распределения денег между различными странами и спекулятивной политики некоторых крупных банковских концернов.

Вероятность возникновения валютного риска зависит также и от степени доверия к ней как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов. Валютное доверие складывается из целого ряда факторов, таких как политический режим в стране импортирующей валюту, степени развитости экономики, курса обмена и стабильного положения государства в международных отношениях.

Снижение рисков возможно исключительно при строгом контроле за всеми перечисленными выше факторами, потому в большинстве солидных западных фирм имеется отдельная должность, которую занимает человек, призванный отслеживать и предотвращать возможные риски.

Современное незавидное положение в экономике не позволяет оставлять любую вероятность возникновения риска без внимания, поскольку такая халатность может привести к весьма крупному обвалу цен на валюту и вызвать настоящий экономический кризис.

Чтобы повысить степень защиты от возможных валютных рисков, специалистами разработана особая классификация, на основании которой и выстраивается финансовая политика большей части банковских организаций.

Виды валютных рисков

Проводя анализ экономического положения предприятий можно выделить следующие виды валютных рисков, которые могут возникнуть при недальновидной финансовой политике:

• Операционные валютные риски. Данный вид валютного риска имеет место при совершении предпринимателями любых торговых операций и сделок, связанных с инвестиционными вкладами и получением с них процентов.

Примером операционного валютного риска является ситуация в которой покупатель, желающий приобрести товар за рубежом, вынужден менять российский рубль на любую другую валюту, теряя на курсе обмена. При этом этот же покупатель может понести потери и при получении валюты на территории собственного государства, где она может внезапно обесцениться.

Единственная возможность снижения операционных валютных рисков заключается в получении денег за товар в национальной валюте покупателя, вне зависимости от курса обмена валюты, что позволяет установить твердую цену на товар и не повышать ее в случае понижения курса.

• Трансляционный валютный риск. Данную разновидность риска экономисты рассматривают как риск балансов, или расчетов. Чаще всего возникновение подобного риска можно наблюдать в компаниях, имеющих дочерние филиалы за рубежом, в которых возникает существенная разница между активными и пассивными доходами.

Так, российская компания, имеющая филиал в США, обладает активами, выраженными в долларах. При внезапно возникающем дефиците у этой компании доллара для покрытия стоимости активов, ее положение может значительно пошатнуться, даже в том случае, если у основного предприятия будет иметься в наличии большое количество рублей. Одновременно имея большой запас пассивного доллара, компания понесет убыток при возрастании его курса.

• Экономический валютный риск. Любой экономический валютный риск связан с тем неблагоприятным воздействием, которое изменение обменного курса оказывает на экономическое положение предприятия.

Причины возникновения риска могут быть самыми разными, в основном они заключены в произошедших изменениях в конкурентной борьбе между компаниями (снижением, либо возрастанием конкурентного роста), а также имениях случившихся во вкусах покупателей (снижении, ибо увеличении потребительского спроса).

Изменения, происходящие в отношении курса обмена валюты, оказывают негативное влияние на конкурентоспособность предприятия, либо банка, что наиболее очевидно проявляется в последнее время; после резкого падения рубля по отношению к доллару, многие рублевые вклады обесценились, а вклады в валюте, наоборот, повысились в цене.

В особую группу валютных рисков в экономике принято выделять следующие три вида:

• Скрытые риски. Данная разновидность финансового валютного риска возникает тогда, когда компания, подвергается риску, не зная об этом.

Примером скрытого риска является операционный риск, возникающий тогда, когда филиал известной российской компании, располагающийся в США, и сам по себе являющийся потенциальным возбудителем риска, производит финансовые операции с одной из европейских стран, производящей расчеты в евро. В описанном случае крупный концерн зависит не только от курса доллара, но и от курса евро, теряя убытки при их падении.

• Страховые риски. Страховым в экономике считается риск, имеющийся при инвестировании, к примеру, российским коммерческим банком, предприятия за рубежом.

