Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
2 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Как оценить инвестиции

Критерии и методы оценки инвестиционных проектов

При решении вопроса, куда стоит вкладывать средства, важное значение приобретает оценка инвестиционных проектов. Помогает проанализировать эффективность капитальных вложений перед началом работы и избежать заведомо убыточных бизнес-проектов. Инвестору нужно предварительно просчитать расходы на запуск проекта и будущую прибыль. Основным критерием оценки инвестпроекта можно считать норму доходности — это прибыль, выраженная в процентах от первоначальных вложений.

Задачи оценки инвестпроектов

Прежде чем вкладывать средства, бизнесмен должен получить ответ на следующие вопросы:

  • сроки, по итогам которых вложения начнут давать прибыль;
  • весь объём финзатрат;
  • эффективность вложения средств;
  • способы сохранения основного капитала и максимизации прибыли.

Ответы на перечисленные вопросы должны содержаться в инвестпроекте. Он представляет собой комплекс расчётно-сметных, финансовых и юридических документов, который даст ответ о разумности фининвестиций, объёмах и сроках. Инвестпроект должен также содержать в себе методы и способы осуществления инвестиционной деятельности.

Этапы оценочных мероприятий

Для определения реализуемости инвестпроекта анализируют отчёты о движении денежных средств. Это позволяет определить, достаточно ли средств для осуществления инвестпроекта, и рассмотреть вопросы кредитования или привлечения дополнительных инвестиций. После проведения такого расчёта можно приступать к оценке, которая включает этапы:

  1. Цель инвестпроекта, всего объёма издержек, и, соответственно, привлекательности для вкладчиков. Производится проверка финсостояния фирмы и взвешивание инвестиционных рисков.
  2. Анализ издержек. Определяются производственные компоненты и инвестиционные траты, составляются бизнес-сметы, распределяются финпотоки по стадиям, производится прогноз рентабельности будущего бизнеса.
  3. Оценка эффективности.
  4. Формирование стратегии. Выявляются источники финансирования. Определяется состав возможных инвесторов, выбираются схемы финансирования. На основе оценки инвестиционного проекта составляется бизнес-план.

Процесс оценки должен быть непрерывным. Решения по капиталовложениям нужно постоянно пересматривать, чтобы убедиться в правильности принимаемых решений и получить подтверждение, что результаты по факту соответствуют ожидаемым.

Инвестиционная эффективность

Этот инвестиционный параметр проекта показывает, насколько будет выгодно или, наоборот, невыгодно предстоящее вложение денег. Оценивать нужно по следующим моментам:

  1. Фактическая результативность проекта — параметр, рассчитываемый для инвестиционного мероприятия в целом. Эффективность, с точки зрения социально-экономической компоненты, весьма важна, если средства направляются на организацию объектов с социальной структурой. Оценка соцэкономических инвестиционных планов базируются на предпосылках повышения уровня и качества жизни обычных людей.
  2. Эффективность коммерческой компоненты значима, когда цель инвестиционных бизнес-планов — приобретение денежной выгоды.
  3. Результативность с позиции участия бизнеса. Все участники: инициатор проекта, акционеры, кредиторы, лизинговые компании — имеют собственные интересы, поэтому оценка эффективности рассчитывается для каждой из сторон отдельно.
  4. Бюджетная результативность. В России крупнейшие инвестиции производятся из государственного бюджета. Большой интерес вызывает государственно-частное партнёрство (ГЧП). Государственный сектор заключает контракт с частным сектором. Частные предприниматели используют собственные сбережения капитал и управляют реализацией бизнес-проекта, а госсектор обеспечивает население услугами.

Инвестиционные приёмы и методы анализа

При изучении инвестиционных бизнес проектов нужно обеспечить оценку реальных и финвложений. Под реальными понимаются вложения в материальную и техническую базу, строительство, исследования. Денежные инвестиции предполагают адресацию средств в фондовые бумаги. Инвестпроекты можно разделить не только по видам, но и по срокам реализации, масштабам инвестиций, параметрам риска и зависимости от осуществления других начинаний. Используются финансово-экономические методы.

Финансовая оценка инвестиций предполагает создание проектных форм балансового отчёта, прогнозов прибылей и убытков. Экономическая оценка КПД определяет разницу между полученной прибылью и расходами. Прибыли и убытки для участников проекта при этом не рассматриваются. Этот вариант применяется в отношении проектов развития народного хозяйства. Оценка экономики инвестпроекта использует статистические подходы и методы дисконта.

