Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Что такое коэффициент капитализации

Формула коэффициента капитализации по балансу

Понятие коэффициента капитализации

Показатель капитализации относят к коэффициентам финансового рычага, то есть тем коэффициентам, с помощью которых отражается отношение собственных и заемных средств.

Чем больше значение коэффициента капитализации, тем более привлекательным будет считаться предприятие с точки зрения инвесторов и кредиторов. Если показатель будет слишком низким, это говорит о потере рентабельности, если же слишком высоким, то о потере финансовой устойчивости.

Показатель капитализации по балансу применяют вместе с показателями ликвидности и рентабельности для получения более точной картины деятельности предприятия.

Формула эффекта финансового рычага

Общая формула коэффициента капитализации по балансу имеет следующий вид:

К = Об / СК

Здесь Об – обязательства (как краткосрочные, так и краткосрочные),

СК – стоимость собственного капитала.

Если рассматривать формулу коэффициента капитализации по балансу с привязкой к строкам, то формула выглядит таким образом:

К = (строка 1400 + строка 1500) / строка 1300

Все данные для расчета формулы коэффициента капитализации по балансу можно взять в бухгалтерском балансе, при этом обязательства могут быть или только долгосрочные или и долгосрочные и краткосрочные в сумме.

Формула коэффициента капитализации по балансу, рассчитанная только по долгосрочным обязательствам, выглядит так:

К = строка 1400 / строка 1300

Норматив показателя капитализации

В нашей стране нормативным значением показателя капитализации является единица. Это говорит о том, что предприятие использует 50 % заемных средств и 50 % собственных средств (то есть в равных долях).

Экономически развитые государства признают нормой коэффициент равный 1,5 (60 % заемного капитала и 40 % собственного капитала).

Можно отметить, что норматив показателя также находится в зависимости от того, в какой отрасли работает предприятие, каковы его размеры, рентабельность и фондоемкость. Сравнение коэффициентов капитализации лучше всего проводить по аналогичным предприятиям одной отрасли.

Значение показателя капитализации

В результате расчетов по формуле капитализации могут получаться различные значения. Коэффициент капитализации может со временем увеличиваться, что говорит о следующих факторах:

  • Больший размер чистой прибыли, остающейся в распоряжении у компании,
  • Финансирование деятельности компании происходит в большей мере из собственных средств,
  • Увеличение инвестиционной привлекательности компании и др.

Коэффициент капитализации может и снижаться, что будет свидетельствовать о следующих фактах:

  • Увеличение рисков осуществления предпринимательской деятельности,
  • Увеличение предприятием использования доли заемных средств, которые участвуют в осуществлении основной деятельности,
  • Падение инвестиционной привлекательности компании.

Примеры решения задач

ЗаданиеРассчитать коэффициент капитализации по балансу двух предприятий и сравнить данные показатели.

Предприятие А – 78 500 руб.

Предприятие В – 125 000 руб.

Итог по 3 разделу (строка 1300)

РешениеФормула коэффициента капитализации по балансу для решения данной задачи выглядит следующим образом:

К = (строка 1400 + строка 1500) / строка 1300

К (пр-е А) = (78500+50000) / 138400 = 0,93

К (пр-е В) = (125000 + 115000) / 256000 = 0,94

Вывод. Мы видим, что коэффициент капитализации по балансу обоих компаний находится на уровне единицы, что является нормой и означает высокую эффективность их деятельности.

ОтветК (А) = 0,93 К (В) = 0,94
ЗаданиеДаны следующие показатели работы предприятия за 2 периода:

1 период — 592 000 руб.,

2 период – 820 000 руб.

1 период – 750 000 руб.,

2 период – 815 000 руб.

Определить показатель капитализации по долгосрочным обязательствам за 2 периода.

РешениеФормула коэффициента капитализации по балансу, которая определяется по долгосрочным обязательствам, выглядит следующим образом:

К = строка 1400 / строка 1300

К (1 период) = 750000 / 592000 = 1,27

К (2 период) = 815000 / 820000 = 0,99

Вывод. Мы видим, что коэффициент за оба периода приближен к единице, что является нормой.