Страховой риск является риском несения значительных убытков при несвоевременной доставке валюты по причинам, не зависящим от поставщиков, к примеру, из-за наложенных правительством ограничений на вывоз и ввоз национальной валюты. В наибольшей степени подвержены страховым рискам страны, чья валюта является неконвертируемой.

• Валютно—курсовые риски. Данная разновидность рисков напрямую связана с изменениями валютного курса, подразделяясь на три основных подвида:

1. аккаунтинговый, или риск, возникающий в связи с валютными перерасчетами, любые колебания курса валюты отражаются на внутренней бухгалтерии фирмы при последующем перерасчете средств;
2. валютно-экономический риск, связанный с тем, что колебания валютных курсов отражаются при долгосрочном рассмотрении на финансовых потоках;
3. контрактный риск проявляется только в том случае, если колебания курса отражаются на итоговом результате конкретных сделок.

Хэджирование валютных рисков: его виды, способы осуществления

Любые валютные операции всегда подвержены рискам, избежать которых даже имея хорошо разработанную стратегию защиты совсем не просто, не обладая знаниями в области хэджирования валютных рисков.

Хэджирование рисков есть не что иное, как защита финансов от неблагоприятных ситуаций, которые могут возникнуть в результате постоянного перемещения курсов валюты.

Защита заключена в установлении фиксированной стоимости денег при помощи заключения договоров на валютном рынке Форекс.

Хэджируя валютный риск фирма может более не зависеть от изменения валютного курса и, следовательно, у нее появляется возможность планировать свою долгосрочную деятельность и получать на выходе результат, не зависящий от колебания курса.

Основная цель хэджирования, таким образом, заключается в страховании валютных рисков предприятия, придавая его деятельности уверенности и устойчивости.

Прибегая к хэджированию валютных рисков, предприниматели используют следующие методы:

• Метод валютных и многовалютных оговорок

В экономике под валютной и многовалютной оговоркой понимается заключение торгового условия между покупателем и продавцом, суть которого состоит в пересмотре суммы платежа при любом имеющем место изменении курса валюты.

Используя метод валютных и многовалютных оговорок, бизнесмены пытаются застраховать себя от возможных убытков, что не всегда возможно, даже при заблаговременно принятом решении, о том, что расчет будет производиться в той валюте, которая на данный момент имеет наиболее твердый курс.

Основной проблемой использования данного метода является то, что определить наиболее устойчивую валюту не всегда возможно, особенно, когда речь идет о двух и более разновидностях денежных единиц.

• Методика форвардных операций

Форвардной операцией считается любое соглашение купли-продажи финансового инструмента, поставка которого будет осуществлена в ближайшем будущем.

Форвардная сделка обязывает ее стороны к исполнению, вне зависимости от наличия необходимых инструментов и способов. Используя метод форвардных операций, поставщик страхует себя от неблагоприятного изменения курса валюты, так как расторгнуть контракт покупатель в любом случае не вправе, в силу того, что цена, на которую он согласился, фиксируется в упомянутом документе.

Обычно этот метод используют банки, к примеру, Сбербанк, пытающийся таким образом защитить выдаваемый им кредит от курса валюты.

• Методика опционов

Еще одним методом защиты покупателей и продавцов валюты от изменения ее стоимости является метод валютных опционов.

Валютный опцион – это контракт между покупателем и продавцом, позволяющий первому приобрести в ограниченные сроки валюту по обговоренной стоимости, и обязывающий второго передать ему эту валюту во время действия контракта.

В основном этот метод используют мелкие предприятия, стремящиеся оградить свои валютные сделки от любых рисков, потому количество опционных сделок совсем невелико, в сравнении с другими, происходящими как на бирже, так и вне ее.

• Методика фьючерсных контрактов

Стараясь защитить сделки от любых валютных рисков, многие банковские управленцы предпочитают всем остальным методам методику заключения фьючерсных контрактов, заключающуюся в составлении между покупателей и продавцом обязательного к исполнению договора о покупке, или продаже валюты.

Контракт страхуется обязательным депозитом, потому, не выполнив его, одна из сторон потерпит финансовые убытки. Фьючерсный контракт является краткосрочным, его можно продать, либо купить. Используя фьючерсные контракты, предприниматели производят хэджирование валютных рисков и таким образом получают стабильность уверенность в собственном финансовом будущем.

4.1. Виды валютного риска

1) операционный – возможность убытков или недополучения прибыли;

2) расчетный (балансовый, трансляционный) – несоответствие активов и пассивов, выраженных в инвалютах;

3) экономический – неблагоприятное воздействие валютного риска на экономическое положение предприятия.

В основе операционного валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. Экспортер несет убытки при понижении курса валюты цены по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость по сравнению с контрактной. Аналогичным будет валютный риск для кредитора, который рискует не получить эквивалент кредита, переданного во временное пользование заемщику. Напротив, для импортера и должника по займам валютные риски возникают, если повышается курс валюты цены (заема) по отношению к валюте платежа. В обоих случаях эквивалент в национальной валюте должника будет меньше сумм, на которые контрагенты рассчитывали при подписании соглашени

Колебания валютных курсов ведут к потерям одних и обогащению других фирм и банков. Валютным рискам подвержены обе стороны соглашения (торгового и кредитного), а также государственные и частные владельцы иностранной валюты.

Таким образом, неопределенность валютного курса может препятствовать международной торговле. Если при проведении экспортных операций назначать цену в национальной валюте экспортера, это перенесет валютный риск на импортера. Кроме того, обесценение иностранной валюты, подрывающее доходы от экспорта товаров в пересчете на национальную валюту, сопровождается повышением курса национальной валюты и приводит к возрастанию цены экспорта в иностранной валюте, что снижает его конкурентоспособность.

Расчетный (балансовый, трансляционный) валютный риск возникает при пересчете отчетов зарубежных отделений компании в валюту страны головной компании.

Например, если российская компания имеет зарубежный филиал, который работает в США, то у нее есть активы, стоимость которых выражена в долларах США. Если у российской компании нет достаточных пассивов в долларах США , компенсирующих стоимость этих активов, она подвержена валютному риску. Обесценение доллара США относительно российского рубля приведет к уменьшению балансовой стоимости активов зарубежного филиала, так как баланс головной компании будет выражаться в российских рублях. Аналогично компания, имеющая пассивы в иностранной валюте, будет подвергаться риску в случае повышения курса этой валюты.

Величина расчетного валютного риска зависит от доли филиала в балансе головной компании, а также от применяемого метода пересчета активов и пассивов филиала в валюту страны головной компании. Поиск оптимального метода пересчета ведется уже довольно долго.

Существуют два метода перевода отчетов филиалов в консолидированные отчеты головной компании. При применении этих методов используются два обменных курса — курс на момент составления баланса (курс закрытия баланса) и курс на момент осуществления какой-либо сделки (исторический курс)

Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании. Изменения курса могут влиять на стоимость факторов производства и готовой продукции и поставить компанию в невыгодное положение по сравнению с конкурентами.

В наименьшей степени экономическому валютному риску подвержены компании, которые несут издержки только в национальной валюте, реализуют свою продукцию внутри страны и не имеют факторов производства, на которые могли бы повлиять изменения валютного курса. Однако даже они защищены не полностью, так как могут, например, пострадать от повышения курса национальной валюты, поскольку в этом случае конкурентные импортные товары станут более дешевыми, так ж е как товары других внутренних производителей, которые оплачивают свои издержки в иностранной валюте.

Некоторые сырьевые товары по традиции оцениваются в определенных валютах. Например, цены на нефть устанавливаются в долларах США. Компании, получающие доход в других валютах, пострадают от повышения курса доллара по отношению к этим валютам, если они покупают нефть за доллары. Одним из примеров таких фирм являются авиакомпании.

Ниже представим классификацию валютных рисков

ВАЛЮТНЫЙ РИСК КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА И УПРАВЛЕНИЕ ИМ

Деятельность любого коммерческого банка сопряжена с принятием на себе различных рисков. В общем случае под риском понимается вероятностная неопределѐнность, сопряженная с несением потенциальных потерь вследствие отклонения фактических результатов от их предварительной количественной и качественной оценки. Одним из рисков, требующих непрерывного контроля, является валютный риск.

Валютный риск — риск убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов по открытым кредитной организацией позициям в иностранных валютах и (или) драгоценных металлах.31

Существует несколько различных методов управления валютным риском, основным из них является установление лимитов на проведение валютных операций. Лимиты могут быть установлены на операции с государством или отдельным контрагентом, на инструментарий (ограничения по используемым валютам и инструментам), на максимальный размер открытой валютной позиции или убытка. С целью ограничения валютного риска банками устанавливаются следующие размеры (лимиты) открытых валютных позиций:

· Сумма всех длинных (коротких) открытых валютных позиций в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах ежедневно не должна превышать 20 процентов от собственных средств (капитала) банка.

· Любая длинная (короткая) открытая валютная позиция в отдельных иностранных валютах и отдельных драгоценных металлах, а также балансирующая позиция в рублях ежедневно не должна превышать 10 процентов от собственных средств (капитала) банка.

Банки, имеющие филиалы, и банки с широкой сетью подразделений самостоятельно осуществляют контроль за размерами (лимитами) открытых валютных позиций посредством установления сублимитов на открытые валютные позиции головных офисов и филиалов. Сублимиты могут быть установлены как в процентном отношении от величины собственных средств (капитала) банка, так и в абсолютном выражении. Распределение сублимитов между филиалами кредитных организаций осуществляется головными офисами кредитных организаций.32

На практике установление лимитов валютного риска сочетаются с методами снижения валютного риска, к которым традиционно относятся:

· «matching» — взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву;

· «netting» — сокращение валютных сделок посредством их укрупнения;

· различные методы анализа и прогнозирования изменения курсов валют и их динамики;

· хеджирование потерь — открытие позиций на одном рынке (равной позиции на другом рынке) с целью покрытия потенциальных потерь вследствие неблагоприятного изменения цен на актив, по которому открыта позиция. Также хеджирование упрощает прогнозирование денежных потоков, поскольку позволяет заранее зафиксировать обменный курс.

Основными инструментами хеджирования валютных рисков выступают:

· поставочный форвард — сделка покупки/продажи одной валюты за другую) в определенный момент времени в будущем по курсу, согласованному в момент заключения сделки;

· расчетный форвард (NDF) — аналог поставочного форварда с тем отличием, что в дату исполнения данного контракта расчеты между сторонами сделки происходят только в размере курсовой разницы;

· опцион – производный финансовый инструмент, дающий его держателю право на покупку одной иностранной валюты за другую иностранную валюта по заранее определенному курсу в определенный момент времени;

· фьючерсные контракты на доллар США и евро за российские рубли на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) — стандартизированные форвардные контракты, являющиеся инструментами без поставки (расчетными);

Одним из самых эффективных инструментом контроля уровня валютного риска является прогнозирование, которое заключается в моделировании наиболее вероятных сценариев развития, что позволяет своевременно принять комплекс мер для неприятия на себя излишних рисков. Рассмотрим различные экономико- математические методы построения моделей прогнозирования уровня валютного риска.

Расчет ожидаемых потерь. Финансовые потери оцениваются на основе функционально-стоимостного анализа факторов риска и рассчитанного агрегированного показателя кредитного риска. Величина ожидаемых потерь EL рассчитывается по формуле:

где w — вес j-го валютного риска;
ВР — показатель валютного риска j-й фактора риска;

C — затраты (прямые и косвенные издержки банка на валютную операцию); j — процентный, или комиссионный, доход по валютной операции.