Факторы валютного рынка
Факторы валютного рынка
Секция « Экономические науки »,
подсекция «Финансовые отношения»
Демченко И.О., Шеремет Т.Г.
Донецький национальний университет экономики и торговли
имени Михаила Туган-Барановского
ФАКТОРЫ ВЛИЯНИЯ НА МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
Введение. Международные валютные отношения являются составной частью и одной из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. В современных условиях хозяйствования международный валютный рынок представляет собой огромный, сложный и вместе с тем мобильный механизм, который строит свои отношения на принципах открытой рыночной конкуренции. Актуальность темы исследования обусловлена особым местом мирового валютного рынка в мировом сообществе. Валютный рынок и его факторы влияния на мировое хозяйство представляют особый интерес для исследования в условиях глобализации мировой экономики. Важную роль в определении актуальности данной темы играет и тот факт, что за последние 7 лет у стран-лидеров по валютным операциям часто изменяется процентная ставка, что играет значительную роль на функционирование международного валютного рынка.
Теоретические и практические аспекты функционирования валютных рынков отображены в работах отечественных научных авторов таких как Балабанова И.Т., Букина М.К., Волковой Л.М., Волошина В.В., Гальчинського А.С., Данилова Д.И., Ершова М.В., Звонова Е.А., Катышевой М.Д., Киреева А.П., Козака Ю.Г., Куликовой Н.И., Леонец Н.И., Линникова В.Н., Ломакина В.К., Подоляк С.К., , Полевой Д.М., Пухов В.Л., Тарасовича Л.И., Филиппенко А.С., Шемет Т.С. и других.
Поэтому целью данной статьи является оценка специфических факторов, влияющих на конъюнктуру мирового валютного рынка за последние 7 лет.
Для достижения поставленной цели необходимо исследовать динамику основных факторов влияния на валютный рынок, опираясь на методы системного анализа, экспертных оценок, технического анализа.
Основная часть. При расширении субъектами ВЭД своей деятельности предполагается в частности изучение конъюнктуры мирового валютного рынка, которая представляет собой сформированную на валютном рынке ситуацию .
На конъюнктуру валютного рынка влияет большое количество разных факторов, которые можно распределить на группы : экономические, политические, ожидания, форс-мажорные (рис.1).
SHAPE * MERGEFORMAT
Рис.1. Факторы влияния на валютный рынок
Рассматривая экономическую сущность факторов каждой группы более подробно, следует отметить, что существенным фактором влияния на функционирование международного валютного рынка из экономической группы (рис.1) является уровень экономического развития страны. Принцип влияния данной подгруппы базируется на аксиоме, что стоимость любой валюты является производной от состояния развития экономики данной страны.
Важной составной частью экономической политики любой страны являются торговые переговоры. В частности, соотношение импорта и экспорта дает такой важный показатель экономического развития как торговый дефицит.
К экономическим факторам относят валютные интервенции, применяемые для удержания курса национальной валюты. Для этого Центральный банк либо скупает иностранную валюту на валютной бирже, либо продает.
Важным фактором макроэкономической среды, влияющим на динамику функционирования валютных рынков являются процентные ставки. На денежном рынке каждой страны действует много видов процентных ставок, которые определяются и регулируются ЦБ. К ним относятся:
· процентная ставка, под которую коммерческие банки занимают деньги у центрального банка (официальная процентная ставка);
· процентные ставки межбанковского заимствования);
· процентные ставки, под депозитные операции коммерческих банков;
· процентные ставки, под которые банки выдают кредиты своим клиентам.
Политические факторы могут формироваться по результатам работы заседаний центральных банков. Основными задачами центральных банков является регулировка внутренней экономической жизни страны, регулирование внутренней и внешней стоимости валюты также входит в его обязанности
К группе политических факторов относят итоги з аседаний большой восьмерки, одной из задач которых является регулирование мировой экономики и, в частности, конкретной ситуации на мировом рынке валют.
Выступление глав правительств, глав центральных банков и экономистов — это один из политических факторов, в большинстве случаев находящий немедленный отклик на рынке. Довольно часто, особенно при наличии определенных условий, выступление того или другого лица может не только сильно повлиять на поведение той или иной валюты, но и в корне изменить ситуацию на рынке.
Факторы группы ожидания можно подразделить на:
· случайные и неожиданные — обычно новости политического и естественного происхождения, реже экономического (политическая нестабильность в стране, войны, стихийные бедствия и т.п.);
· плановые и ожидаемые — обычно новости экономического, реже политического характера.
Форс-мажорные факторы – относятся к отдельной группе.
Рассмотрев факторы влияния на мировой валютный рынок, можно сказать, что конъюнктура мирового валютного рынка в значительной мере зависит от макропоказателей. Следовательно, на мировой валютный рынок непосредственно влияют факторы макропоказателей, особенно уровень процентных ставок и притока капитала.
Выясним динамику процентных ставок государств, которые входят и являются лидерами международных валютных рынков: азиатский, европейский, американский и австралийский рынки (рис.2).
Рис.2. Динамика процентных ставок[1]
Рассмотрим динамику процентных ставок Великобритании, ЕС, США и Японии, так как эти страны, имеют самые крупные валютные рынки и их денежные знаки относятся к классу евровалют.
Из рис.2 видно, что наибольшие процентные ставки в Великобритании, которые составляют 5,50%, т.е. фунт стерлинг имеет высший обменный курс, а наименьшие в Японии — 0,70%, так как экономика Японии носит протекционистский характер. Наиболее стойкие процентные ставки были у Европейского Союза на протяжении 2003-2005гг.,они составляли 2%, а также в США с июня 2006г. по июнь 2007г., которые составляли 5,20%. На данном этапе развития наиболее стойкие ставки у Японии, а наиболее неустойчивые у Великобритании, они изменяются там каждые 3 месяца. В США с июня 2007г. появилась такая тенденция, как снижение процентной ставки. С целью регулирования экспорта и импорта капитала используется метод изменения ставки банковского процента. Его повышение стимулирует введение краткосрочных спекулятивных ставок капиталов, и наоборот, причиной снижение учетной ставки является отток этого вида капитала за границу.
Следующим важным фактором экономической группы (рис.1) является приток капитала, который имеет большое влияние на валютный рынок. Рассмотрим суммарный приток капитала в США на рис.3., так как в последние годы небывалый рост демонстрирует рынок американских акций, который притягивает огромные капиталы иностранных и внутренних инвесторов и служит дополнительным источником долларового обеспечения.
Рис.3. Суммарный приток капитала в США млн. $[2]
Из данного рисунка видно, что несмотря на отсутствие равномерного притока капитала на протяжении исследуемого периода времени. Наименьшее количество притока капитала было в ноябре 1993г., а наибольшее в марте 2007г. почти 100000 млн. $. В период с февраля 1995г. по октябрь 1996г. наиболее высокий приток был в июне 1995г., который составил 200000 млн.$ . В период с марта 1997г. по сентябрь 1999г. был резкий спад в ноябре 1998г., который составил 200000млн.$, можно сделать вывод, что приток капитала был одинаковый в июне 1995г. и в ноябре 1998г. В сентября 1999г. по март 2002г. появлялась тенденция роста, но были не большие колебания в сторону спада. Также одинаковый приток капитала был в апреле 2004г. и в июле 2005г., так как упали процентные ставки, это видно из рис.2. С октября 2006г. по февраль 2007г. был небольшой спад в притоке капитала. За последние семь лет приток капитала увеличился на 600000 млн.$ за счет увеличения экспортно-импортных операций, так как они приносят наибольший доход во всех сферах жизни.
Исследуя влияние процентной ставки и притока капитала в США на валютный рынок, рассмотрим динамику изменений курсов валюты долл/евро на рис.4.
Рис. 4. Динамика курса валют дол./евро [3]
Из рис.4 видно, что курс долл/евро за последние 7 лет имеет колебательную динамику, минимальное значение – 0,9818, а максимальное – 1,4678. Компаративный анализ данных рис.2., рис.3., рис.4. показывает схожие тенденции изменений курсов валют и притока капитала. Так, если приток капитала уменьшался, то и курс доллара тоже падал в период с 2000 по 2007гг. Если рассматривать процентные ставки ЕС и США во взаимосвязи с курсом валют, то можно увидеть аналогичные тенденции роста процентных ставок ЕС и возрастала и курсов валют.
Таким образом, на основе материалов, изложенных в статье, можно сделать следующие выводы:
1. На развитие валютного рынка влияют экономические и политические факторы, факторы ожидания, форс-мажор.
2. Наиболее стойкие процентные ставки у ЕС И США на протяжении 7 лет. В США с 2007г. появилась такая тенденция, как снижение процентной ставки. С целью регулирования экспорта и импорта капитала используется метод изменения ставки банковского процента. За последние семь лет приток капитала увеличился на 600000 млн. $ за счет увеличения экспортно-импортных операций, так как они приносят наибольший доход во всех сферах жизни.
3. Высокие процентные ставки ЕС делают евро более привлекательной валютой в качестве инструмента инвестирования, а значит, спрос на нее на международном валютном рынке повышается. Экономика Японии носит протекционистский характер, поэтому среди рассматриваемых стран, является наиболее стабильной страной.
4. За исследуемый период из значимых макроэкономических факторов влияющих на международный валютный рынок являются процентные ставки и приток капитала.
Факторы, влияющие на валютный курс
Факторы, влияющие на валютный курс, должны знать все трейдеры рынка Форекс, так как благодаря этим данным трейдер может заранее спрогнозировать в каком направлении будет двигатбся цена на валютном рынке. Особенно, это касается тех трейдеров, которые торгуют на основании фундаментальных данных.
Если вы помните, то валютный курс – это стоимость одной валюты, которая выражена в другой валюте. Например, стоимость евро выражена в долларах и составляет валютный курс 1,3473. То есть, за 1 евро дают 1,34 доллара США.
С 1970 –х годов валютный курс находится в свободном ценообразовании и функционирует на основании спроса и предложения на валютном рынке. Однако Центральные банки не перестают оказывать влияние на валютный курс с помощью валютных интервенций. Поэтому, многие экономические факторы, о которых будет идти речь дальше, могут не всегда работать напрямую, как это должно быть в рыночной экономике.
Валютный курс
Валютный курс характеризируют его виды: номинальный валютный курс и реальный валютный курс.
Номинальный валютный курс отображает отношение двух валют, без учета влияние на них уровня инфляции в стране.
Реальный валютный курс показывает не просто соотношение двух валют разных стран, но и отображает уровень цен сравниваемых стран.
Реальный валютный курс зависит от номинального валютного курса, и рассчитывает по формуле:
Реальный курс валют = номинальный курс валют * цену товаров в стране / цены товаров за рубежом.
Так вот, чтобы знать, что было причиной роста или падения валюты, нужно помнить о факторах, влияющих на валютный курс.
К основным факторам, влияющих на валютный курс, можно отнести следующие:
Экономические факторы, влияющие на валютный курс
Уровень инфляции.
Уровень инфляции в стране снижает покупательную способность валюты, таким образом, обесценивая национальную валюту.
Из множества причин возникновения инфляции, именно увеличение денежной массы в стране, напрямую влияет на валютный рынок. Конечно, рост денежной массы вместе с ростом экономики оказывают положительное влияние на стабилизацию валютного рынка. Однако, монетарная политика государства, в случае выхода из финансового кризиса, толкает чиновников на простое «печатанье» денег, что негативно сказывается на реальном валютном курсе страны и оказывает давление на национальную валюту через повышения спроса на зарубежные валюты.
Валюта стран с повышенной инфляцией будет в долгосрочной перспективе снижаться по сравнению с валютами стран, где инфляция низкая.
Экономический фактор уровня инфляции трейдер может отслеживать с помощью финансового календаря, который продемонстрирует предыдущие показания, текущее состояние и прогноз от аналитиков.
Со временем, трейдер может научиться самостоятельно предугадывать рост или падение уровня инфляции на основании данных о золотовалютных запасах, уровня социальных выплат и состоянии производства в стране.
Платежный баланс страны.
Платежный баланс отвечает на вопрос взаимодействия национальных предпринимателей с иностранными партнерами на международном рынке товаров и услуг.
При активном платежном балансе, курс национальной валюты растет, поскольку иностранцы и экспортеры активно инвестируют и покупают национальные товары и услуги. Рост инвестиций в страну, и активная внешняя торговля, косвенно способствуют росту активности на валютном рынке и размеру оборота валюты.
Если же платежный баланс пассивный, то национальная валюта падает в стоимости, поскольку экспортеры и зарубежные инвесторы не вкладывают деньги в страну. Как правило, при пассивном платежном балансе страны, наблюдается повышенный спрос на зарубежную валюту со стороны ее граждан и бизнеса.
Как вы понимаете, нестабильный платежный баланс страны может вызвать и крупные скачки спроса или предложения валюты на валютном рынке.
Процентные ставки разных стран.
Процентная банковская ставка определяет стоимость денег, поэтому она так влияет на валютный курс. Как вы знаете, у каждой стране Центральный банк устанавливает свой размер процентных ставок для коммерческих банков. Эта процентная ставка берется в расчет коммерческим банком в дальнейшем для выдачи кредитов бизнесу и населению страны. Так вот, разность процентных ставок в различных странах влияет на движение рынка капитала, и, естественно, оказывает влияние на валютный курс.
К примеру, в США банковская процентная ставка колеблется в значении 0,5% годовых, а американские коммерческие банки привлекают депозиты под 2% годовых. В России и Украине банковская процентная ставка намного выше, в пределах 10%, а ставки по депозитам доходят и до 20% годовых в национальной валюте. Поэтому, американцу выгодно свои зеленые деньги просто положить на депозит в украинском и российском банках и зарабатывать в несколько раз больше процентов дохода.
Этот утрированный пример показывает движение капитала между странами, что является причиной вливания валюты на валютном рынке и может быть фактором, влияющим на валютный курс.
Спрос и предложение иностранной валюты.
Как вы знаете, очень много стран зависят от доллара США. Долларизация национальных экономик происходит практически по всему миру. Поэтому, спрос и предложение иностранной валюты практически во всех странах существует. Также, это обусловлено повышением роли глобализации: все страны между собой связаны торгово-экономическими отношениями.
Спрос и предложение иностранной валюты может повлиять на валютный рынок путем неожиданного роста либо спроса на валюту, либо предложения. За примером далеко ходить и не нужно, в случае обострения экономического кризиса, практически все участники валютного рынка стремятся национальную валюту обменять на доллар или евро.
Степень роста национального дохода.
При росте национального дохода растет и благосостояние населения, поэтому и курс национальной валюты будет укрепятся по отношению к иностранной. Если же страна бедная, то национальная валюта падает в стоимости по отношению к иностранной.
Деловая активность в стране.
Если вы хоть раз заглядывали в экономический календарь Форекс перед торгами, то наверняка видели там понятие деловой активности. Данный фактор оказывает влияние на валютный курс, поскольку деловая активность бизнеса напрямую связана с денежными расчетами. Если в стране не выгодно по ряду причин вести бизнес, то и деловая активность низкая, а значит и оборот валютных операций на валютном рынке падает. И, наоборот, в случае благоприятного делового климата, бизнесмены двигают капиталы и деньги, тем самым давая экономике расти, при этом оборот валютных операций увеличивается.
Рынок ценных бумаг.
Напрямую рынок ценных бумаг и валютный рынок не связанны. Однако активность на рынке ценных бумаг со стороны иностранных инвесторов косвенно способствует обмену иностранной валюты на национальную и обратно. Как вы понимаете, оборот инвестиционных денег иногда может быть огромным, поскольку инвестору выгоднее купить долю уже действующего предприятия и получать дивиденды, нежели инвестировать в создание нового предприятия.
Поэтому, рынок ценных бумаг и валютный рынок взаимодействуют между собой в плане валютных расчетов между контрагентами. Чем более развит рынок ценных бумаг страны, тем больше инвестиций, и оборот валюты увеличивается на валютном рынке, и наоборот.
Политические факторы, влияющие на валютный курс
К политическим факторам валютного рынка можно отнести выступления членов правительства, заявления исполнительной власти по поводу важных государственных решений. Например, смена правительства государства может повлиять ни валютную политику страны и изменить спрос и предложение на валютном рынке.
К политическим факторам можно отнести международные отношения и соответствующие решения по этому поводу: различные санкции на соседние государства, торговые эмбарго, смена политического курса и пр.
Форс-мажорные обстоятельства, влияющие на валютный курс
К форс-мажорным обстоятельствам можно отнести катаклизмы и катастрофы. К примеру, цунами в одном из Штатов США может серьезно повлиять на расходы местного бюджета, когда Штат будет вынужден искать способы заимствования денег для восстановления инфраструктуры. Естественно, правительство США вынуждено будет выделить деньги для восстановления ущерба, а для этого придется привлечь деньги инвесторов, которые, безусловно, будут проходить через валютный рынок.
Также, к форс-мажорным обстоятельствам можно отнести акты терроризма, когда подрывается устои безопасности. В таких случаях возникает паника, которая может напрямую повлиять на всплеск спроса и предложения валюты на валютном рынке.
Таким образом, мы с вами рассмотрели основные экономические, политические и иные факторы, влияющие на валютный курс. Конечно, данный список не окончательный, и валютный рынок очень многогранен. Поэтому, знание хотя бы основ работы на валютном рынке помогут вам лучше разбираться в происходящих процессах на рынке Форекс.
Какие факторы влияют на курс рубля?
Всякий раз после серии скачков курса национальной валюты у россиян возникает закономерный вопрос: от чего на этот раз пошатнулся рубль? Основными причинами эксперты чаще всего называют цену на нефть, санкционные угрозы или напряжение политической обстановки. Однако в формировании валютного курса участвует куда больше факторов. Зная актуальное состояние ряда этих показателей, можно даже самому заранее предугадать будущий курс рубля.