Статистические отражают КПД проекта на данный момент или среднюю оценку на протяжении инвестиционного периода. Включают расчёт периода окупаемости и расчёт нормы прибыли. Последний параметр — это соотношение чистой прибыли к затратам.

Методы дисконтирования проекта оценивают КПД план-проекта с учётом компоненты времени. В расчётах задействованы проверенные опытом и временем критерии оценивания инвестиционных направлений:

Временем окупаемости считается период, за который полностью возмещаются стартовые траты. Под приведённой стоимостью имеют ввиду текущую стоимость финсредств, которые планируется получить в предстоящих периодах.

Сама формула приведённой стоимости выглядит так:

Где: Sn — в проекте отложенная стоимость финсредств в конце n-го периода, k — ставка дисконтирования (годовая % ставка), n — число периодов инвестирования. PV отражает непосредственное увеличение капитала и рассчитывается как сумма приведённых стоимостей, рассчитанных в разные промежутки времени. Это важный показатель, означающий общее количество финсредств, полученных за время действия проекта.

Инвестиционная чистая приведённая стоимость приравнивается к ∑ дисконта финпотоков, то есть оттоков и притоков.

Оценка рентабельности выражена как чистая приведённая стоимость, делённая на общую ∑ сумму инвестиций (I).

Методы анализа проектов по данному показателю:

  • PI>1 — инвестпроект адекватен.
  • PI
  1. Вложения должны осуществляться в самые эффективные и совершенные производства.
  2. Необходимо осваивать производственные направления выпуска продукции и услуг, обеспечивающие наибольшую окупаемость.
  3. Нужно учитывать момент, что регулярная реконструкция существующих мощностей обходится дешевле, чем организация новых.

Существует много методов оценки рентабельности инвестпроектов, но их объединяет общий принцип — реализация проекта должна вести к росту капитала. Для более объективной оценки инвестиционного КПД можно привлечь независимых экспертов, которые помогут выбрать правильные методики расчёта и учесть интересы всех участников.

А какие методы оценки инвестиционных проектов используете вы?

Инвестиционная оценка

  • Экспертиза достоверности данных и реализуемости бизнеса
  • 10-ти летний опыт работы
  • Более 1000 проведенных оценок


Презентация услуг по оценке бизнеса

  • Наша компания не бюрократизирована и у нас нет десятков руководителей, кормящихся за счет клиентов.
  • Все наши сотрудники, имеют огромный опыт в оценке различных объектов и отработанные методы, сильно сокращающие трудозатраты на оценку.
  • Мы не тратим Ваши деньги на свою имиджевую атрибутику. Лучший имидж для нас – довольные клиенты.

Инвестиционная оценка и оценка инвестиций представляет собой комплекс мероприятий, направленных на определения соответствия инвестиционного проекта целям и задачам инвесторов и участников. Важность грамотного проведения оценки в подобной ситуации очевидна, так как она позволяет ответить на интересующие любого инвестора вопросы, связанные с сохранностью вкладываемых средств, гарантией их возврата, а также возможностью получения прибыли от вложений.

Оценка инвестиций, выполняемая сотрудниками нашей компании, дает клиентам получение исчерпывающей, а также юридически и финансово точной информации о рассматриваемом проекте. Квалификация и опыт специалистов позволяют одинаково успешно производить анализ инвестиционных проектов в различных сферах деятельности, начиная с промышленного производства или рыночной торговли и заканчивая фондовым рынком или сделкой купли-продажи какого-либо бизнеса. В любом из указанных видов предпринимательской деятельности крайне важно понимать перспективы финансовых вложений, связанные с этим риски и делать грамотный прогноз развития микро- и макроэкономической ситуации на рынке.

Инвестиционная оценка – стоимость и условия заказа

Стоимость и условия предоставления услуг определяются индивидуально для каждого потенциального клиента. Это вполне логично, так как оценка инвестиций в небольшой проект заметно отличается по трудоемкости выполняемых работ от оценки выгодности инвестиций в тот или иной портфель ценных бумаг.

Наши специалисты, значительная часть которых является опытными финансистами-практиками, при необходимости предоставят консультации по видам оказываемых услуг и их стоимости. Перед оформлением заказа обязательно согласовываются его цена и сроки выполнение. Точное выполнение договорных обязательств – одно из главных правил работы нашей компании.

Расчет стоимости инвестиционной оценки

Для чего необходима инвестиционная оценка

Главной целью, для достижения которой выполняется оценка инвестиций, выступает определение трех основополагающих параметров проекта, в частности:

  • рентабельность планируемых инвестиций;
  • срок окупаемости запускаемого проекта;
  • уровень существующих и возможных рисков, которые способны оказать влияние на успешную реализацию проекта и снизить привлекательность вложений.

Оценка часто выполняется в следующих ситуациях:

  • поиск инвесторов для запуска проекта;
  • привлечение средств на фондовом рынке путем выпуска акций или других ценных бумаг;
  • принятие управленческих решений для определения эффективной модели кредитования или инвестирования;
  • установление оптимальных параметров страхования корпоративных или предпринимательских рисков.

Грамотно выполненная оценка инвестиций выступает эффективным способом как для привлечения в проект новых инвесторов, партнеров или участников, так и для увеличения надежности и прибыльности вкладываемых ресурсов. Получение достоверных оценочных данных о проекте позволяет устранить неопределенность в отношении его перспектив и прибыльности.

Процесс инвестиционной оценки

Основные критерии

Оценка инвестиций осуществляется аналитиками нашей компании с использованием различных подходов и методик. Однако, большая их часть предусматривает применение нескольких наиболее важных и значимых критериев, к числу которых относятся:

  1. Чистый доход. Ключевой показатель эффективности любого инвестиционного проекта. Рассчитывается путем вычитания понесенных расходов из полученного дохода. Наиболее точной является оценка по чистому доходу, полученная с использованием принципа дисконтирования, то есть учета изменения стоимости денег с течением времени.
  2. Внутренняя норма доходности. Параметр, показывающий уровень ставки дисконтирования, при котором проект становится безубыточным.
  3. Необходимость дополнительного финансирования. Критерий показывает, способен ли проект поддерживать себя за счет совершенных на начальной стадии инвестиций, или на определенных этапах потребуются дополнительные вложения.
  4. Индексы доходности инвестиций и затрат. Стандартный параметр, показывающий отдачу от вложенных денежных ресурсов. Является производным от чистого дохода, поэтому также может рассчитываться с учетом дисконтирования.
  5. Срок окупаемости. Наглядно демонстрирует момент времени, когда чистый дисконтированный доход станет положительным и будет оставаться таковым без необходимости дальнейших дополнительных инвестиций.

Количество теоретических и практических методов, показателей и критериев, которые предполагает грамотная оценка инвестиций, весьма велико. Однако, приведенные выше параметры позволяют всесторонне оценить выгодность и стратегический эффект от финансовых вложений, а также время начала получения гарантированной прибыли.

Инвестиционная оценка включает применение основных критериев

Основные этапы и виды

Процедура инвестиционной оценки предусматривает последовательную реализацию нескольких этапов, в частности:

  • Этап №1. Выработка целей и задач инвестирования. Как правило, речь в данной ситуации идет об установлении общих для участников проекта задач, общей оценке уровня расходов и существующих рисков, а также инвестиционных перспектив.
  • Этап №2. Расчет и анализ издержек. На этой стадии оценки выполняется точный расчет производственных и коммерческих издержек, а также распределение расходов по времени. Кроме того, определяются принципы ценообразования.
  • Этап №3. Определение уровня эффективности. Включает в себя расчет итоговых показателей реализации проекта как в целом, так и для каждого инвестора в отдельности.
  • Этап №4. Выработка стратегии инвестиционного процесса с учетом существующих рисков. Заключается в определении источников финансирования, сроков вложения инвестиционных ресурсов, а также выборе долгосрочных схем реализации и финансирования проекта.

На практике применяются различные виды оценки, которые могут весьма заметно различаться между собой, а также использоваться как в комплексе, так и по отдельности. К числу наиболее востребованных следует отнести, например, оценку бизнеса, предприятия, инвестиционного портфеля или вложений во фьючерсы, опционы или другие активы, а также инвестиционного климата на рынках разного масштаба, включая международный, государственный, региональный и т.д. Нередко выполняется оценка экономической эффективности инвестиций.

Наличие такого большого количества разновидностей оценки объясняется предельно просто: солидные компании, которые предлагают подобные услуги, подходят к каждому клиенту индивидуально, применяя в работе наиболее подходящие к данной конкретной ситуации критерии, параметры и показатели.

Документы, необходимые для оценки инвестиций

Конкретный перечень предоставляемой для оценки документации зависит от вида инвестиционного проекта и типа предоставляемых услуг. В большинстве случаев от клиента требуется:

  • полный комплект документации, связанной с инвестиционным проектом;
  • информация о предприятии или предпринимателе, планирующем заниматься реализацией проекта, включая перечень принадлежащих ему объектов недвижимости, оборудования, штатное расписание и другие подобные документы;
  • финансовая и бухгалтерская отчетность компании за анализируемый период с детализацией по кварталам.

При отсутствии каких-либо документов или сомнениях в их достоверности наши специалисты-оценщики оформят дополнительный запрос в адрес клиента или, при необходимости, подготовят их самостоятельно.

Документы для заказа услуги оценки инвестиций

Оценка привлекательности инвестиционного проекта

Основой принятия решений инвестором о том, куда и как вложить свои капиталы с тем, чтобы они наиболее рациональным способом могли принести ему ожидаемый или запланированный доход, является тщательный анализ объекта инвестирования. Такие решения, исходя из деловой и инвестиционной практики, принимаются на базе вполне конкретных показателей или индикаторов, оставляя на втором месте чисто субъективные желания инвестора в категориях компетенции или просто персональных предпочтений.

Эти индикаторы, или показатели, собственно и определяют понятие оценки инвестиционной привлекательности инвестиционного проекта или бизнеса, которые должны ответить инвестору на вопросы: стоит ли вкладывать в этот бизнес деньги, и если стоит, то когда, сколько и каким образом будет получена прибыль при том уровне риска, который приемлем самим инвестором.

В этой статье будет рассказано, что такое оценка привлекательности инвестиционных проектов, а также о том, какие методы оценки привлекательности инвестиционного проекта применяются на практике.

Общая методология и критерии оценки привлекательности инвестиционных проектов

Общая модель для изучения бизнеса или компании с целью определения ее привлекательности для инвестирования строится по двум главным направлениям:

  • Первое — это сбор и анализ информации как о самом проекте, так и о его внешнем окружении, т.е. условий прямо или косвенно могущих повлиять на эффективность. Перечень факторов, которые должны быть приняты инвестором для анализа перед принятием решения, довольно широк и зависит от конкретного вида бизнеса, и может быть представлен следующими блоками исходной информации:
  1. Публичность компании, т.е. насколько бизнес прозрачен, а значит и основан на устойчивой бизнес — модели, которой не страшны проверки, аудиты и контроль со стороны общества
  2. Открытость компании – это степень открытости отношений с публичным пространством, работниками, инвесторами
  3. Наличие интеграционных связей и участия в профильных объединениях.
  4. Капитализация компании.
  5. Доля, сегмент, ниша и объем рынка, и темпы их роста (относительная динамика)
  6. Время функционирования предприятия на рынке (история бизнеса).
  7. Гудвилл компании или, проще говоря, ее репутация на рынке, как среди потребителей продукции (услуг), так и среди делового сообщества
  8. Бренд (торговая марка) — его привлекательность, стоимость торговой марки, развитость сети франчайзинга и т.п.
  • Вторым направлением аналитической обработки информации, связанной с инвестиционным проектом, является исследование собственно самой бизнес — модели проекта. Сюда входит оценка экономической привлекательности инвестиционных проектов с точки зрения способности приносить заданную норму прибыли и в определенный период времени. Для этого можно использовать следующие блоки данных по проекту, которые формируют инвестиционный потенциал бизнеса:
  1. наличие сырьевых и ресурсных активов (обеспеченность запасами основных видов природных и производственных ресурсов);
  2. доступность трудовых и социальных активов (обеспеченность трудовыми ресурсами и их квалификационный уровень);
  3. показателями хозяйственной деятельности (конечный результат функционирования предприятия);
  4. показателями использования НТП, НИОКР и модернизации;
  5. институциональных (уровень развития основных институтов рынка);
  6. управленческих и инфраструктурных факторов (географическое положение предприятия и его инфраструктурная составляющая). Например, логистическая доступность к рынкам или сырью, наличие современных типов коммуникаций, доступ к мировым платежным системам.
  7. бюджетных и финансовых (объем налоговых отчислений и рентабельность предприятия)
  8. потребительских и сбытовых показателей (востребованность продукции предприятия на рынке).

В некоторых случаях, особенно когда инвестиционный проект имеет значимое влияние на природную среду или социальную общность (город, поселок), оценка инвестиционной привлекательности инвестиционных проектов производится по таким параметрам, как:

  • уровень влияния на экологию
  • создание новых рабочих мест
  • формирование сопутствующей бизнес инфраструктуры в регионе
  • способность создать условия для привлечения иностранного инвестиционного капитала и т.п.

Методы оценки инвестиционной привлекательности проектов

Методика оценки привлекательности инвестиционных проектов в большинстве случаев строится по алгоритмам и рекомендациями UNIDO (Международная торговая организация), принятыми для оценки привлекательности инвестиционных проектов практически во всех сферах бизнеса.

Согласно этим рекомендациям, предлагаются следующие виды методов:

  • простые (статические);
  • динамические (методы дисконтирования).

К методам оценки эффективности инвестиционного проекта относятся способы, которые не включают дисконтирование и имеющие определение как статические методы оценки. К ним относятся:

  • метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций
  • метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (норма прибыли на капитал);
  • метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта, который известен под названием «Cash – flow», или накопленное сальдо денежного потока;
  • метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции;
  • метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли)

В дополнение к статистическим методам оценка эффективности инвестиционной привлекательности проекта производится с помощью аналитических инструментов, учитывающих временной фактор в реализации инвестиций, или динамические методы.

Как правило, к ним относятся методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании денежных потоков:

  • метод чистой приведенной стоимости, а также метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости;
  • метод внутренней нормы прибыли;
  • дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
  • индекс доходности;
  • метод аннуитета.

Для наглядности все характеристики перечисленных методов, на которых строится оценка инвестиционной привлекательности проектов, приведены в соответствующей таблице. В практическом применении для того, чтобы оценить привлекательность компании или бизнеса, только одних финансовых и аналитических показателей явно недостаточно, поскольку на инвестиционный проект часто влияют факторы, которые просто не только трудно спрогнозировать, но и даже формализовать в конкретных определениях.

Т.е., окружающая и внутренняя среда бизнеса постоянно находится в изменении, и не факт, что удастся все учесть в каких-то формальных бизнес — планах и инструкциях. Поэтому в большинстве случаев на практике используется такой метод оценки инвестиционной привлекательности как экспертный.

При таком виде «мозгового штурма» каждый эксперт выводит свою бальную оценку по некоторому числу критических параметров проекта, это, например, сроки реализации, степень кредитования, действия конкурентов и т.п.

В общем виде методология такого исследования может быть представлена алгоритмом, изображенным на диаграмме. Оценка инвестиционной привлекательности проекта на примере анализа двух компаний, занятых в агробизнесе, показывает (таблица 2), что наиболее привлекательным по состоянию на 20ХХ г. из всех анализируемых предприятий является ОАО «Пава», далее выступает ЗАО «Алейскзернопродукт», и менее привлекательным стало ОАО «Мельник».

Таким образом, на основании полученных результатов можно сказать, что все предприятия инвестиционно привлекательны, но наиболее выгодную позицию в этом случае занимает ОАО «Пава» по нескольким параметрам: более привлекательной продукцией, использованием современного оборудования с минимальным износом и хорошим финансовым состоянием, но оно уступает по инвестиционному потенциалу. Это объясняется значительным отвлечением денежных средств на реализацию крупного инвестиционного проекта, что расценивается положительно.

Заключение

В качестве заключения можно резюмировать, что представленные в этой статье основы оценки инвестиционной привлекательности проекта содержат лишь общие понятия о системе выработки данных для принятия решений. Тем не менее, практическое ее использование зависит от того, насколько сам инвестор ориентирован на детальный анализ бизнеса, в который он собирается вкладывать свои деньги.

Стоит ли вкладывать деньги или как определить эффективность инвестиций

Расчет эффективности инвестиций – главный вопрос, который предстает перед каждым инвестором, независимо от сферы деятельности и объема средств, которые планируется вложить в тот или иной проект.

1 Финансовая и экономическая эффективность инвестиций

Инвестиции – это средства или затраты, которые идут на развитие и расширение производства и увеличение материальных запасов, что в итоге приносит рост выгоды и прибыли, при этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы:

  • Компенсировать инвестору изъятие собственных средств из потребления в настоящем;
  • Перекрыть риски;
  • Возместить потери от инфляции.

Решения об инвестировании не принимаются спонтанно, предварительно человеку или компании требуется просчитать возврат с вложенных в проект средств.

Эффективный инвестиционный проект должен:

  • Обеспечивать сам себя деньгами – своевременно и в полном объеме производить все выплаты, связанные с его реализацией;
  • Сохранять и преумножать вложенные в него средства.

Оценка эффективности финансовых инвестиций заключается в определении абсолютной и относительной величины дохода, который будет получен в результате инвестирования. Любые инвестиции имеют стоимостную характеристику, сущность инвестиционного процесса включает два аспекта:

В основе экономической оценки инвестиций лежит соизмерение этих элементов, что может осуществляться разными методами, их делят на 2 группы:

  • Простые или статические;
  • Динамические.

Начнем с динамических методов оценки, так как именно они сегодня признаны в международной финансовой практике, как способ получения наиболее точной оценки приемлемости инвестиций.

2 Динамические методы оценки эффективности финансовых инвестиций

Инвестиции – это вложение средств «сегодня» с расчетом получить прибыль «завтра». До сих пор распространена следующая практика расчета эффективности: допустим, вы вкладываете 100 условных денежных единиц в продукт, который начинает приносить 10 у.е. в год. Через 10 лет вы вернете вложенную сумму, и при прежней стоимости продукта 10 у.е. в год, в следующие 10 лет заработаете еще 100 у.е. Такой подход не верен, так как не учитывает временную стоимость денег – time value of money.

Характеристики входящих в инвестиционный проект объектов, затрат и результатов не остаются статичными, со временем деньги обесцениваются, что обусловлено инфляцией, изменениями курсов валют, нестабильностью экономики. По статистике, обесценивание денег составляет 6-15 % в год, поэтому сегодня вы можете купить на 100 у.е. товара больше, чем на эту же сумму через год, и поэтому рубль, который вы можете потратить сегодня, стоит больше чем тот, который вы сможете заработать когда-нибудь потом.

Чтобы суммировать затраты и результаты за определенный промежуток времени, эти величины денежного потока должны быть приведены к сопоставимому виду — дисконтированы. Это позволит определить, сколько реально стоят «будущие деньги», то есть поступающий денежный поток, в «сегодняшних деньгах», с учетом рисков, инфляции, альтернатив.

3 Принципы оценки экономической эффективности инвестиций

В международной практике оценка эффективности инвестиций проводится на основе следующих принципов:

  • Получаемая прибыль сопоставляется с размером исходных инвестиций;
  • Инвестируемый капитал, так же как и входящий денежный поток, приводится к настоящему времени или определенному расчетному году, то есть дисконтируется;
  • Дисконтирование входящих и исходящих денежных потоков проводится по различным ставкам, в зависимости от особенностей конкретного инвестиционного проекта.

4 Параметры оценки эффективности инвестиций

В качестве ставки дисконтирования обычно принимают:

  • Величину средневзвешенной стоимости капитала WACC;
  • Величину среднерыночной доходности;
  • Величину ставки рефинансирования;
  • Данные экспертной оценки.

Определив денежные потоки и ставку дисконтирования, можно рассчитать следующие показатели, которые также являются критериями принятия решения при выборе наиболее предпочтительного проекта из всех имеющихся альтернатив:

  • NPV (Net Present Value) – чистый приведенный доход – итоговая сумма доходов и расходов (денежного потока) на всех этапах проекта, приведенная к текущей стоимости. При прочих равных условиях выбирают проект с большим чистым дисконтированным доходом;
  • IRR (Internal Rate of Return) – внутренняя норма доходности – показатель, численно равный ставке дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен 0. При прочих равных условиях выбирают проект с большей внутренней нормой доходности;
  • PI (Profitability Index) – индекс рентабельности – отношение приведенной стоимости проекта к затратам, показывает во сколько раз увеличиться вложенный капитал в ходе реализации проекта. При прочих равных условиях выбирают проект с более высокими показателями рентабельности.

5 Формулы расчета показателей эффективности инвестиций

Чистый приведенный доход рассчитывается по формуле:

NCFi – чистый денежный поток на расчетный период

Inv – размер начальных инвестиций

r – принятая ставка дисконтирования (или стоимость привлеченного капитала).

Внутренняя норма доходности – это значение ставки дисконтирования, при которой NPV равен 0, то есть для определения этого показателя нужно привести предыдущее равенство к следующему виду:

Экономический смысл IRR заключается в следующем:

  • Чем выше значение этого показателя, тем выше доходность инвестиций;
  • Показывает максимальную цену (например, процентную ставку по кредиту при использовании заемных средств), по которой имеет смысл привлекать средства, чтобы проект оставался прибыльным.

Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

Уже при PI>1 инвестиции считаются рентабельными.

Теперь рассмотрим статические методы оценки эффективности инвестиций. Они использовались еще до появления и распространения концепции дисконтирования денежных потоков и до сих пор применяются достаточно широко. Это объясняется, во-первых, простотой расчетов, а во-вторых, возможностью получения дополнительной информации, что никогда не бывает лишним, когда речь идет об инвестициях.

6 Расчет окупаемости при оценке эффективности инвестиций

Окупаемость инвестиций может быть оценена по двум параметрам:

  • PP (Payback Period) – срок окупаемости инвестиций – временной промежуток, в течение которого сумма полученных доходов сравняется с суммой затрат. При прочих равных условиях выбирают проект с меньшим сроком окупаемости;
  • ROI (Return On Investment) – коэффициент окупаемости инвестиций – показатель оценки рентабельности вложений, который демонстрирует, является ли вложение средств в определенный проект прибыльным или убыточным. При прочих равных условиях выбирают проект с более высоким ROI.

Payback Period
Расчет срока окупаемости инвестиций проводят по следующей формуле:

Этот показатель позволяет определить:

  • Возместятся ли инвестиции в течение срока экономического жизненного цикла инвестиционного проекта;
  • Когда инвестор может рассчитывать на получение прибыли.

Return On Investment
Для расчета этого показателя необходимы следующие данные:

  • Размер инвестиции – суммарное количество вложенных денежных средств;
  • Цена продажи – стоимость инвестиции к концу расчетного периода
  • Доход – любая прибыль, полученная в период владения инвестиционным активом (например, проценты по облигациям).

Формулы выглядит следующим образом:

Например, вы планируете вложить в покупку товара 100 у.е., этот товар в течение года принес вам 5 у.е. и на конец года его стоимость будет равна 105 у.е. Рентабельность такого инвестиционного проекта составит:

ROI = ((105 + 5)-100)/100 = 0,1 или 10 %, что значит, что на каждую условную денежную единицу, вы получите 0,1 у.е. прибыли.

Расчеты показателей ROI и PP просты и показательны, но, как уже было сказано, имеют существенный недостаток – они не учитывают неодинаковую стоимость денежных средств во времени.

7 Издержки и риски при расчете эффективности инвестиций

При оценке эффективности инвестиций следует учитывать не только временную стоимость денег и инфляцию, но и риски, которые делятся на 3 группы:

  • Общие риски – колебания курса валют, ухудшение экономической обстановки и т.п.;
  • Риски, характерные для конкретной сделки – отраслевые риски, несоблюдение сроков, гарантий, ненадежность продавца и т.п.;
  • Собственные риски – оценка эффективности предыдущих принятых вами решений (например, если ваш предполагаемый бизнес-партнер несколько раз вкладывал средства в различные проекты, которые каждый раз с треском проваливались, вам следует задуматься, стоит ли вкладывать деньги в очередной заинтересовавший его проект).

Обычно, более рискованные вложения в активы (акции, недвижимость и т.п.) имеют в перспективе большую рентабельность инвестиций ROI, но при неудачном повороте событий они могут обернуться гораздо большими убытками.

Также необходимо учитывать все издержки на поддержание инвестиционного проекта. Например, вы купили квартиру за 1 млн. рублей, а через несколько лет продали ее за 2 млн. рублей. Кажется, что коэффициент окупаемости вложений ROI составил 100 %, но при этом не учтены издержки на содержание квартиры до момента продажи, оформление документов, страхование т.д.

Читать еще:  Инвестиционная компания лмс
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector