Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Институциональная структура валютного регулирования

Валютный рынок: понятие, функции, институциональная структура, виды и особенности. Валютные операции

Валютный рынок – это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте (чеки, векселя, телеграфные переводы, аккредитивы).

Основные участники валютного рынка:

Мировой валютный рынок включает в себя:

· глобальные валютные рынки;

· региональные валютные рынки;

· национальные (местные) валютные рынки.

Эти рынки отличаются по объемам, характеру и количеству участвующих в операциях валют. Глобальные валютные рынки концентрируются в международных финансовых центрах: Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Франкфурте, Париже, Сингапуре и др.

Функции:

· обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

· формирование на основе соотношения спроса и предложения валюты ее обменного курса;

· защиту от валютных рисков, движения спекулятивных капиталов, предоставление инструментов для денежно-кредитной политики центральных банков.

Особенности:

· глобализация и интеграция под воздействием интернационализации мировых хозяйственных связей;

· децентрализация и глобальные масштабы валютных сделок;

· унификация валютных операций;

· преимущественно спекулятивный характер сделок;

· непрерывность валютных операций в течение суток;

· нестабильность валютных курсов, валютные риски.

Субъекты валютного рынка с учетом их ВП и преследуемых целей подразделяются на:

Они, покупая и продавая валюту на срок, тем самым корректируют свою ВП.

Большинство участников валютного рынка, прежде всего предприятия, – это хеджеры. Их главная задача – защитить валютную выручку от валютно-курсового риска. Поэтому, стремясь закрыть открытую валютную позицию, они с помощью коммерческих банков осуществляют конверсионные операции.

Виды:

Валютные операции — урегулированные национальным законодательством или международными соглашениями сделки, предметом которых являются валютные ценности.

В число валютных операций входят:

приобретение и отчуждение валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

приобретение и отчуждение валюты РБ и внутренних ценных бумаг, если в этих операциях участвуют нерезиденты;

ввоз на таможенную территорию РБ и вывоз с таможенной территории РБ валютных ценностей, валюты РБ и внутренних ценных бумаг;

перевод иностранной валюты, валюты РБ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РБ, на счет того же лица, открытый на территории РБ, и со счета, открытого на территории РБ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РБ;

перевод нерезидентом валюты РБ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории РБ, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории РБ.

  1. Европейская валютная система. Евро: критерии и последствия введения для экономик ЕС

ЕВРО (EURO) – единая валюта стран Европейского Союза. В 1996 введена в безналичное обращение как параллельная валюта в странах экономического и валютного союза ЕС. С 1999 стала единственной безналичной валютой, а с 2002 полностью заменила национальные валюты 12 стран, вошедших в еврозону (Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция).
Цель введения евро. В современном мировом хозяйстве наиболее остро конкурируют три экономических региональных центра – Северная Америка (США и Канада), Западная Европа (страны ЕС) и Дальний Восток (Япония, КНР, ряд «новых индустриальных стран»). Мощным инструментом консолидации каждого из этих регионов и одновременно конкурентной борьбы с другими центрами являются международные валюты.
Североамериканский центр – это зона абсолютного доминирования доллара, который одновременно претендует на роль основной общемировой валюты. Чтобы противодействовать «долларизации» мирового хозяйства, конкуренты США стремятся расширить использование в международных расчетах собственных денег – западноевропейских валют, японской иены. Самым сильным конкурентом доллару в начале 21 века стала евровалюта – евро.
Основные преимущества валютного союза стран ЕС связаны с тем, что участники внешнеэкономических операций снижают трансакционные издержки; избавляются от курсовых рисков; ослабляют зависимость своих экономик от доллара.
Первое преимущество единой валюты связано с тем, что участники внешнеэкономических операций испытывают трудности из-за разных масштабов цен, в силу чего достаточно трудно сопоставлять цены на однородные товары в разных странах. Эффективным способом снижения этих трансакционных издержек служит жесткая фиксация курсов разных валют по отношению друг к другу, а в идеале – переход на универсальные денежные единицы.
Другое преимущество общей для всех стран ЕС валюты связано с тем, что она призвана ликвидировать риски изменения курсов валют. Тем самым снижаются расходы на банковские операции и на страхование от рисков, связанных с изменением валютных курсов, что облегчает планирование торговли и инвестирования. Ликвидация трудностей международных расчетов дает мощный импульс развитию подлинно единого международного рынка.
Еще одной причиной создания еврозоны является желание сделать Европу более привлекательной для международных источников капитала. Дело в том, что для долгосрочных инвестиций привлекательными являются страны и регионы с наиболее стабильной валютой. Многие экономисты считают, что по мере усиления евро доллар будет терять свою привлекательность, и мир испытает глобальную дедолларизацию. Единая европейская валюта призвана стать стабилизирующим фактором в мировой валютной системе и заслуживающей доверия альтернативой доллару в международной торговле.

Евро: (вопр от препода)

— снижаются трансакционные издержки

— ликвидирует риск изменения курсов валют

— ликвидирует трудность м/н расчетов

— желание сделать Европу более привлекательной — то есть более стабильной в плане валюты

— низкие ставки по кредитам

— невысокий уровень инфляции

— возможность противостоять доллару

— постоянные цены на продукты

  1. Валютная политика государства: понятия, инструменты, направлния. Государственное регулирование валютного курса

Валютная политика представляет собой систему мероприятий государства в сфере международных валютных отношений. Юридически валютная политика оформляется соответствующими законодательными актами страны и соглашениями между государствами. В настоящее время государства вправе самостоятельно выбирать режим валютного курса – плавающий или фиксированный.

К государственной валютной политике относятся также: девизная политика, дисконтная политика, протекционистские меры.Девизная политика означает регулирование валютного курса посредством купли-продажи иностранной валюты. Ее важнейшим инструментом являются валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ключевых иностранных валют. Чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк ее скупает в обмен на иностранные валюты. Тем самым повышается спрос на национальную валюту, а, следовательно, и ее курс. Соответственно, для того, чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту в обмен на иностранную. Для интервенций обычно используются официальные валютные резервы.

Дисконтная политика – это изменение Центральным банком учетной ставки. Воздействуя на стоимость кредита на внутреннем рынке и на международное движение капитала она, тем самым, влияет на валютный курс.

Основные инструменты валютной политики — валютная интервенция, валютные ограничения, валютные резервы, валютное субсидирование, валютные паритеты.

Формирование валютного курса в Республике Беларусь проходит под воздействием ряда факторов, влияющих на соотношение спроса и предложения на валютном рынке. Основным институтом валютного регулирования является Национальный банк.

Курс белорусской валюты в настоящее время является стабильным и прогнозируемым.

Последнее изменение этой страницы: 2017-02-09; Нарушение авторского права страницы

ИНСТРУМЕНТЫ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

магистрант, кафедра банковского бизнеса и инновационных финансовых технологий, Международный банковский институт,

РФ, г. Санкт-Петербург

На этапе перехода к рыночным отношениям, в государственном регулировании валютного рынка происходят постоянные изменения. В современных условиях особо актуально значение регулирования валютного рынка.

Читать еще:  Валютная касса дигест

Государство с рыночной экономикой контролируя, например, учетную ставку, операции на открытом рынке или другие инструменты может влиять почти на все параметры общественного производства. Используя инструменты валютного регулирования, государство через центральный банк способствует накоплению золотовалютных резервов (ЗВР), повышению или понижению курса национальной валюты, удорожанию экспорта и удешевлению импорта и т.д.

Анализ международной практики свидетельствует, о том, что для регулирования валютного рынка используются самые разнообразные инструменты.

На сегодняшний день, существует множество взглядов на классификацию инструментов валютного регулирования. Так, например, некоторые ученые различают инструменты валютного регулирования по характеру их воздействия, которые делятся на непосредственные и опосредованные. Другой подход предполагает разделение инструментов на административно-правовые и экономические (рыночные) инструменты.

К административно-правовым инструментам можно отнести методы, устанавливающие порядок проведения валютных операций и налагающие за несоблюдение установленных требований административную ответственность на участников валютных операций.

Под экономическими (рыночными) инструментами подразумеваются методы воздействия на экономических агентов, с помощью формирования определенных условий на валютном рынке. Характер воздействия экономических (рыночных) инструментов позволяет отнести их к инструментам прямого действия и косвенного. Так, по мнению автора, структуру инструментов регулирования валютного рынка можно представить следующим образом (рис.1).

Рисунок 1. Инструменты регулирования валютного рынка

В современном валютном регулирования, либерализация валютных рынков выражается в стремление большинства стран к отмене валютный ограничений. Валютные ограничения представляют собой различного рода нормативно закрепленные ограничения прав резидентов и нерезидентов (в форме запрещения регламентации или лимитирования) при осуществлении ими валютных операций.

Валютные ограничения обычно применяются на текущие валютные операции и на операции, связанные с движением капитала. Валютные ограничения применяются в случае, когда необходимо поддержать на определенном уровне обменный курс национальной валюты и стабилизировать ситуацию на валютном рынке.

В 2008-2014гг. в Аргентине, для борьбы с оттоком капитала применялись жесткие меры по контролю валютных операций. Но в результате введения этих мер отток капитала только усилился. Ужесточения валютных ограничений негативно сказалось на экономике Аргентины, так как компании-экспортеры стали менее конкурентоспособными.

Таким образом, данный пример показывает неэффективность подхода к валютному регулированию, когда государство фактически монополизирует право на осуществление валютных операций. Что негативно отражается на состояние внешней торговли страны, приводит к развитию коррупции и формирует масштабный валютный «черный» рынок.

К наиболее часто используемым экономическим (рыночным) инструментам относятся: валютные интервенции, девальвация, операции на открытом рынке, изменение учетной ставки и нормы резервных требований.

Одним из основных экономических инструментов регулирования является валютные интервенции, представляющие собой куплю-продажу центральным банком иностранной валюты на валютном рынке, для поддержания курса национальной валюты в определённый момент. Целью валютных интервенций является изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка.

При проведении валютной интервенции Центральный банк становится активным участником валютного рынка. Покупая национальную валюту и продавая иностранную, центральным банком сокращается предложение национальной валюты и увеличивается предложение иностранной валюты на валютном рынке, в результате национальная валюта укрепляется, а обменный курс иностранной валюты снижается. Обратный результат получается при покупке ЦБ иностранной валюты и продажи национальной.

Целью валютных интервенций является снижение уровня инфляции, сглаживание резких курсовых колебаний национальной валюты и пополнение золотовалютных резервов.

Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов или краткосрочных кредитов центральных банков в национальной валюте. Если у страны есть резервы иностранной валюты, она может их продавать. Скупая валюту, она пополняет резервы[3,97].

Характеризуя валютные интервенции следует остановится на применении этого инструмента странами отпустивших, после кризиса 1992-1993 гг, свою валюту в плавание. Примером тому является Финляндия, несмотря на то, что с сентября 1992 г. по октябрь 1996 г. финская марка находилась в плавании, Банком Финляндии регулярно проводились интервенции для сглаживания ежедневных колебаний валютного курса.

Для проведения валютных интервенций требуется большой расход ЗВР. Данный инструмент валютного регулирования помогает уравновесить дисбаланс спроса и предложения на валютном рынке, а также позволяет пополнить золотовалютные резервы. Но в условиях кризиса интервенции могут привести к значительному сокращению валютных резервов. В тоже время в кризисные периоды, масштабные интервенции дают регулятору время для преобразования экономики.

Примером тому служит опыт Китая, так в 2015 году народный Банк Китая потратил на валютные интервенции 500млрд долларов США. Но не смотря, на то, что ситуация не менялась китайские монетарные власти не готовы были провести девальвацию юаня. Китай страна-экспортер, ее конкурентным преимуществом является низкая цена на труд и способность дешево производить товары с высокой добавленной стоимостью. Для Китая девальвация национальной денежной единицы означает снижение себестоимости товаров и повышение их конкурентоспособности на мировых рынках. Девальвация юаня была только отсрочена.

В определенный период времени для стимулирования тех или иных направлений в экономике правительство может посчитать целесообразным использовать девальвацию национальной валюты (с целью расширения экспорта или экономического роста) или, наоборот, применять ревальвацию (для борьбы с инфляцией)[5,170].

Девальвация валюты предусматривает действия соответствующих институциональных структур, направленные на снижение оборотного курса валюты своей страны. Такое снижение используется, с одной стороны, для стимулирования потребительского спроса на внутреннем рынке, а с другой — для повышения конкурентоспособности и улучшения торговых позиций страны на мировых рынках.

Центральные банки используя монетарные меры постоянно реализуют различные программы стимулирования экономики своей страны. Использование жесткой привязки национальной валюты к валютам других государств, несет за собой риск даже для экономически развитых стран, что наглядно показал опыт Швейцарии, когда ЦБ «привязал» курс своей валюты к евро у значения 1,2.

В период долгового кризиса в Европе швейцарский франк стал привлекательной валютой для хранения средств. Такая жесткая привязка потребовала от национального банка Швейцарии постоянного увеличения покупки евро и расходов своих золотовалютных резервов. Весною 2015 г. национальный Банк Швейцарии отказался от жесткой привязки к евро и предпринял меры по укреплению национальной валюты.

Таким образом, жесткая привязка к валюте другой страны даже через девальвацию делают национальную валюту зависимой от валютной политики других государств.

Важным инструментом валютного регулирования является норма обязательного резервирования, относящееся также к прямым инструментам.

Механизм этого инструмента состоит в том, что центральный банк устанавливает для всех банков норму обязательного хранения привлеченных средств на корреспондентских счетах, которые банки не имеют право использовать для своих операций. Когда Центральны Банк увеличивает норму обязательного резервирования, сокращается объем избыточных резервов банков и уменьшается их кредитная способность. При этом уменьшается общий объем предложения денег. При снижении нормы обязательного резервирования — увеличится объем свободных резервов и повышается кредитная способность банков.

Поэтому посредством изменения норм обязательных резервов, центральный банк может влиять на экономическую ситуацию в желаемом для него направлении.

Минимальные резервные требования изначально использовались для поддержания пропорций между привлеченными и собственными средствами. Сегодня резервные требования используются для решения стратегических задач и создания условий для использования других инструментов регулирования. Например, в Японии возможность управлять нормой резервных требований по депозитам нерезидентов позволяет использовать их, как инструмент, воздействия на валютный курс.

Читать еще:  Анализ валюты баланса предприятия

По эффективности воздействия политика норм обязательных резервов уступает операциям на от­крытом рынке.

суть инструмента операций на открытом рынке заключается в покупке или продаже центральным банком ценных бумаг на вторичном рынке.

Если ЦБ осуществляет покупку ценных бумаг у коммерческих банков, то в результате такой операции ресурсы последних увеличиваются. Это приводит к увеличению денежной массы и снижению валютного курса. При продаже центральным банком ценных бумаг происходит обратный эффект.

Во многих государствах используется такой инструмент, как изменение учетной ставки, которая является официальной ставкой центрального банка.

Учетная ставка представляет собой процент по кредитам, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам.

Снижение процентных ставок приводит к оттоку капитала с национальных финансовых рынков. Повышение процентных ставок возможно лишь до определенного уровня, поскольку рост валютного курса, как следствие повышения процентных ставок, ослабляет позиции национальных экспортеров, товары которых из-за высоких цен становятся менее конкурентоспособными. Примером может стать повышение процентных ставок во многих странах в 2014 году. Данная мера была применена в связи с сильным ослаблением национальных денежных единиц к доллару США, которое спровоцировало инфляцию. Так была повышена процентная ставка в Турции на 5,5 п.п., в Гане на 2 п.п., в Бразилии на 1 п.п. Также в конце 2014 года российские власти подняли процентную ставку с 10,5 до 17%, что составило 6,5 п.п.

Мировой опыт свидетельствует о том, что при регулировании государством валютного рынка применяются самые разнообразные сочетания различных инструментов. В зависимости от способа воздействия регулятора на валютные рынки данные инструменты носят, либо административно-правовой, либо экономический (рыночный) характер. Выбор и сочетание инструментов регулирования валютного рынка зависит от задач, которые решают монетарные власти в определенный отрезок времени. По мере развития валютных рынков наблюдается переход к экономическим инструментам валютного регулирования и, прежде всего к таким инструментам как, изменение учетной ставки и проведение интервенций.

Таким образом формирование регулирования валютного рынка в различных странах и отмена определенных ограничений непосредственно связано с условиями развития экономики и положением государства в системе международных экономических отношений.

Список литературы:

  1. Абреч З.Н. Факторы, влияющие на величину валютного курса и методы его регулирования // Экономика и социум. – 2015. №1-2(14). – С. 56 – 62.
  2. Васильева О.Н. Некоторые аспекты регулирования валютных ценностей и их оборота на современном этапе // Банковское право. – 2015. №1. – С. 56 – 60.
  3. Гурнович Т.Г. Международные валютно-кредитные отношения: учеб. для студентов бакалавриата – 2-е изд. – М. : МИРАКЛЬ, 2015. – С.97 – 125.
  4. Долженко Е.Ю. Роль и место срочного валютного рынка в системе сегментов валютного рынка // Экономика и социум. – 2016. №5. – С. 580 – 583.
  5. Лукьянов С. А. Международные валютно-кредитные отношения : учеб. пособие Екатеринбург — Изд-во Урал. ун-та, 2015 – С. 162 – 171.
  6. Ромащенко Л.В. Новое в валютном регулировании // Налоговед. – 2016. №2. – С. 88 – 94.

Международная экономика (специальность: Экономика и управление на предприятии. Авт. Ганчар)

6.1 Валютныйрынок: понятие, функции, институциональная структура, виды и особенности.

Валютный рынок – это система устойчивых экономическихи организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупкеи/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, атакже операций по движению капитала иностранных инвесторов.

На валютном рынке происходит согласование интересовинвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей.Операции по обмену валютсуществовали ещё в древнем мире и в средние века. Однако современные валютныерынки возникли в XIX веке. Основными предпосылками,способствовавшими становлению валютногорынка в современном понимании явились следующие:

1) широкое развитие различных международныхэкономических связей;

2) создание мировой валютной системы, основанной наорганиза­ции и регулировании валютных отношений, закрепленнаямежгосударственными соглашениями;

3) широкое распространение кредитных средствмеждународных расчётов и платежей;

4) укрупнение и централизация банковского капитала,широкое развитие корреспондентских отношений между банками разных стран,включающих ведение корреспондентских счетов в иностранной валюте;

5) развитие информационных технологий и средств связи:телеграфа, телефона, телекса, что упростило контакты между валютными рынками исократило время на получение информации о совершённых сделках.

Развивающиеся национальные валютные рынки и ихвзаимодействие сформировали единый мировой валютный рынок, на котором сталисвободно обращаться ведущие валюты в мировых финансовых центрах.

Современныемировые валютные рынки характеризуютсяследующими основными особенностями:

1) интернациональный характер валютных рынков на базеглобализации мирохозяйственных связей, широкого использования электронныхсредств связи для осуществления операций и расчётов;

2) непрерывный, безостановочный характер совершенияопераций в течение суток попеременно во всех частях света;

3) унифицированный характер валютных операций;

4) использование операций на валютном рынке для целейзащиты от валютных и кредитных рисков с помощью хеджирования;

5) огромная доля спекулятивных и арбитражных операций,которые многократно превосходят валютные операции, связанные с коммерческимисделками. Число валютных спекулянтов резко возросло и включает не только банкии финансово-промышленные группы, ТНК, но и множество других участников, включаяфизических и юридических лиц;

6) волатильность курсов валют, которая не всегдазависит от фундаментальных экономических факторов.

Современный валютный рынок выполняет следующие функции:

1) обеспечение своевременности международных расчётов;

2) создание возможностей для защиты от валютных икредитных рисков;

3) обеспечение взаимосвязи мировых валютных, кредитныхи финансовых рынков;

4) создание возможностей для диверсификации валютныхрезервов государства, банков, предприятий;

5) рыночное регулирование курсов валют на основевзаимодействия спроса и предложения валют;

6) возможность реализации валютной политики как частигосударственной экономической политики. Возможность реализации согласованныхдействий разных государств с целью реализации целей макроэкономической политикив рамках межгосударственных соглашений;

7) предоставление возможностей для участников валютногорынка получения спекулятивной прибыли за счет арбитражных операций.

По объёму операций валютный рынок значительнопревосходит другие сегменты финансового рынка. В настоящее время объём валютныхопераций составляет несколько триллионов долларов в день.

Основными участникамивалютного рынка являются:

1) Центральные банки. В их функцию входит управлениегосударственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса.Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции,так и косвенное влияние — через регулирование уровня ставки рефинансирования,нормативы резервирования и т.п.;

2) коммерческие банки. Они проводят основной объёмвалютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляютчерез них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитныеоперации. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовыхрынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимоудовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельноза счёт собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменныйрынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшеевлияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объём операцийкоторых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта среальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляетоколо 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационногоплатежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затратыдо 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал.Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Дляэтого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютномуброкеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки.При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникаетситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться кстороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс).Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того,что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложитьклиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций наФорексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации дляконечного клиента неизбежно возрастёт;

Читать еще:  Формирование валютных резервов

3) фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции.Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностраннуювалюту, а от экспортёров — её предложение, в том числе в форме валютныхдепозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмыпрямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные идепозитные операции через коммерческие банки.

4) международные инвестиционные компании, пенсионные ихеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача — диверсифицированноеуправление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценныебумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге ихназывают просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести такжекрупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранныепроизводственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.;

5) валютные биржи. В ряде стран функционируютнациональные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обменавалют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государствообычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностьюместного биржевого рынка;

6) валютные брокеры. В их функцию входит сведениепокупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между нимиконверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерскиефирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но суммаэтой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка иставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. Вэтом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски;

7) частные лица. Граждане проводят широкий спектропераций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенныйдополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежныепереводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валютыкак средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

Институциональная структура валютного рынка

С институциональных позиций валютный рынок представляет собой совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение валюты между его участниками в зависимости от спроса и предложения на нее.

Институциональная структура валютного рынка представляет собой функционирующую систему институтов, важными из которых являются: уполномоченные банки, биржи и другие финансовые институты. Валютный рынок представляет собой преимущественно межбанковский рынок. Поэтому в качестве основных действующих лиц, прежде всего, выступают банки и другие финансовые учреждения, которые составляют первую группу его участников. Они могут осуществлять операции как в собственных целях, так и в интересах своей клиентуры. При этом участники могут работать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, либо действовать через посредников. В этой категории, прежде всего, выделяют коммерческие банки; особое место в ней занимает Центральный Банк России.

Кроме того, значительную роль играют различные финансовые учреждения, такие как финансовые филиалы крупных промышленно-финансовых групп. Масштабы их деятельности на валютном рынке возрастают, особенно быстро они росли в последние пять лет.

Теоретически, как считают западные эксперты, в своей деятельности коммерческие банки не ставят своей целью участвовать в спекулятивных сделках [5, с. 38]. На практике складывается иная ситуация. Масштабы спекулятивных сделок, осуществляемых по инициативе самих банков, незначительны в сравнении с подобными операциями, которые инициированы их клиентурой. Безусловно, коммерческие банки не могут полностью отказаться от такого рода сделок, так как это приносит банкам доход в виде комиссионных. Когда клиенты не находят на рынке необходимых банковских услуг, связанных с ведением валютных спекуляций, цена на такие услуги растет. Это стимулирует банки к участию в спекуляциях для получения более высоких доходов.

Наряду с сугубо спекулятивными операциями на валютном рынке осуществляется также валютный арбитраж. Это особый вид банковской деятельности, основанной на использовании различий в условиях, существующих на разных рынках, с целью извлечения прибыли. Он реализуется с помощью сложной валютной операции, в которой покупка или продажа какой-либо валюты сочетается с соответствующей контрсделкой, совершаемой впоследствии.

Из вышесказанного следует:

а) длинная позиция по валюте, курс которой растет, приносит прибыль;

б) длинная позиция по валюте, курс которой падает, приносит убытки;

в) короткая позиция по валюте, курс которой растет, приносит убытки;

г) короткая позиция по валюте, курс которой падает, приносит прибыль.

Валютная позиция изменяется всякий раз, когда банк проводит валютную операцию с контрагентом. Кроме изменения чистой длинной и короткой позиции, важно обращать внимание на характер этих операций – являются ли они коммерческими, гибридными, спекулятивными или нейтральные.

Таким образом, валютные операции банков можно разделить на четыре вида:

а) коммерческие операции, в ходе которых банк обслуживает клиента, и, как правило, в основе операций лежат товары и услуги;

б) спекулятивные операции, когда контрагентом является другой банк, и цель операции – скорректировать позицию в ожидании изменения обменного курса, в основе операции нет никаких товаров или услуг;

в) «гибридная» операция, когда банк совершает валютную операцию с целью обслуживания клиента, но не закрывает позицию в ожидании более высокой прибыли (благоприятное изменение обменного курса до закрытия позиции). Она начинается как коммерческая операция, но становиться спекулятивной, поскольку банк не закрывает позицию в ожидании более высокой прибыли;

г) нейтральные операции, которые не затрагивают собственные и привлеченные ресурсы банка, то есть купля продажа – валюты по поручению клиента и за его счет.

В международной банковской практике известны четыре способа организации банковского регулирования и надзора:

а) под эгидой Центрального Банка (Россия и многие другие страны);

б) ведущая роль принадлежит Правительству, как правило, в лице Министерства Финансов (Франция);

в) независимое агентство, несущее ответственность перед парламентом или президентом (Федеральное ведомство банковского надзора – Германия);

г) смешанный тип организации, (США – Федеральная Резервная система (ФРС), Федеральная Корпорация страхования депозитов (ФКСД), Контролер денежного обращения (КДО), Федеральный комитет открытого рынка (ФКОР);

4) степень независимости Банка России от органов законодательной и исполнительной власти [27, с. 433–434].

Банковский надзор может быть двух видов: превентивный (прямой) и защитное регулирование (т.е. более либеральный). На практике преобладает сочетание методов того и другого вида [27, с. 446], структура которого представлена на рисунке 1.3.

Рисунок 1.3 – Структура банковского надзора

Комбинированный банковский надзор, по нашему мнению, должен определяться следующими факторами: информированность, измерение, широта охвата, лимит, отчетность, гибкость, то есть сочетание элементов превентивного надзора и защитного регулирования.

Сегодня продолжаются споры о том, нужно ли регулирование и надзор за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке. Эксперт по банковскому делу Джордж Бенстон считает, что «вероятно, пришло время осознать, что финансовые институты являются просто предприятиями и специального регулирования требуют только некоторые аспекты их деятельности» [37, с. 29]. Нельзя не согласиться с этим высказыванием, так как сам процесс регулирования и надзора требует немалых денег, снижает эффективность производственного процесса и ограничивает конкуренцию [14, с. 9]. Современная информационная технология позволяет покупателям и продавцам финансовых услуг торговать ими, невзирая на разделяющие расстояния. Кроме того, до сих пор практически отсутствуют данные, которые подтверждали бы наличие эффекта масштаба в банковском деле, поэтому его нельзя считать настоящей монополией.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector