Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Валютная сделка опцион

Опцион

Опцион – это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать указанный актив по определенной цене или до определенной даты.

То есть опционом называют контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки.

Как акции или облигации, опцион является ценной бумагой. Кроме этого, опцион это юридически обязывающий стороны договор со строго определенными условиями и свойствами.

Суть опциона

Суть опциона – это возможность купить или продать базовый актив по определенным ценам.

Виды опционов

На практике различают следующие виды опционов:

по типу – опционы колл или опционы пут;

по базисному активу – фьючерсы, акции, товар, валюта;

по стилю – европейский опцион, американский опцион и азиатский опцион;

по типу расчетов – опцион с уплатой премии или опцион без уплаты премии;

опционы по рынкам обращения.

Типы опционов

Существует два основных типа опционов – Колл и Пут.

Опцион Колл дает держателю опциона право на покупку актива по определенной цене в течение определенного периода времени.

Это похоже на длинную позицию в акциях: покупатель колла надеется, что до истечения срока действия опциона стоимость акций заметно вырастет. Иными словами, опцион колл предоставляет одной из сторон контракта, именуемой держателем опциона, право купить базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на покупку.

Пут дает право приобретателю опциона продать актив по определенной цене в течение определенного периода времени.

Пут похож на короткую позицию: в данном случае покупатель надеется, что до истечения срока опциона цена акции упадет. Иными словами опцион пут дает право держателю опциона продать базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на продажу.

Отметим, что для приобретателя опциона право на покупку или продажу актива не является обязательством, то есть держатель опциона может и не использовать такое право на покупку или продажу актива.

Из этого определения опциона вытекает, что на опционном рынке всегда присутствует 4 игрока:

Покупатели колл опционов;

Продавцы колл опционов;

Покупатели пут опционов;

Продавцы пут опционов.

Опционы в зависимости от базисного актива

В зависимости от вида базисных активов выделяют такие виды опционов:

Товарный опцион. Это опцион, который предоставляет покупателю опциона право купить или продать определенное количество товара по цене пользования опциона до определенного срока.

Фондовый опцион. Это опцион, в основе которого рассматриваются обыкновенные акции корпорации.

Валютный опцион. Это опцион, который дает право на покупку или продажу определенного объема иностранной валюты по определенной цене в течение определенного периода времени.

Опционы на наличные товары – это процентные опционы, опционы на ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Опцион на индекс. Это опцион, объектом которого устанавливается величина кратная определенному фондовому индексу.

Опцион на процентную ставку. Такой опцион должен быть оплачен заранее по определенной процентной ставке.

Опцион на фьючерсный контракт. Это опцион, который дает право на покупку или продажу фьючерсного контракта с заданным месяцем поставки и определенным базисным активом.

Стили опционов

Важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может быть американским, европейским и азиатским.

Американский стиль – это опционный контракт, который может быть исполнен держателем в любой день до истечения срока. То есть, если погашение может быть произведено на протяжении всего времени до установленного дня, то опцион называют американским опционом.

Европейский стиль – опционный контракт, который может быть исполнен только по истечении срока. То есть, если исполнение условий договора может происходить в определенный установленный день, который оговорен в договоре, то такой опцион считается европейским.

Азиатский стиль – опцион, который исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки.

Биржевые опционы чаще являются американскими, внебиржевые – европейскими и азиатскими.

Опционы по типу расчетов

Существует два вида опционов по тиру расчетов: с уплатой премии и без уплаты премии. Опционы, по которым покупатель выплачивает продавцу премию непосредственно в момент заключения сделки, называются опционами с уплатой премии.

Опционы по рынку обращения

По рынку обращения выделяют два вида опционов: биржевой опцион и внебиржевой опцион.

Биржевые опционы – это стандартные биржевые контракты. Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участники торгов оговаривают только величину премии по опциону. Все остальные параметры и стандарты устанавливаются биржей.

Внебиржевые опционы не стандартизированные. Такие опционы заключаются на произвольных условиях, которые оговариваются участниками сделки.

Основные понятия

Цена исполнения опциона

Цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан, называется ценой исполнения опциона.

Чтобы получить прибыль, цена акции должна быть выше цены исполнения в случае с колл-опционами или ниже для пут-опционов. И сделка должна произойти до срока реализации опциона.

Котируемые опционы

Опционы, которыми торгуют на крупных опционных биржах, называются котируемыми опционами.

У этих опционов фиксированная цена исполнения и дата истечения. Каждый котируемый опцион состоит из ста акций той или иной компании (еще такой опцион называют «контракт»).

Доходность опциона

Есть три термина, которыми оперируют при работе с опционами, они касаются доходности.

Про колл-опцион, цена базового актива которого выше цены исполнения, говорят, что он «в деньгах» или «при деньгах». Соответственно, для пут-опциона, это обратная ситуация, когда цена акций ниже цены исполнения опциона.

Иными словами термин «при деньгах» – это когда реализация актива по договору принесет прибыль. Термин «при своих» – это когда реализация актива не принесет ни прибыли, ни убытков. Термин «без денег» – это когда реализация актива принесет убыток.

Внутренняя стоимость опциона

Сумма опциона «в деньгах», называется «внутренней стоимостью» опциона.

Премия опциона

За возможность заключить опционный договор покупатель выплачивает продавцу некоторую сумму – премию.

Общая стоимость опциона называется премией. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. В идеале премия должна быть такого размера, чтобы продавец и покупатель ничего не заработали и не потеряли.

Премия определяется такими факторами, как цена акций, цена исполнения опциона, время, оставшееся до истечения срока действия (временная стоимость) и диапазон цен, в пределах которых меняется цена за определенный промежуток времени.

Что должно указываться в опционе

В каждом контракте должны указываются следующие параметры договора:

стиль — американский или английский опцион;

количество базисного актива, подлежащего поставке при погашении;

дата, когда истекает действие контракта;

день погашения при исполнении опциона;

ценовые параметры — премия, расчетная цена, интервалы цен, возможность изменения цены;

ограничения и другие необходимые сведения.

Участники рынка опционов

В зависимости от вида позиции, участников рынка опционов можно разделить на четыре типа:

Покупателя опциона обычно называют держателем или холдером, а продавца опциона называют райтером. Между продавцом и покупателем есть существенная разница.

Держатели опционов обоих типов (пут и колл) не обязаны покупать или продавать актив. У них есть право это сделать, если они захотят.

А вот райтеры опционов обязаны покупать или продавать. Они дали обещание, и должны его выполнить, если этого захочет противоположная сторона.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Discovered

О финансах и не только…

Валютный опцион

Валютный опцион (Currency Option) — форма срочной сделки двух сторон — продавца и владельца опциона, в результате которой владелец опциона получает право, а не обязательство, купить у продавца опциона или продать ему заранее определенную сумму одной валюты в обмен на другую по обусловленному валютному курсу или по курсу, определенному на день обмена. Такой фиксированный курс называют ценой исполнения.

Владелец опциона имеет право выбора реализовать опцион или отказаться от него в зависимости от того, насколько благоприятными для него будут колебания валютного курса.

Читать еще:  Требования валютного контроля к контракту

Продавец валютного опциона обязан выполнить валютную операцию по курсу обмена (цене исполнения), установленному по опционной сделке, и обеспечить владельцу валютного опциона выполнение условий соглашения до завершения установленного срока. Если сделка совершена, употребляют термины «опцион осуществлен» или «опцион выполнен».

В зависимости от места продажи валютные опционы делятся на биржевые, которые свободно обращаются, и внебиржевые. Биржевые опционы (traded option) продают и покупают опционные биржи, которые являются своеобразными финансовыми институтами, ставшие неотъемлемой составляющей финансового рынка экономически развитых стран. Самые известные из них Лондонская фондовая биржа, Европейская опционная биржа в Амстердаме, Филадельфийская, Чикагская, Монреальская.

Биржевые опционы могут быть в обращении на вторичном рынке, свободно покупаться и продаваться третьими лицами до окончания срока использования. Они стандартизированы по определенным видам валют, суммам и срокам исполнения. Стандартная спецификация валютного опциона содержит следующие реквизиты:

  • наименование валюты;
  • название операции (покупка или продажа);
  • сумму валюты;
  • курс обмена;
  • дату окончания действия опционного периода;
  • условия выполнения валютного опциона (определенная дата или опционный период).

Внебиржевые опционы (Over-the-Counter Option, OTC option — через прилавок) можно рассматривать как чисто банковский инструмент. Они продаются и покупаются покупателем и банком, как правило, по индивидуальному соглашению на договорных началах и по спецификации, соответствующей требованиям покупателя. Преимущественно на рынке внебиржевых валютных опционов банки работают с крупными корпорациями.

Учитывая преимущества валютных опционов перед другими видами валютных деривативов, следует отметить, что их использование выгодно (целесообразно) в следующих случаях:

  1. если время и сумма валютных поступлений четко не определены;
  2. с целью защиты экспортных и импортных потоков товаров, чувствительных к изменению цен;
  3. в случае публикации прейскурантов на свои товары в иностранной валюте;
  4. с целью поддержки коммерческого предложения на заключение контракта, оцененного в иностранной валюте;
  5. в случае необходимости обеспечения одновременного страхования коммерческих и валютных рисков.

В мировой практике в зависимости от характера валютообменной операции различают валютный опцион «колл» (call) и опцион «пут» (put). Валютный опцион «колл» дает право его владельцу купить определенную сумму одной валюты в обмен на другую. Валютный опцион «пут» дает владельцу право продать определенную сумму одной валюты в обмен на другую. Например, если предприятие, купив валютный опцион «пут» в гривнах, получает право продать соответствующую сумму в американских долларах в обмен на гривну, то это будет долларовый валютный опцион «пут».

Валютный опцион «колл» используют преимущественно:

  • с целью хеджирования короткой валютной позиции;
  • в случае, если валютный курс имеет устойчивую тенденцию к повышению;
  • для перепродажи с целью получения прибыли.

К использованию валютного опциона «пут» в основном прибегают с целью:

  • хеджирования длинной валютной позиции;
  • если валютный курс имеет устойчивую тенденцию к снижению;
  • с целью хеджирования ожидаемых поступлений и продажи валюты.

Если опцион выполнен, продавец валютного опциона «колл» должен продать валюту владельцу опциона, а продавец валютного опциона «пут» должен купить валюту у владельца опциона. Это является обязательным условием выполнения валютного опциона (осуществление опционного соглашения).

С юридической точки зрения участники опционной сделки всегда равноправны. Однако с точки зрения экономики в более выгодном положении находится покупатель опциона, поскольку окончательное решение о покупке или продаже валюты с наступлением срока (даты) осуществления опциона выносит именно он, уплачивая за это опционную премию. Продавец опциона имеет право только согласиться с решением покупателя и выполнить свои обязательства в одной из форм:

  1. в случае продажи валютного опциона «колл» продавец опциона должен продать покупателю (владельцу) опциона оговоренную сумму валюты;
  2. в случае продажи валютного опциона «пут» продавец опциона обязан купить у покупателя (владельца опциона) оговоренную сумму валюты;
  3. принять предложение владельца опциона об отказе от его осуществления.

Стоимость покупки валютного опциона (премия) определяется как процент от суммы опционного соглашения или как абсолютная сумма за единицу валюты и уплачивается покупателем при продаже опциона заранее до завершения опционной сделки независимо от того, будет ли она вообще осуществлена или нет.

Стоимость валютного опциона (премия) является договорной величиной и зависит от объемов купли-продажи валют, вида валют, текущего валютного курса и цены исполнения валютного опциона. Последняя, в свою очередь, как правило, зависит от текущего валютного курса и перспектив его изменения, о котором могут свидетельствовать данные о форвардных курсах валют, опубликованные в финансовых изданиях, в частности в «Financial Times».

В зависимости от сроков завершения опциона различают «американские» и «европейские» опционы (иногда употребляют термины «американский стиль» и «европейский стиль»). «Европейский» опцион (European-type option) может быть выполнен только в последний день опционного периода (на определенную дату), а «американский» опцион (American-type option) — в любое время в течение всего опционного периода. В мировой практике в разных странах широко используются как «американские», так и «европейские» опционы. Практическое применение опционных сделок в Украине и России до сих пор базируется на использовании «европейского» стиля.

Преимуществом использования валютного опциона является то, что владелец опциона может избежать значительных убытков от резких изменений валютных курсов, заранее зафиксировав приемлемый для себя уровень обменных курсов. Если таких резких колебаний обменных курсов не будет, а курсы валют останутся стабильными, владелец опциона может отказаться от его исполнения, а его максимальный расход в таком случае составит лишь сумму, равную премии. Это и будет платой за страхование валютного риска.

Если опцион завершен, прибыль (убытки) определяют как разницу между ценой исполнения и текущим курсом проданной или купленной валюты минус премия.

Общим правилом определения целесообразности осуществления опционного соглашения является сопоставление текущего валютного курса на день исполнения опциона с ценой его исполнения. Если на день исполнения валютного опциона спот-курс будет ниже цены исполнения, выгодно осуществить опцион «пут», а если текущий курс превысит цену исполнения — опцион «колл». Итак, можно считать, что прибыль и риск продавца опциона прямо противоположны прибыли и риску владельца. Максимальную прибыль, равную сумме премии, продавец валютного опциона может получить в том случае, если опцион не реализован. Если опционное соглашение завершено, продавец может даже понести убытки, поскольку ему придется покупать (продавать) валюту по курсу, отличающемуся от текущего в невыгодную для него сторону. Однако на практике благодаря достаточно надежному прогнозированию валютных курсов такое явление случается довольно редко, и премия учитывает возможность взаимного распределения рисков покупателя и продавца опциона.

Для расчета доходов и возможных убытков важное значение имеет определение цены исполнения валютного опциона. Для биржевых валютных опционов она определяется опционной биржей в день окончания действия опциона. В зависимости от продолжительности опционного периода устанавливается несколько показателей цены исполнения. Информация о таких ценах и сумма опционной премии регулярно публикуется в системах REUTERS, DOW JONES TELERETE, BLOOMBERG.

В зависимости от возможности получения прибыли или убытков различают:

  1. валютный опцион с выигрышем: опцион «колл» с ценой исполнения ниже рыночного (текущего) валютного курса; опцион «пут» с ценой исполнения, выше текущего валютного курса;
  2. валютный опцион без выигрыша: опцион «колл» и «пут», цена исполнения которых равна текущему валютному курсу;
  3. валютный опцион с проигрышем: опцион «колл» с ценой исполнения, выше текущего валютного курса; опцион «пут» с ценой исполнения ниже текущего валютного курса.

Для опционов «европейского» стиля практически не существует дополнительных вариантов выбора, поскольку цена и дата исполнения зафиксированы заранее. Что касается «американских» опционов, то покупатель и продавец получают дополнительные возможности для прибыли, наблюдая за динамикой обменного курса, поскольку опцион может быть осуществлен в любое время в течение действия опционного периода.

Главным фактором, определяющим размер опционной премии, является динамика цены исполнения опциона относительно текущего спот-курса на момент продажи опциона владельцу. Премия будет тем выше, чем более выгодной является цена исполнения относительно спот-курса. В любом случае, если вероятность осуществления валютного опциона высока, повышается и опционная премия. В то же время, если владелец опциона заплатил значительную сумму премии, почти всегда ему выгоднее будет осуществить (завершить) опцион, чтобы минимизировать убытки.

Читать еще:  Сделки репо в иностранной валюте

Основными элементами биржевого опционного контракта являются:

  • тип опциона («пут» или «колл»);
  • стиль («американский» или «европейский»);
  • вид валюты;
  • дата исполнения или продолжительность опционного периода.

Реальная экономическая практика показывает, что с течением времени валютные операции модифицируются, появляются их новые формы и разновидности, что требует от операторов валютного рынка высокого уровня организации своей деятельности. Крупные банки для организации и проведения валютных операций создают специальные подразделения валютного дилинга, осуществляющих управление валютными активами путем проведения валютных операций. Основная цель деятельности таких подразделений заключается в регулировании структуры валютной части баланса и получении дополнительных доходов.

Валютный опцион

Работа на финансовом рынке требует от участника обширной базы знаний. В этой статье мы ответим на вопрос, что же представляют собой валютные опционы и как именно они используются в условиях современного рынка. Начнем с самого главного – с определения.

Итак, валютные опционы — это контракты, которые заключают между собой покупатели и продавцы. Таким образом, покупатель получает право (важный момент – обязательство на покупателя на налагаются, в отличие от продавца) купить заданный объем валюты по оговоренной заранее стоимости, вне зависимости от текущей рыночной стоимости валюты.

При этом продавец в рамках валютного опциона обязан передать покупателю валюты в течение установленного срока (по инициативе покупателя, который желает совершить сделку).

Валютный опцион как инструмент в руках финансистов

Валютные опционы – это поистине уникальные торговые инструменты, которые подходят не только для торговли на рынке, но также его можно применять с целью страхования собственных рисков. Опционы дают возможность приспособить индивидуальную стратегию к любым условиям рынка. Валютные опционы на данном этапе жизненно необходимы для действительно серьезных инвесторов.

Отметим, что на текущую стоимость опциона влияет ощутимо большее число факторов, нежели на другие инструменты валютной торговли. Так, в отличии от тех же форвардов или же спотов, низкая или высокая волатильность может создать прибыльность операций на опционных рынках. На данном этапе:

  1. Опционы – один из самых доступных инструментов валютной торговли
  2. Опционы – гарантия выполнения заявок в срок и безопасность проводимой сделки.

На данном этапе валютные опционы очень распространены на валютном рынке. Крупнейший центр опционной торговли – США, второе и третье место соответственно занимают Англия и Япония.

Валютный опцион является вторичным инструментом, ведь опционная цена вторична от текущей стоимости РНВ. И как показывает практика, многие трейдеры не оценивают все возможности опционов и не используют в полной мере.

Работа с валютными опционами

На данном этапе опционы на валютном рынке возможны в виде фьючерсов или же за наличные. Таким образом, торговать опционами можно или OTC (over-the-counter, что в переводе означает «через прилавок») или же на централизованных фьючерсных рынках.

На современном рынке более 80% от всех операций совершается именно на ОТС. Нельзя не отметить, что ОТС рынок практически полностью идентичен своп и спот рынкам. Сотрудники корпорация связываются напрямую с банками, сами же банки торгуют или друг с другом напрямую, или же работают черед брокеров.

Работа на ОТС рынке предполагает максимальную гибкость – любые сроки выполнения контракта, любая валюта и любой объем. Единицы валюты могут быть дробными и цельными, стоимость единицы оценивается не только в американских долларах, но и любой другой валюте.

Торговля опционами

На современном этапе любую валюту можно продать в виде опциона – таким образом, трейдеры оперируют стоимостью даже наиболее экзотичных валют, если в них возникают необходимости. Ограничений по срокам действия нет никаких – начиная несколькими часами и заканчивая годами. Впрочем, трейдеры предпочитают в работе целые числа – две недели, три месяца, один год. А так как РНВ работает круглые сутки, то время торгов опционами неограниченно.

В начале нашей статьи мы уже говорили о том, что торговля опционами дает покупателю право, однако не накладывает никаких обязательств по владению валютными фьючерсами. Выгодное отличие от валютного фьючерсного контракта будет состоять в том, что для покупки валютного опциона не нужен финансовый запас (так называемый margin).

Специалистами было выведено семь главных факторов, которые оказывают непосредственное влияние на итоговую стоимость опциона. Факторы:

  • Стоимость валюты
  • Ее волатильность
  • Стоимость реализации
  • Сроки действия
  • Разница в учетных ставках
  • Разновидность контракта (put или же call)
  • Модель опциона (существует европейская и американская)

Разумеется, главный ценнообразующий компонент – это цена валюты. Все остальные факторы анализируются и сравниваются с учетом ее стоимости. Любые изменения в текущей стоимости валюты обуславливают необходимость в использовании в опционе, а также окажут непосредственное влияние на прибыльность. Влияние стоимости валюты на опционный premium измеряют при помощи индекса «Дельта».

Индекс Дельта (А)

Дельта – это самая первая производная от МЦО (модель ценообразования опциона). Дельта обозначается как А. Данный индекс можно рассмотреть в таких аспектах:

  1. Изменение ЦВО (цена валютного опциона) по отношению к изменению стоимости валюты в целом.

Приведем пример. Индекс Дельта равен 0,5 по отношению к изменениям стоимости валюты. Таким образов, если рынок двинется, и стоимость валюты поднимется на 10 процентов, то стоимость опциона на эту валюту будет повышена на 5%.

Дельта как степень страхования риска

Первая производная может быть использована как степень страхования риска опционом по отношению к валютному фьючерсу. Может быть использован с целью установления уравновешенного риска. Вернемся к примеру – Дельта равна 0,5. В таком случае, необходимо использовать сразу два опционных контракта для каждого из фьючерсных контрактов.

Эквивалентная долевая или теоретическая позиция

В данном контексте «Дельта» — это часть валютного фьючерса, при котором покупатель пребывает в позиции «покупки» (long), а покупатель put при этом пребывает в позиции short (продажа). Если будет использован аналогичный пример (дельта(А) равна 0,5), то покупатель опциона put продает половину (1/2) фьючерсного валютного контракта.

Разумеется, трейдеру не всегда по силам гарантировать стоимость рынка спота, фьючерсов или необратимых форвардов – посему позиция Дельта может оставаться временно не застрахованной. Для того чтобы избежать большой цены страховки, а также риска выступления высокой волатильности, трейдео может действовать таким образом – страховать позиции исходного опциона другими опционами.

Методы нейтрализации риска принято называть страховкой «Вега» и «Гамма».

Индекс «Гамма»

Кратко обозначается как «Г» и больше известна трейдерам как curvature of the option (искривление опциона). Гамма – вторая производная МЦО (модель ценообразования опциона). Это степень изменения «Дельты» опциона или ее чувствительности. К примеру, если опцион, в котором Дельта (А) равен 0,5 и Гамма (Г) равна 0,05, должен иметь Дельту (А) равную 0,55 (при повышении стоимости валюты на одно очко). Соответственно, при понижении стоимости Дельта будет равняться 0,45 (падение цены на 1 очко).

Самое главное – чем выше индекс «Гамма», тем выше будет чувствительность. Этот индекс измеряется от 0 до 100%.

Индекс Вега

Индекс Вега – это характеристика влияния волатильности на стоимость опциона. Индекс также характеризует чувствительность теоретической стоимости валютного опциона относительно изменения его волатильности.

Как говорилось выше, валютный опцион продается лишь в определенный временной период – после его истечения наступает «expiration date» — истечение срока действия. Если покупатель хочет реализовать опцион, он должен сообщить продавцу об этом в день истечения срока действия или же накануне истечения срока. Если «expiration date» был пропущен, то продавец автоматически освобождается от своих законных обязательство и реализовать валютный опцион после истечения срока действия становится невозможным.

Индекс Тета (Т)

Этот индекс обозначает «угасание опциона во времени». Тета применяется в случае, когда по причине медленного движения цены валюты (или отсутствия движения) пропадает ценность валютного опциона.

Приведем простой пример. Если индекс Т равен 0,2 – это обозначает потерю 0,02 стоимости валютного опциона ежедневно (в дни, когда стоимость валюты остается неизменной). При этом внутренняя стоимость от времени не зависит, а вот внешняя – прямо зависит.

При приближении истечения срока действия валютного опциона индекс Тета (угасание во времени) увеличивается. Объясняется это достаточно просто – количество возможных выводов с течением времени регулярно уменьшается.

Читать еще:  Цена зависит от курса валют

На валютном рынке существуют т.н. bid-offer спрэды, которые делают торговлю и продажу опционов или торговлю необратимыми форвардами чрезвычайно дорогой. Так, если валютный опцион оказался очень глубоко into the money, то разница в учетных ставках, которая была достигнута при быстром его исполнении, способна превосходить непосредственно стоимость валютного опциона.

А если объем валютного опциона очень мал, или же близки сроки его истечения (при этом стоимость опциона состоит только из внутренней стоимости), ранее его выполнение оказывается предпочтительным и наиболее выгодным для трейдера.

Вывод

Определяющие факторы валютных опционов чрезвычайно сложны – как следствие, для многих трейдеров процедура вычисления стоимости валютного опциона очень затруднительна. Однако при отсутствии модели ценообразования как такового торговля опционами – нечто сродни азартной игре с очень малой степенью эффективности и высокой вероятностью проигрыша.

Валютные опционы: что это такое, торговля с депозитным покрытием

Валютные опционы — самый популярный инструмент на Форекс рынке, который помогает опытным инвесторам реализовать выгодные стратегии при сделках. Разобравшись во влиянии доступных уровней на движение валютных пар, даже начинающий трейдер сумеет избежать ненужных убытков и извлечь дополнительную прибыль.

Поэтому необходимо разобраться с правилами проведения торгов и индексами, которые могут повлиять на конечный результат.

Котировки и цены

Существуют официальные котировки, доступ к которым имеют все участники фондового рынка (через средства массовой информации, отчеты банков и табло с курсами валют). Чтобы получить максимально объективные сведения, стоит контролировать выход финансовых новостей параллельно в нескольких источниках.

А уже в зависимости от шанса получения прибыли или убытков различают следующие опционы :

  • с выигрышем (call со стоимостью исполнения ниже рыночного курса и put с ценой исполнения выше стандартного уровня);
  • без выигрыша (call + put, где итоговая цена исполнения равна текущему курсу);
  • с проигрышем (call с ценой исполнения выше текущего курса и put также с тарифом ниже теперешних значений).

Стоимость объекта сделки, по которой покупатель расплачивается с продавцом, отражает финальный риск соглашения .

На размер могут влиять следующие факторы:

  • цена и ее реализации (strike);
  • волатильностьвалютной пары;
  • период действия договора;
  • разница учетных ставок;
  • вид соглашения (call или put);
  • модель (американская или европейская).

Стоимость валюты считается центральным ценообразующим компонентом: все прочие показатели сравниваются и подвергаются анализу только с учетом данной цены. Как раз изменения суммы валюты диктуют острую потребность в подключении опциона и в результате влияют на его уровень прибыли.

Работа с валютными опционами

Валютный опцион подразумевает под собой срочное соглашение, заключаемое между продавцом и клиентом — будущим хозяином оговариваемого контракта.

Сейчас на современном рынке валют опционы доступны в формате фьючерсов или наличных средств. Согласно правилам новый владелец получает права на покупку или перепродажу суммы валюты. За четко фиксированный период базовый актив можно обменять на другую валюту по стандартному курсу (тариф исполнения).

Пока на рынке реализуется большое количество валютных сделок. По факту их число ограничено количеством национальных значений, которыми торгуют на бирже.

Контракты по умолчанию могут делиться на биржевые и внебиржевые: первый формат подразумевает подтверждение факта сделки согласно правилам рассматриваемой биржи, а вторая разновидность финансовых инструментов подразумевает индивидуальный случай, где участники действуют вне установленных системой рамок.

Не менее важным является и деление опционов на классические типы : американские и европейские вариации. Европейскую схему отличает предельная жесткость, которая касается даты его реализации: воплотить его можно лишь в указанный день. А американский аналог более мягок в плане исполнения, поэтому его разрешено завершить, когда угодно, включительно до момента экспирации.

Торговля опционами

Теперь любую валюту можно продать как валютный опцион : так, трейдеры оперируют ценой даже самых экзотичных валют, когда возникает необходимость. А ограничений по срокам действия нет никаких, хотя обе стороны предпочитают в работе целые числа (2 недели, 3 месяца, 1 год и т. д.).

На Московской бирже имеется специальная секция валютного рынка, где происходят поставочные сделки с валютой в различных режимах. Средний оборот такого рынка превышает 1 трлн. руб. в сутки. Физические лица могут совершать конверсионные сделки с валютой и выводить средства, но для этого им нужно завести торговый счет в брокерской компании, которая является участником валютных торгов.

Для получения доступа стоит совершить несколько действий:

  1. Открыть клиентский счет на торговой площадке одной из биржевых компаний-брокеров.
  2. Скачать и установить бесплатный программный продукт SmartX (через него можно в режиме теперешнего времени заключить сделку).
  3. Получить консультацию от сотрудников выбранного брокера (что особенно полезно для трейдеров-новичков).
  4. Приобрести интересующий опцион при помощи терминала в виде официально заключенного договора.

Во время торговли валютными опционами инвесторы могут использовать инструменты для различных спекуляций : при этом хеджирование рисков является на практике наиболее востребованной стратегией.

Индексы опционов

Взаимодействие с опционами на индексы сильно отличается от методик, необходимых для ведения торгов смежными финансовыми инструментами (валютные пары, фьючерсы и пр.). Поэтому трейдер должен уделять максимальное внимание таким параметрам, как: потенциальный доход и убыток, наименование центрального актива, а также дата экспирации и strike-цена.

Индекс дельта А

Дельта — первая производная от МЦО (модель ценообразования опциона), которая обозначается в виде А. Данный индекс можно рассмотреть в таком аспекте, как изменение цены опциона на валюту в плане изменения стоимости. Если Дельта равна 0,5, то при движении тариф валюты вырастет на 10%, а стоимость автоматически будет повышена на 5%.

Дельта как степень страхования риска

Первая производная порой применяется в качестве степени страхования риска опционом по отношению к фьючерсу. Также рынок позволяет использовать его с целью установления равноценного риска . В ситуации, где Дельта равна 0,5, придется подключить сразу 2 опционных контракта (для каждого из фьючерсных договоров).

Эквивалентная долевая или теоретическая позиция

Тут Дельта представлена как часть валютного фьючерса , где покупатель пребывает в позиции покупки, а владелец put опциона параллельно с этим находится на стадии продажи. В случае, когда значение равно 0,5, то покупатель опциона продает 1/2 фьючерсного контракта.

Но трейдеру не всегда по силам гарантировать ценовую политику рынка , поэтому позиция А может оставаться временно без страховки. И чтобы избежать большой стоимости этой услуги и самого риска выступления высокой волатильности, допускается сразу страховать позиции другими исходными аналогами.

Индекс Гамма

Дополнительный метод нейтрализации риска еще принято называть страховкой Гамма (Г) , которая знакома трейдерам как «искривление опциона». Гамма — вторая производная МЦО, которая представлена как степень изменения Дельты опциона или ее чувствительности.

Если Дельта и Гамма равны 0,05 , то придется параллельно иметь и индекс А со значением 0,55 (при росте цены валюты на 1 очко). Так, при снижении стоимости, Дельта окажется объемом в 0,45 (падение цены на 1 очко). Чем выше окажется значение индекса, тем выше окажется и чувствительность Гаммы (от 0 до 100%).

Индекс Вега

Индекс Вега — это свойство воздействия волатильности на стоимость, которая заодно определяет и чувствительность теоретической цены валютного опциона насчет изменения его волатильности. Покупка возможна только в четкий временной период , после уже наступает истечение срока действия.

Индекс Тета Т

Эффект угасания опциона во времени — это Индекс Тета Т , который применяется, когда из-за замедленного движения тарифов валюты (или его полного отсутствия) теряется ценность самого опциона. Зато при приближении границы периода действия индекс автоматически увеличивается . Комментируется это легко: итоговое число допустимых выводов со временем постепенно снижается.

На биржевом рынке существуют bid-offer спрэды , которые делают торговлю и продажу опционов или сделки с необратимыми форвардами дорогими соглашениями. Поэтому, если валютный опцион оказался высоким, то разница в учетных ставках, достигнутая при быстром его исполнении, умеет превзойти стоимость.

А когда объем опциона имеет минимальные параметры или подходит к финалу период его завершения (при этом ценность состоит лишь из внутренней стоимости), максимально быстрая его реализация оказывается самым выгодным сценарием для трейдера.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector