Концепция инвестиционного проекта

Понятия и виды инвестиционных проектов

Любой вид инвестиционной деятельности тесно взаимосвязан с таким понятием, как инвестиционный проект. Попробуем разобраться поподробнее с вопросом: «Понятие и виды инвестиционных проектов, которые встречаются в финансовой практике».

Перед тем, как вложить денежные средства в тот или иной объект, инвестор желает четко понимать несколько главных моментов:

• сроки, по истечении которых его инвестиции смогут приносить ему прибыль;
• общий объем затрат, который он может понести;
• эффективны ли будут для него эти капиталовложения в целом;
• какие методы и способы использовать для получения дохода и сохранения капитала.

А ответы на все эти вопросы и содержатся в инвестиционном проекте. Таким образом, общее понятие можно сформулировать следующим образом.

Инвестиционный проект – это целый комплекс расчетной, сметной, финансовой, правовой и организационной документации, на основании которой можно сделать вывод о целесообразности той или иной инвестиции, а также получить обоснование сроков и объемов таких вложений.

Также инвестиционный проект содержит описание методов, способов и практических действий, которые целесообразно применять при осуществлении инвестиции. Именно поэтому в финансовой практике его иначе принято называть бизнес-план (см. Бизнес-план инвестиционного проекта: основы составление).

Виды проектов

Рассмотрим основные виды и особенности инвестиционных проектов, которые выделяют в зависимости от различных факторов. Их разделяют на группы в зависимости от критериев, отмеченных на фото ниже.

Первая группа, в основе которой лежит срок, может включать в себя следующие виды проектов:

• долгосрочный, на реализацию которого потребуется более 5 лет;
• среднесрочные (от 3 до 5 лет);
• краткосрочные (не более 3 лет).

Вторая группа, исходя из масштабов или объемов инвестиций, включает в себя следующие виды:

Для мелких, главной целью является расширение уже действующего производства, его модернизация. Также такой вид инвестиционного проекта как мелкий выбирает себе в объекты инвестирования небольшую компанию или фирму.

Цели проектов средних масштабов уже носят более серьезный характер, например, перевооружение производства. Что же касается крупных и мегапроектов, то их объектами становятся крупные предприятия и зачастую такие проекты имеют сложную структуру и тесную взаимосвязь с иными объектами государственного или даже международного характера.

Третья группа включает следующие виды проектов, целью которых могут быть:

• выпуск новых товаров/продукции/услуг;
• сохранение старого ассортимента продукции, за счет улучшения его качества;
• увеличение объемов производства;
• решение задач социального и экономического характера.

Если взять за основу такой параметр, как риск проекта, то можно выделить такие виды, как:

Высокий уровень надежности характерен для государственных проектов, а наиболее рискованными считаются проекты, связанные с инновационной деятельностью.

Выделяю в отдельную группу такие виды проектов:

• независимые друг от друга;
• альтернативные;
• совместные.

Как пример, мегапроекты по причине своих довольно больших объемов и масштабов никогда не отличаются независимым характером, на практике – они реализуются именно совместно с другими проектами.

Виды эффективности проектов

Успех инвестиции напрямую зависит от качества ее оценки и анализа ее эффективности (см. Анализ эффективности инвестиций на примере), проведенных в инвестиционном проекте.

В основу оценки положены следующие принципы ее проведения:

• проект рассматривается как единое целое и анализируется каждый его этап;
• оценка подразумевает моделирование денежных поступлений и расходов в рамках реализации за определенный период;
• проведение сравнительного анализа между несколькими аналогичными проектами с целью выбора наиболее привлекательного для инвестора;
• принцип учета временного фактора и инфляции;
• принцип учета максимального количества возможных рисков и последствий проекта.

Понятие и виды экономической эффективности инвестиционного проекта подразумевают, что цели проекта и интересы его участников должны совпадать.

Если в основу положить этот принцип, то можно выделить следующие виды:

• эффективность участия инвесторов в конкретном проекте;
• эффективность в целом конкретного проекта.

Но наиболее показательной и эффективной считается оценка проекта с точки зрения двух следующих аспектов:

Первый вид оценки проекта – финансовый

В основу проведения финансовой оценки проекта положен прежде всего анализ денежных потоков, а также достаточно ли финансовых ресурсов для его реализации в установленные сроки. Простым языком это можно сказать так: проект будет эффективным, если приход денежных средств будет превышать их расход. Основные источники финансирования или денежного потока представлены на рисунке ниже.

Что же касается оценки расходов, то необходимо при анализе учитывать следующие возможные оттоки средств:

• расходы, связанные с покупкой оборудования/материалов/сырья;
• расходы эксплуатационного характера;
• налоги;
• капитальный ремонт и т. п.

Таким образом, ликвидность инвестиционных проектов – это наличие возможности обслужить все денежные обязательства по нему на любом этапе его реализации.

Совет! Инвестиции можно считать выгодными, если показатели финансовой оценки проекта формируют положительное сальдо.

Второй вид оценки проекта – экономический

Экономическая оценка проекта – это прежде всего определение целесообразности инвестиций в точки зрения сохранения их покупательской ценности в ходе реализации проекта.

Виды и показатели эффективности инвестиционного проекта, которые определяются при проведении оценки с учетом экономического аспекта:

• показатель простой и внутренней нормы прибыли (ROI, IRR);
• срок окупаемости (PR);
• показатель текущей стоимости проекта с учетом временного параметра (NPV);
• рентабельность (PI).

Все указанные выше показатели, в свою очередь, разделяют на простые и динамические. Динамические – наиболее показательные и применяются в глубоком анализе. Причина тому — использование при их расчете метода дисконтирования.

Совет! Качественная оценка эффективности проекта включает в себя оба анализа: и финансовый, и экономический. Об этом не следует забывать инвестору, если необходимо сделать выбор между несколькими проектами.

Понятие инвестиционного проекта и его виды

Введение

Одной из важнейших сфер деятельности любой фирмы являются инвестиционные операции, то есть операции, связанные с вложение денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение достаточно длительного периода времени.

Предпринимательская деятельность – это изготовление продукции или оказание услуг, направленные на получение прибыли. Для достижения более эффективных условий ведения предпринимательской деятельности необходимо постоянное осуществление новых проектов и идей.

Правильная оценка эффективности хозяйственных решений в рыночной экономике дает возможность предприятию получать стабильные доходы, принимать обоснованные решения.

Экономическая оценка любого инвестиционного проекта должна обязательно учитывать особенности функционирования рынка, в частности подвижность многих характеризующих проект параметров, неопределенность достижения конечного результата, субъективность интересов различных участников проекта и, как следствие, множественность критериев его оценки.

Объект исследования: инвестиционный проект предприятия ОАО «Елецгидроагрегат».

Предмет исследования – методы оценки инвестиционных проектов.

Целью курсовой работы является изучение денежных потоков инвестиционного проекта.

Для достижения поставленной цели в курсовой работе необходимо решить следующие задачи: рассмотреть понятие, особенности и методы оценки инвестиционных проектов; дать подробную характеристику основным методам оценки инвестиционных проектов; провести мониторинг реализуемых инвестиционных проектов.

Теоретические основы оценки инвестиционных проектов

Понятие инвестиционного проекта и его виды

Инвестиционный проект — это документ, который описывает все основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем. Поэтому правильно составленный инвестиционный проект в конечном счете отвечает на вопрос: стоит ли вообще вкладывать деньги в это дело и принесет ли оно доходы, которые окупят все затраты сил и средств?

Овладение искусством разработки инвестиционных проектов сегодня становится крайне актуальным в силу трех причин:

— во-первых, в нашу экономику идет новое поколение предпринимателей, многие из которых никогда не руководили хоть каким нибудь коммерческим предприятием и потому плохо представляют весь круг ожидающих их проблем в рыночной экономике;

— во-вторых, меняющаяся хозяйственная среда ставит и опытных руководителей предприятий перед необходимостью по-иному просчитывать свои будущие шаги и готовиться к конкурентной борьбе, в которой не бывает мелочей;

— в третьих, рассчитывая получить иностранные инвестиции для подъема нашей экономики, необходимо уметь обосновывать свои заявки и доказывать инвесторам, что мы способны просчитывать все аспекты использования таких инвестиций. [4, c. 50]

Инвестиционный проект — планируемый и осуществляе­мый комплекс мероприятий по вложению капитала в различ­ные отрасли и сферы экономики с целью его увеличения. Реализация инвестиционного проекта, связанного с созданием нового или реконструкцией, техническим перевооружением (переоснащением) действующего предприятия или производст­ва, требует осуществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подготовке земельного участка под застройку, прове­дению инженерных изысканий, разработке проектной доку­ментации на строительство или реконструкцию предприятия, производства, выполнению строительных и монтажных работ, приобретению технологического оборудования, проведению пуско-наладочных работ, обеспечению создаваемого (переосна­щаемого или перепрофилируемого) предприятия (производст­ва) необходимыми кадрами, сырьем, комплектующими издели­ями, организации сбыта намеченной к производству продукции. Осуществление указанных мер во взаимосвязи по времени и организационно-технологическим соображениям есть инвестиционный процесс.

Множество разнообразных инвестиционных про­ектов, реализуемых на практике, может быть класси­фицировано в зависимости от различных признаков. С точки зрения общего подхода к классификации ин­вестиционных проектов можно выделить следующие признаки:

— тип проекта — в зависимости от сферы деятельно­сти, в которой осуществляется реализация проек­та (организационная, технологическая, экономичес­кая, социальная, смешанная);

— масштаб проекта — монопроект, мультипроект, мегапроект (монопроект — проект различного типа и вида, мультипроект — комплексный проект, со­стоящий из ряда монопроектов, мегапроект — про­грамма развития регионов, отраслей, включающий в свой состав ряд моно- и мультипроектов);

— вид проекта — по характеру предметной области проекта (инновационные, учебно-образовательные, смешанные и др.);

— длительность проекта — по продолжительности периода реализации цикла проекта (краткосроч­ные — до 1 года, среднесрочные — 1 — 3 года, дол­госрочные — свыше 3 лет). [2, c. 66]

На рис. 1 представлена классификация инвестиционных проектов.

Рис. 1. Классификация инвестиционных проектов в промышленном производстве

Одним из наиболее сложных и объемных видов проектов являются мегапроекты. Мегапроекты отлича­ются высокой стоимостью (порядка 500 млн долл. и более), необходимостью привлечения инвестиционных ресурсов других стран, большим влиянием на социаль­но-экономическую среду определенного региона и страны в целом. Формирование и реализация мегап-роектов может осуществляться только на уровне госу­дарства и под его контролем.

Классификация инвестиционных проектов, реали­зуемых в промышленных организациях, отличаются по своим признакам от общего подхода к создаваемым проектам.

Вопросы построения классификации инвестицион­ных проектов в промышленных организациях зависят от ряда условий, которые сложились на практике. Та­кими условиями могут быть — цели, стоящие перед промышленной организацией в определенный момент времени, ограничения по финансовым и другим видам ресурсов и т.п. В то же время в общем случае инвес­тиции могут сопровождать определенные виды проек­тов. Величина инвестицийл время их вложения зави­сят от конкретного инвестиционного проекта. Значи­мость проекта в определенный момент времени в промышленной организации определяется целями и задачами, которые должны решаться для получения максимальных результатов.

Инвестиции могут сопровождать такие виды про­ектов, как инновационные, конверсионные, реабилитации, реинжиниринг бизнес-процессов, всеобщее уп­равление качеством, другие.

Инновационные проекты — это система иннова­ционных мероприятий, направленных на достижение поставленных целей, включающих проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, производственных, организационных, экономических и финансовых расчетов. Такие проекты могут форми­роваться в составе научно-технических программ для промышленного производства или решать конкретную проблему на приоритетных направлениях развития науки и техники с введением в действие новых мощ­ностей и строительства отдельных организаций.

Конверсионные проекты — комплекс мероприя­тий, предназначенных для перестройки всей системы управления, включающей техническую и технологи­ческую часть, на выпуск иной продукции. Например, перестройка промышленной организации по выпуску гражданской продукции вместо продукции военного назначения.

Реабилитационные проекты — совокупность дей­ствий, направленных на «оздоровление» существую­щих «убыточных» организаций в целях повышения эффективности их деятельности и сохранения в каче­стве самостоятельных хозяйствующих субъектов.

Реинжиниринг бизнес-процессов — программы, направленные на фундаментальное переосмысливание и радикальное перепроектирование технологических и организационно-деловых бизнес-процессов для дос­тижения резкого улучшения показателей деятельнос­ти организации. В соответствии со стандартом ISO 15531-1 подпроцессом (от лат. processus — продвиже­ние) понимается структурный набор функций, охваты­вающий различные сущности организации и направ­ленный на достижение одной цели.

Бизнес-процесс представляет собой совокуп­ность технологических и организационно-деловых процессов, целенаправленно выполняемых в рамках определенных правил взаимодействия элементов организационной структуры организации. Реинжи­ниринг бизнес-процессов (РБП) представляет собой новую технологию повышения эффективности дея­тельности организации. [8, c. 89]

Всеобщее управление качеством (TQM — Total Quality Management) — способ ведения финансово-хозяйственной деятельности организации через полное удовлетворение клиентов за минимально возможную стоимость. Каждый работник организации в этом слу­чае наделяется определенными полномочиями, полно­стью отвечает за качество своей работы с предостав­лением ему права самостоятельно искать пути повы­шения качества его труда.

Другие проекты — проекты, связанные с проведе­нием оригинальных работ, совершенствованием от­дельных технологических процессов, модернизацией оборудования, оснастки и т.п.

В зависимости от типа проекты можно классифи­цировать следующим образом:

— социально-технические, направленные на повыше­ние производительности труда работающих и улуч­шение условий на рабочих местах;

— организационно-управленческие, способствующие совершенствованию организации производства и повышению производительности труда управлен­ческого персонала;

— информационные, связанные с совершенствова­нием информационных потоков и их автоматиза­цией;

— интегрированные, состоящие из отдельных эле­ментов предыдущих типов проектов;

— другие, отражающие проекты, не вошедшие в при­веденный перечень.

По масштабу реализации проекты могут внедрять­ся как на уровне всей организации, так и на уровне отдельных цехов, участков и отдельных рабочих местах.

По длительности цикла проекты могут быть, как и в общем случае, краткосрочными (до 1 года), средне­срочными (до 3 лет), долгосрочными (более 3 лет).

Все множество разнообразных инвестиционных проектов может быть классифицировано в зависимос­ти от других признаков, в отличие от тех, которые были рассмотрены. Поэтому приведенная классификация не претендует на завершенность. Тем не менее она мо­жет быть полезна при решении задач по инвестицион­ному проектированию на практике. [6, c. 54]

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Да какие ж вы математики, если запаролиться нормально не можете. 8840 — | 7650 — или читать все.

Фазы инвестиционного проекта

Фазой принято называть некий этап, период, стадию развития какой-либо деятельности, объединенную схожими качествами и признаками.

Фазы инвестиционного проекта это те стадии, которые проходит проект поэтапно: создание, эксплуатация и ликвидация. Принято выделять несколько основных фаз, каждая из которых формирует жизненный цикл проекта.

Инвестиционным проектом можно назвать структуру, состоящую из задач и процессов по их достижению, ограниченную временными ранками.

Количество, последовательность, продолжительность и функциональная наполненность фаз проекта зависит от:

• технологических, правовых, финансовых и других особенностей проекта
• исторической практике реализации схожих проектов
• интересов, пожеланий и требований всех участников.

Каждая фаза несёт индивидуальную задачу, и успешность всего проекта зависит от достижения поставленных задач на каждом этапе.

Рассмотрим две наиболее распространённых классификации, которые свойственны всем вновь запускаемым инвестиционным проектам.

Классический жизненный цикл включает в себя следующие фазы инвестиционного проекта:

• прединвестиционная
• инвестиционная
• эксплуатационная
• фаза ликвидации.

Прединвестиционный период относится к фазам реализации инвестиционных проектов. В дальнейшем формулируется идея и разрабатывается концепция, план реализации и технико-экономическое обоснование, необходимое для инвесторов.

Стоит отметить, что отнестись к данной работе авторам проекта необходимо со всей ответственностью, потому что именно от того насколько качественно произведена работа на данном этапе зависит больше половины успеха.

Наиболее значимым здесь является этап разработки технико-экономического обоснования инвестиций (ТЭО). Он осуществляется сперва в предварительном виде, после проведения маркетинговых, финансовых, технологических исследований, позволяющих выявить перспективы и проблемы проекта, а также необходимые объёмы и источники финансирования.

Далее, после консультаций с потенциальными инвесторами и экспертным сообществом ТЭО дорабатывается и принимает завершённую и согласованную всеми участниками форму.

После принятия дорожной карты наступает этап финансирования или инвестиционная фаза проекта. Она также относится фазам реализации.

На данном этапе ведутся переговоры с подрядчиками, поставщиками и другими участниками. Происходит заключение и подписание необходимых контрактов по поставке сырья и материалов, оказанию требуемых услуг. В заключении объект сдаётся в эксплуатацию и готов к началу следующей фазы его жизни.

Эксплуатационная фаза инвестиционного проекта сменяет инвестиционную, однако также относится к периоду реализации и развития. Здесь происходит непосредственно производственный цикл. Самым важным моментом является отлаженный контроль над производством, поддержание необходимых объёмов выработки и сбыта.

В заключении жизненного цикла наступает фаза ликвидации инвестиционного проекта. На данном этапе происходит:

• производится анализ всей проведенной деятельности, оцениваются достигнутые результаты, фиксируются проблемы и упущения для их корректировки в будущем
• происходит реализация, ликвидация либо перепрофилирование оборудования, производственных площадей
• при наличии негативных последствий собственники их убирают (экологические, социальные и т.п.)

Самый продолжительный период в жизненном цикле занимает эксплуатационная фаза. В процентном выражении это что-то около 70-80 процентов от общего срока жизни проекта.

На прединвестиционную и инвестиционную фазы уходит около 5-10 процентов, на завершение и ликвидацию необходимо также 5-10 процентов.

Общий период жизни проекта зависит во много от степени его доходности, эффективности достижения поставленных инвестиционных целей и от реальных инвестиционных рисков. Чем выше риски и чем меньше уровень доходности проекта, тем меньше срок его жизни, и наоборот. Стоит отметить, что все группы рисков практически в равной степени влияют на проект на всех этапах его жизни. Успех во многом зависит от минимизации их влияния.

Жизненный цикл современным инвестиционных проектов идёт немного по иному пути. Основное отличие от классического это этап зарождения идеи.

Если в классическом примере поводом для реализации проекта выступает один из путей развития бизнеса, то в современном этим мотивом будет служить устранения одной из проблем, мешающих дальнейшему развитию бизнеса.

На основе приведенных различий жизненный цикл будет включать в себя следующие фазы:

• выявление проблемы и её анализ
• формулировка рекомендаций по её устранению, разработка концепции идеи, постановка задач проекта
• составление дорожной карты, всех производственных, финансовых, управленческих процессов
• этап реализации или эксплуатации
• закрытие/ликвидация проекта.

4.1.1. Понятие инвестиционного проекта, его виды и жизненный цикл

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов, которые обеспечивают инвесторов и других участников проектов необходимой информацией для принятия решения об инвестировании.

Понятие инвестиционного проекта трактуется двояко:

1) как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей;

2) как система, включающая определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия.

Мы будем говорить об оценке капитальных вложений в реальные инвестиционные проекты, поэтому понятие «инвестиционный проект» используется во втором значении, а в первом значении употребляют обычно понятие «проект». В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дано такое определение инвестиционного проекта:

«Инвестиционный проект — это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)».

Существуют различные классификации инвестиционных проектов.

В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов.

По отношению друг к другу:

независимые, допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга;

альтернативные (взаимоисключающие), т.е. не допускающие одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;

взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно.

По срокам реализации (создания и функционирования): краткосрочные (до 3 лет); среднесрочные (3—5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет).

По масштабам (чаще всего масштаб проекта определяется размером инвестиций):

малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации;

средние проекты — это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции.

Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов;

крупные проекты — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;

мегапроекты — это целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов. Такие программы могут быть международными, государственными и региональными.

По основной направленности:

коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли;

социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминогенного уровня и т.д.;

экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания; другие.

В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку:

глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;

народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния;

крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране;

локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках.

Особенностью инвестиционного процесса является его сопряженность с неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться, поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты подразделяются таким образом:

надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);

рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

На практике данная классификация не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию.

Реализация любого инвестиционного проекта преследует определенную цель. Для разных проектов эти цели могут быть различными, однако в целом их можно объединить в четыре группы:

1) сохранение продукции на рынке;

2) расширение объемов производства и улучшение качества продукции;

3) выпуск новой продукции;

4) решение социальных и экономических задач.

Определенная цель может быть достигнута разными путями, поэтому большая часть реализуемых проектов носит конфликтующий характер, когда прорабатываются разные пути достижения одной и той же цели.

Всем инвестиционным проектам присущи некоторые общие черты, позволяющие их стандартизировать. Это:

• наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов;

• стоимостная оценка проекта.

Промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации называется жизненным циклом проекта (или проектным циклом). Окончанием существования проекта может быть:

• ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;

• достижение проектом заданных результатов;

• прекращение финансирования проекта;

• начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация;

• вывод объектов проекта из эксплуатации.

Инвестиционные проекты имеют разнообразные формы и содержание. Инвестиционные решения, рассматриваемые при анализе проектов, могут относиться, например, к приобретению недвижимого имущества, капиталовложениям в оборудование, научным исследованиям, опытно­конструкторским разработкам, освоению нового месторождения, строительству крупного производственного объекта или предприятия. Однако разработка любого инвестиционного проекта — от первоначальной идеи до эксплуатации — может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (или производственной). Суммарная продолжительность трех фаз составляет жизненный цикл (срок жизни) инвестиционного проекта (project lifetime), что можно представить в виде графика (рис. 2.1).

Универсального подхода к разделению фаз инвестиционного цикла на этапы нет. Решая эту задачу, участники проекта должны обращать внимание на особенности и условия выполнения данного проекта. Рассмотрим примерное содержание фаз жизненного цикла проекта.

Рис. 4.1 — Жизненный цикл инвестиционного проекта

Фаза 1 — предынвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно.

В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования.

Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение;

осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.

Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.

Фаза 2 — инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.

На этой фазе формируются постоянные активы предприятия.

Некоторые затраты, их еще называют сопутствующими (например, расходы на обучение персонала, проведение рекламных кампаний, пуск и наладка оборудования), частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты).

Фаза 3 — эксплуатационная (или производственная). Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования.

Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.

Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связаны с первоначальными инвестициями (так называемый инвестиционный предел). При установке, например, нового оборудования таким пределом будет срок полного морального и физического износа.

Общим критерием продолжительности жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность (значимость) , с точки зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций. Так, при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности, а дальнейшая судьба инвестиций банк не интересует. Устанавливаемые сроки примерно соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодам окупаемости или возвратности долгосрочных вложений.

Однако в условиях повышенного инвестиционного риска средняя продолжительность принимаемых к осуществлению проектов будет ниже, чем в стабильной экономике.

(Материалы приведены на основании: Семиглазов В.А. Инвестирование. Учебное пособие. – Томск: ЦПП ТУСУР, 2014)