Коэффициент капитализации чистой прибыли
Что такое коэффициент капитализации и как его рассчитать
Коэффициент капитализации – важный параметр оценки предпринимательского риска, который важен для инвесторов, собственников, руководства компании. Финансовый поток коммерческих организаций состоит из собственных и заемных средств. Для формирования их оптимального соотношения важно определять Сapitalization ratio, единое для всех отраслей нормативное значение которого находится в пределах 1-1,5. Базой для расчета выступают сведения бухгалтерского баланса (Ф. №1). Снижение показателя свидетельствует об укреплении финансового положения компании, а его рост отражает увеличение ее зависимости от заемного финансирования.
Инвестору или собственнику бизнеса крайне важно количественно оценить уровень предпринимательского риска – вероятности снижения доходов от вложенных средств. Для его определения рекомендуют анализировать соотношение заемного и собственного капитала.
Коэффициент капитализации (Сapitalization ratio – CR, КК) – это финансовый индикатор финансовой устойчивости компании и ее долгосрочной платежеспособности, который рассчитывается путем деления совокупных обязательств на собственный капитал (капитализацию). Он позволяет оценить:
- насколько у компании достаточно собственных средств для обеспечения своей основной деятельности;
- как эффективно она распределяет и использует собственный капитал.
Справка! КК – показатель из группы финансового левериджа. Все входящие в нее индикаторы нацелены на выявление соотношения между собственными и заемными средствами.
Чем выше значение показателя CR, тем больше предприятие, в зависимости от заемных источников финансирования. Регулярно ему приходится тратить часть дохода на погашение задолженности по кредитам и покрытие процентных ставок по ним, что формирует предпринимательский риск. В итоге доля прибыли инвестора уходит на возмещение стоимости заемного капитала.
![]() | Рассмотрим пример расчета коэффициента капитализации для ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». Предприятие из отрасли «черная металлургия». Занимается производством стали. Является лидером среди предприятий металлургии в России и в мире. |
Коэффициент капитализации для ОАО “ММК”
Для расчетов нам понадобится публичная бухгалтерская отчетность, которую можно получить с сервиса СПАРК или InvestFunds. В нашем пример были взяты четыре квартала 2013 года и первые три квартала 2014 года.
Как можно заметить, мы работает только со строками из раздела «Пассив». Коэффициент капитализации для ОАО «ММК»:
Коэффициент капитализации 2013-4 = (50199274+78705285)/138414101 = 0,9
Коэффициент капитализации 2014-1 = (48096120+90037849)/137873396 = 1
Коэффициент капитализации 2014-2 = (45956368+87681300)/147094603 = 0,9
Коэффициент капитализации 2014-3 = (37257076+100154968)/150436511 = 0,91
Как видно, за год расчетов коэффициент почти не изменился и был на уровне 1. Это нормативное значение для отечественных предприятий. Можно сделать вывод, что у ОАО «ММК» доля заемных средств равна доли собственных средств (50/50%). Ниже мы более подробно поговорим про нормативные значения.
Коэффициент капитализации. Нормативное значение
Поговорим о нормативных значениях. В отечественной литературе коэффициент капитализации считается оптимальным для предприятия при значении 1. Другими словами предприятие имеет равные доли заемных и собственных средств (50% заемный капитал, 50% собственный).
В экономически развитых странах значение коэффициента равняется 1,5 (60% заемный капитал, 40% собственный)
Норматив для коэффициента зависит от отрасли предприятия, размеров предприятия, фондоёмкости производства, сроку существования, рентабельности производства и т.д. Поэтому коэффициент следует сравнивать с аналогичными предприятиями отрасли. Так будет более понятная картина финансов на предприятии.
Резюме
Итак, мы разобрали один из важнейших коэффициентов для инвесторов и для кредиторов – коэффициент капитализации. Чем выше его значение для предприятия, тем оно более предпочтительно для инвесторов и менее для кредиторов. Высокое значение коэффициента показывает, что предприятие теряет финансовую устойчивость; слишком низкое значение – предприятие теряет рентабельность. Показатель капитализации необходимо использовать совместно с коэффициентами рентабельности и ликвидности предприятия. Более подробно читайте про основной показатель рентабельности в статье: “Рентабельность активов (ROA). Формула. Пример расчета для ОАО “КБ Сухой”“.
Спасибо за внимание!
Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.
Формула коэффициента капитализации по балансу
Понятие коэффициента капитализации
Показатель капитализации относят к коэффициентам финансового рычага, то есть тем коэффициентам, с помощью которых отражается отношение собственных и заемных средств.
Чем больше значение коэффициента капитализации, тем более привлекательным будет считаться предприятие с точки зрения инвесторов и кредиторов. Если показатель будет слишком низким, это говорит о потере рентабельности, если же слишком высоким, то о потере финансовой устойчивости.
Показатель капитализации по балансу применяют вместе с показателями ликвидности и рентабельности для получения более точной картины деятельности предприятия.
Формула эффекта финансового рычага
Общая формула коэффициента капитализации по балансу имеет следующий вид:
К = Об / СК
Здесь Об – обязательства (как краткосрочные, так и краткосрочные),
СК – стоимость собственного капитала.
Если рассматривать формулу коэффициента капитализации по балансу с привязкой к строкам, то формула выглядит таким образом:
К = (строка 1400 + строка 1500) / строка 1300
Все данные для расчета формулы коэффициента капитализации по балансу можно взять в бухгалтерском балансе, при этом обязательства могут быть или только долгосрочные или и долгосрочные и краткосрочные в сумме.
Формула коэффициента капитализации по балансу, рассчитанная только по долгосрочным обязательствам, выглядит так:
К = строка 1400 / строка 1300
Норматив показателя капитализации
В нашей стране нормативным значением показателя капитализации является единица. Это говорит о том, что предприятие использует 50 % заемных средств и 50 % собственных средств (то есть в равных долях).
Экономически развитые государства признают нормой коэффициент равный 1,5 (60 % заемного капитала и 40 % собственного капитала).
Можно отметить, что норматив показателя также находится в зависимости от того, в какой отрасли работает предприятие, каковы его размеры, рентабельность и фондоемкость. Сравнение коэффициентов капитализации лучше всего проводить по аналогичным предприятиям одной отрасли.
Значение показателя капитализации
В результате расчетов по формуле капитализации могут получаться различные значения. Коэффициент капитализации может со временем увеличиваться, что говорит о следующих факторах:
- Больший размер чистой прибыли, остающейся в распоряжении у компании,
- Финансирование деятельности компании происходит в большей мере из собственных средств,
- Увеличение инвестиционной привлекательности компании и др.
Коэффициент капитализации может и снижаться, что будет свидетельствовать о следующих фактах:
- Увеличение рисков осуществления предпринимательской деятельности,
- Увеличение предприятием использования доли заемных средств, которые участвуют в осуществлении основной деятельности,
- Падение инвестиционной привлекательности компании.
Примеры решения задач
Задание | Рассчитать коэффициент капитализации по балансу двух предприятий и сравнить данные показатели. |
Предприятие А – 78 500 руб.
Предприятие В – 125 000 руб.
Итог по 3 разделу (строка 1300)
К = (строка 1400 + строка 1500) / строка 1300
К (пр-е А) = (78500+50000) / 138400 = 0,93
К (пр-е В) = (125000 + 115000) / 256000 = 0,94
Вывод. Мы видим, что коэффициент капитализации по балансу обоих компаний находится на уровне единицы, что является нормой и означает высокую эффективность их деятельности.
Задание | Даны следующие показатели работы предприятия за 2 периода: |
1 период — 592 000 руб.,
2 период – 820 000 руб.
1 период – 750 000 руб.,
2 период – 815 000 руб.
Определить показатель капитализации по долгосрочным обязательствам за 2 периода.
К = строка 1400 / строка 1300
К (1 период) = 750000 / 592000 = 1,27
К (2 период) = 815000 / 820000 = 0,99
Вывод. Мы видим, что коэффициент за оба периода приближен к единице, что является нормой.
Коэффициент капитализации
Любому бухгалтеру, финансисту и экономисту в своей работе не обойтись без применения и расчета коэффициента капитализации. Ведь именно он показывает, какое будущее ожидает компанию с экономической точки зрения.
Понятие
При изучении финансовой устойчивости предприятия определяют ряд показателей. Один из самых важных – коэффициент капитализации («Capitalization ratios» – англ.).
Так, коэффициент капитализации по балансу:
- характеризует платежеспособность фирмы в долгосрочной перспективе;
- отражает соотношение собственных и заемных средств.
Проще говоря, с помощью расчета коэффициента капитализации можно понять, насколько конкретный бизнес зависит от взятых в долг средств.
Поэтому общий коэффициент капитализации служит показателем оценки предпринимательского риска предприятия.
Подход такой: чем ниже значение коэффициента капитализации, тем стабильнее и привлекательнее можно считать данный бизнес для кредиторов и инвесторов.
Расчет по формуле
Коэффициент капитализации говорит о том, какая величина заемных средств приходится на 1 рубль собственного капитала. Показатели для определения коэффициента капитализации можно взять из бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Основополагающая формула коэффициента капитализации (по балансу) выглядит следующим образом:
Коэффициент капитализации = (Долгосрочные обязательства (стр. баланса 1400) + Краткосрочные обязательства (стр. 1500)) / Собственный капитал (стр. 1300) |
Как анализировать коэффициент капитализации
Основной массив литературы по экономике и финансам гласит, что рекомендуемый коэффициент капитализации равен 1. То есть, количество собственных и заемных ресурсов равно.
Вместе с тем, нормативная величина коэффициента капитализации во многом зависит от целого ряда факторов. Среди них:
- области деятельности компании;
- период ее существования;
- рентабельности производства;
- другие факторы.
Рассмотрим 2 ситуации с коэффициентом капитализации и их характеристику.
Ситуация
Анализ
- в распоряжении фирмы остается большая сумма чистой прибыли;
- финансирование деятельности идёт преимущественно из собственных средств;
- идёт повышение инвестиционной привлекательности бизрнеса;
- повышение его финансовой стабильности.
Помните: компания, финансирующая собственную деятельность преимущественно своими средствами, финансово независима. Её коэффициент капитализации – низкий.
- о росте рисков ведения предпринимательской деятельности;
- падении инвестиционной привлекательности бизнеса.
Если большая часть пассивов по балансу – это заемные средства, то компания финансово зависима и коэффициент её капитализации высок.
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.