Коэффициент капитализации

Любому бухгалтеру, финансисту и экономисту в своей работе не обойтись без применения и расчета коэффициента капитализации. Ведь именно он показывает, какое будущее ожидает компанию с экономической точки зрения.

Понятие

При изучении финансовой устойчивости предприятия определяют ряд показателей. Один из самых важных – коэффициент капитализации («Capitalization ratios» – англ.).

Так, коэффициент капитализации по балансу:

  • характеризует платежеспособность фирмы в долгосрочной перспективе;
  • отражает соотношение собственных и заемных средств.

Проще говоря, с помощью расчета коэффициента капитализации можно понять, насколько конкретный бизнес зависит от взятых в долг средств.

Поэтому общий коэффициент капитализации служит показателем оценки предпринимательского риска предприятия.

Подход такой: чем ниже значение коэффициента капитализации, тем стабильнее и привлекательнее можно считать данный бизнес для кредиторов и инвесторов.

Расчет по формуле

Коэффициент капитализации говорит о том, какая величина заемных средств приходится на 1 рубль собственного капитала. Показатели для определения коэффициента капитализации можно взять из бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Основополагающая формула коэффициента капитализации (по балансу) выглядит следующим образом:

Коэффициент капитализации = (Долгосрочные обязательства (стр. баланса 1400) + Краткосрочные обязательства (стр. 1500)) / Собственный капитал (стр. 1300)

Как анализировать коэффициент капитализации

Основной массив литературы по экономике и финансам гласит, что рекомендуемый коэффициент капитализации равен 1. То есть, количество собственных и заемных ресурсов равно.

Вместе с тем, нормативная величина коэффициента капитализации во многом зависит от целого ряда факторов. Среди них:

  • области деятельности компании;
  • период ее существования;
  • рентабельности производства;
  • другие факторы.

Рассмотрим 2 ситуации с коэффициентом капитализации и их характеристику.

Ситуация

Анализ

Уменьшение коэффициента капитализацииГоворит о том, что:

  • в распоряжении фирмы остается большая сумма чистой прибыли;
  • финансирование деятельности идёт преимущественно из собственных средств;
  • идёт повышение инвестиционной привлекательности бизрнеса;
  • повышение его финансовой стабильности.

Помните: компания, финансирующая собственную деятельность преимущественно своими средствами, финансово независима. Её коэффициент капитализации – низкий.Увеличение коэффициентаОзначает, что предприятие финансирует свою деятельность преимущественно за счет кредитов и займов. Это говорит:

  • о росте рисков ведения предпринимательской деятельности;
  • падении инвестиционной привлекательности бизнеса.

Если большая часть пассивов по балансу – это заемные средства, то компания финансово зависима и коэффициент её капитализации высок.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Коэффициент капитализации (Capitalization Ratio). Формула. Расчет на примере ОАО «ММК»

Рассмотрим коэффициент капитализации. Он входит в группу показателей финансовой устойчивости предприятия и характеризует долгосрочную платежеспособность. Коэффициент капитализации относят к группе коэффициентов финансового рычага, в эту группу относят показатели характеризующие отношение собственных и заемных средств. В западных источниках коэффициент капитализации обозначают как Capitalization Ratio.

Будем рассматривать коэффициент капитализации по нашей привычной схеме разбора. Сначала раскроем экономическую сущность коэффициента, затем приведем формулу расчета, посчитаем коэффициент для отечественной компании и в заключение вспомним оптимальные значения показателя.

Коэффициент капитализации. Экономическая сущность

Как говорилось выше, коэффициент капитализации относится к коэффициентам финансового рычага, а они определяют эффективность использования заемного капитала предприятием. Он показывает, как наше предприятие зависит от заемных средств.

Как читается коэффициент капитализации?

Если значение коэффициента капитализации снижается, то это говорит о том, что:

  • У предприятия остается больше чистой прибыли.
  • Предприятие финансирует свою деятельность своими средствами.
  • Увеличивается инвестиционная привлекательность.

Если значение коэффициента капитализации увеличивается, то это говорит нам о том, что:

  • Увеличивается риск предпринимательской деятельности.
  • Предприятие увеличивает долю заемных средств, участвующих в финансировании своей деятельности.
  • Снижается инвестиционная привлекательность.

Кто использует коэффициент капитализации?

Данный коэффициент чрезвычайно важен для инвесторов, которые анализируют его для оценки инвестиций в ту или иную компанию. Более предпочтительной для инвестиций будет компания с большим коэффициентом капитализации. Объясняется это тем, что у нее будет больше собственных средств в структуре капитала. Тем не менее, слишком большое значение коэффициента не слишком хорошо для инвестора, так как снижается прибыльность предприятия и тем самым доход вкладчика.

Также данный коэффициент используется кредиторами. Ситуация с ними прямо противоположная к инвесторам. Чем ниже значение коэффициента капитализации, тем предпочтительнее предоставление кредита.

Какие есть синонимы у коэффициента капитализации?

Коэффициент капитализации имеет следующие синонимы:

  • Коэффициент финансового левериджа,
  • Коэффициент финансового риска,
  • Коэффициент привлечения,
  • Плечо финансового рычага,
  • Коэффициент соотношения заемных и собственных средств,
  • Коэффициент самофинансирования.

По сути, все перечисленные выше названия это один коэффициент капитализации, но зачастую в различной литературе он называется по-разному. Поэтому полезно знать его аналогичные названия.

Коэффициент капитализации. Формула расчета по балансу

Формула коэффициента капитализации имеет следующую форму:

Коэффициент капитализации =Обязательства/Собственный капитал=
(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал=
(стр.1400+стр.1500)/стр.1300

Все данные для расчета можно взять из формы «Баланс». Важно отметить, под «Обязательствами» в формуле различные авторы используют либо сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств или только долгосрочные обязательства. Таким образом, также имеет место следующая формула:

Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства/Собственный капитал = стр.1400./стр.1300

До 2011 года формула расчета коэффициента капитализации имела следующий вид:

Коэффициент капитализации = (стр.590+стр. 690)/стр.490

В иностранной литературе можно встретить следующую формулу расчета коэффициента:

Коэффициент капитализации. Расчет на примере ОАО «ММК»

Рассмотрим пример расчета коэффициента капитализации для ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». Предприятие из отрасли «черная металлургия». Занимается производством стали. Является лидером среди предприятий металлургии в России и в мире.

Коэффициент капитализации для ОАО “ММК”

Для расчетов нам понадобится публичная бухгалтерская отчетность, которую можно получить с сервиса СПАРК или InvestFunds. В нашем пример были взяты четыре квартала 2013 года и первые три квартала 2014 года.

Как можно заметить, мы работает только со строками из раздела «Пассив». Коэффициент капитализации для ОАО «ММК»:

Коэффициент капитализации 2013-4 = (50199274+78705285)/138414101 = 0,9
Коэффициент капитализации 2014-1 = (48096120+90037849)/137873396 = 1
Коэффициент капитализации 2014-2 = (45956368+87681300)/147094603 = 0,9
Коэффициент капитализации 2014-3 = (37257076+100154968)/150436511 = 0,91

Как видно, за год расчетов коэффициент почти не изменился и был на уровне 1. Это нормативное значение для отечественных предприятий. Можно сделать вывод, что у ОАО «ММК» доля заемных средств равна доли собственных средств (50/50%). Ниже мы более подробно поговорим про нормативные значения.

Коэффициент капитализации. Нормативное значение

Поговорим о нормативных значениях. В отечественной литературе коэффициент капитализации считается оптимальным для предприятия при значении 1. Другими словами предприятие имеет равные доли заемных и собственных средств (50% заемный капитал, 50% собственный).

В экономически развитых странах значение коэффициента равняется 1,5 (60% заемный капитал, 40% собственный)

Норматив для коэффициента зависит от отрасли предприятия, размеров предприятия, фондоёмкости производства, сроку существования, рентабельности производства и т.д. Поэтому коэффициент следует сравнивать с аналогичными предприятиями отрасли. Так будет более понятная картина финансов на предприятии.

Резюме

Итак, мы разобрали один из важнейших коэффициентов для инвесторов и для кредиторов – коэффициент капитализации. Чем выше его значение для предприятия, тем оно более предпочтительно для инвесторов и менее для кредиторов. Высокое значение коэффициента показывает, что предприятие теряет финансовую устойчивость; слишком низкое значение – предприятие теряет рентабельность. Показатель капитализации необходимо использовать совместно с коэффициентами рентабельности и ликвидности предприятия. Более подробно читайте про основной показатель рентабельности в статье: “Рентабельность активов (ROA). Формула. Пример расчета для ОАО “КБ Сухой”“.

Спасибо за внимание!
Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

Расчет коэффициента капитализации

Коэффициент капитализации – это параметр, преобразующий чистый доход в стоимость объекта. При этом учитывается как сама чистая прибыль, получаемая от эксплуатации оцениваемого объекта, так и возмещение основного капитала, затраченного на приобретение объекта. Коэффициент капитализации, учитывающий эти две составляющие, называется общим коэффициентом капитализации или ставкой капитализации чистого дохода. При этом чистый доход, используемый для капитализации, определяется за определенный период, как правило, за год. Таким образом, общий коэффициент капитализации, (или полная ставка капитализации) выражает зависимость между годовой величиной чистого дохода, получаемого в результате эксплуатации объекта, и его рыночной стоимостью.

Выбор коэффициента капитализации является одним из ключевых моментов оценки. В данном отчете коэффициент капитализации рассчитывается методом кумулятивного построения. По данному методу за основу берется безрисковая норма дохода, к которой добавляется премия за риск инвестирования в рассматриваемый сектор рынка и норма возврата на инвестированный капитал.

В условиях российского рынка обычно представляется в виде:

где
io – безрисковая ставка процента, %;
iс – общерыночный риск, %;
iл – премия на низкую ликвидность, %;
iin – премия за качество менеджемента, %;
nк – норма возврата на капитал, %.

Поскольку в данном отчете оценивается единый объект недвижимости – здание вместе с земельным участком, расчет коэффициента капитализации для зданий аналогичен расчету ставки дисконтирования для земли.

В качестве номинальной безрисковой ставки была выбрана средневзвешенная процентная ставка доходности облигаций федерального займа (ОФЗ) по итогам торгов на дату оценки (сроком до погашения более 5 лет). Данный индикатор составил на дату оценки 6,8% (Источник информации: Бюллетень фондового рынка Банка России).

Региональный риск. Определен по данным журнала «Эксперт» на основе данных об инвестиционном риске в российских регионах в 2004-2005гг., из которого следует, что инвестиционный риск Астраханской области превышает инвестиционный риск Санкт-Петербурга (субъекта Федерации с наименьшим риском, который может быть приравнен в суверенному риску РФ) в 1,24 раз. Следовательно, региональный риск для Псковской области будет равен 6,8 * 1,24 — 6,8 = 2,8 %.

Премия за инвестиционный менеджмент – чем более рискованны и сложны инвестиции, тем более компетентного управления они требуют. Данный риск с учетом недозагрузки и потерь может составлять от 2 до 5 %. Так как АЗС требуют особых навыков управления, значение риска принимается на уровне 2,5 %.

Расчет поправки на риск вложения

Виды и наименование риска

Категория риска

12345678910

Систематический риск

Ухудшение общей экономической ситуации

1

Увеличение числа конкурирующих объектов

Изменение федерального или местного законодательства

Несистематический риск

Природные и антропогенные чрезвычайные ситуации

Читать еще:  Коэффициент капитализации норма
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector