Инвестиционный анализ практика

Фундаментальный анализ — с чего начать

Среди приоритетных задач, которые должен решить для себя инвестор, перед тем как сделать окончательный выбор вложения своего капитала, является адекватная оценка как активов, так и всех условий, которые прямо или косвенно могут повлиять на их стоимость.

В практике инвестиций существует два главных направления инвестиционного анализа, известные под названиями технический анализ и фундаментальный:

• Первый вид — аналитической обработки информации связан с циклами изменения стоимости цены активов во времени, для чего используют различные приемы изучения графиков цен, определенных формаций и индикаторов.
• Во втором случае за основу берется информация, которая связана с самим характером активов, их возможностью воспроизводить стоимость, а также условий, в которых они обращаются, т.е. рынки, их связь между собой и т.д.

Как правило, большинство новичков инвестиционного рынка уделяет внимание техническим аспектам анализа рынка. Это связано с тем, что набор инструментов анализа и индикаторов, как им кажется, значительно проще и нагляднее дает базу для принятия инвестиционных решений.

На самом деле технический анализ дает лишь ответ на вопрос — когда лучше купить или продать тот или иной актив, но не дает ответа, почему именно этот актив, и есть ли другие варианты, а также какие условия влияют на то, чтобы быть уверенным, что выбранный инструмент принесет инвестору прибыль.

В этой статье будет рассказано об основных принципах фундаментального анализа, как на практике следует им пользоваться и какие в первую очередь данные следует инвестору принимать во внимание, перед тем как принять решение о вложении свои денег.

Фундаментальный анализ — основные принципы и практика

Как уже было упомянуто, главной задачей фундаментального анализа является дать четкий и недвусмысленный ответ на вопросы — почему выбранный актив должен быть выбран для инвестиций, какие факторы говорят в пользу того, что он принесет заданную прибыль, и какие риски связаны с его использованием.

Для того, чтобы фундаментальный анализ действительно был эффективным инструментом при принятии инвестиционных решений, он должен соответствовать следующим принципам:

1. Информационная база для принятия решений должна быть надежной и исходить из первоисточников. Это статистические отчеты государственных органов, финансовая отчетность компаний, аналитические обзоры проверенных временем агентств или частных экспертов.
2. Охватывать не только блок информации непосредственно связанный с активом, но с его окружающей средой. Если, например, исследуется акции компании, то должно быть принято во внимание и экономические условия, в которых она работает, и перспективы развития отрасли, форма бизнеса и т.п.
3. Все выводы фундаментального анализа должны быть выражены в конкретных цифрах, дающие инвестору возможность объективно оценить варианты вложения своего капитала.

На первый взгляд может показаться, что со всем этим массивом информации может разобраться только человек, имеющий некоторую подготовку, финансовое образование и т.п.

На самом деле все выглядит гораздо проще, при условии, что инвестор следует алгоритму исследования, который доступен практически любому. В качестве примера можно привести методологию проведения фундаментального анализа при выборе акций российского фондового рынка для среднесрочного инвестирования.

Весь алгоритм для удобства его проведения можно разбить на три основных этапа:

1. Анализ макроэкономических условий, в том числе тех, которые влияют на мировую экономику и российскую в частности. Для этого нужны следующие данные:

• Стоимость денег или капитала, определяющие курсы национальных валют. Как известно вся мировая экономика за некоторым исключением, использует четыре главные валюты — доллар, евро, йена и фунт. В различные периоды времени стоимость их по отношению друг к другу меняется, что обусловлено ставкой рефинансирования центральных банков, и в первую очередь американского ФРС. Чем выше ставка, тем дороже доллар, соответственно меньше стоимость сырья, и курсы других более слабых валют. Принимая во внимание этот фактор, инвестор для себя уже может определить заранее, сколько будут стоить его активы. Если происходит цикл снижения ставок по доллару, то соответственно курс доллара снижается, что влечет за собой рост сырья, а значит, курсы сырьевых валют повышаются, что было наглядно видно до 2014 года.
• Вторым фактором, имеющим фундаментальное значение для всех стран, является финансовые потоки между основными игроками на мировом экономическом рынке. В данном случае сейчас представляет интерес для всех инвесторов мира такой фактор, как экономический рост Китая, который напрямую связан с экспортом в Америку и Европу. Если происходит усиление доллара, то капитал естественно будет уходить на американский рынок (репатриация капитала). А это вызовет аналогичный отток капитала из Китая, не говоря уже о других развивающихся рынках.

Таким образом, даже не большой набор главных факторов анализа дает инвестору долгосрочный ориентир для того, чтобы определить для себя в какие акции стоит вкладывать на среднесрочную перспективу. Если доллар будет продолжать укрепление, то сырьевые рынки будут падать, а это сигнал, что следует избегать инвестиций в такие сектора как нефтяной и газовый, металлургия, добыча угля и т.п.

Но вместе с тем, если говорить о репатриации капитала в Америку, то это значит, что в первую очередь он будет идти в высокотехнологический сектор и тогда следует ждать бурного развития инновационных компаний, и может стоит обратить внимание на акции этого сектора экономики. Кроме этих двух фундаментальных показателей, инвестор также должен принять во внимание такие факторы, как например, рост инвестиций в ту или иную страну.

Кроме Америки существует много стран, с так называемыми недооцененными рынками, в которые тот же американский капитал будет вкладывать свои дорожающие доллары. К таким направлениям в частности относятся страны ЮВА (Вьетнам (см. Инвестиционные возможности во Вьетнаме), Лаос, Камбоджа, Филиппины, страны Африки — Кения, Танзания).

Отслеживая статистку по инвестициям в эти регионы, в частности на их фондовых рынках, можно достаточно точно прогнозировать, насколько выгодно вкладывать туда деньги, пусть даже это будет простая покупка недвижимости. То же самое относится и к России.

Несмотря на то, что на фоне кризисных явлений и дорожающего доллара поток инвестиций в страну не столь велик, но в некоторых секторах следует ожидать заметного оживления, что можно узнать, изучая внимательно статистику по капитальным и прямым иностранным инвестициям.

1. Вторым этапом является изучение рынка или сектора экономики, где предполагается делать инвестиции. Обычно для того чтобы получить наглядное представление о том, куда больше всего идет денег в виде инвестиций, являются данные с фондовой биржи, где можно заметить, что оживляется тот сектор экономики, где акции компаний растут больше всего в течение продолжительного периода (квартал-два). Все дело в том, что фондовый рынок является опережающим индикатором как всей экономики страны, так и ее отдельных сегментов. Например, на российском рынке отмечен спрос на акции сельскохозяйственного сектора, транспортных компаний (особенно воздушных перевозчиков).
2. На третьем этапе изучается сама компания, в акции которой принято решение инвестировать. Для того чтобы оценить перспективы такой инвестиции, можно использовать следующие данные, которые легко можно получить как на сайте самого эмитента, так и через сервисы многих брокеров:

• Показатели прибыли за последние несколько лет. Она должна быть положительной и имеющей тенденцию стабильного роста, пусть даже и небольшого (1-2% в год).
• Количество акций, обращающихся на рынке. Как правило, их должно быть не меньше 20%. В противном случае — малое количество акций свидетельствует о том, что основные активы сосредоточены у менеджмента компании, что не всегда является положительным фактором. Также малое количество акций на рынке позволяет крупным игрокам (и самому менеджменту) легко манипулировать ценами.
• Компания должна регулярно выплачивать дивиденды, причем размер дивидендной доходности должен быть как минимум 3-4%.
• У компании не должно быть большой долговой нагрузки. Обычно приемлемым показателем считается 30%.

К другим показателям, не имеющим цифровой формат, и которые можно оценить только качественно, относятся, например, такие как степень лояльности бизнеса к своим клиентам, отношения с контрагентами, качество менеджмента и т.п. Так или иначе — это те фундаментальные факторы, которые иногда могут иметь определяющее значение при выборе акций для инвестиций, ими не следует пренебрегать при анализе компании — эмитента.

Инвестиционный анализ практика

Привлечение инвестиций является одним из наиболее важных факторов, определяющих экономический рост и повышение конкурентоспособности национальной экономики, а также способствующих ее интеграции в мировые производственные процессы. Приток иностранных инвестиций в экономику может ускорить уровень развития предприятий, повысить качество человеческого капитала, создать новые рабочие места, привлечь передовые технологии и способствовать их распространение в смежные отрасли. Поэтому в последние два десятилетия в мире отмечается усиление конкуренции за глобальные инвестиции, что, ставит перед государством задачу по разработке и проведению комплексных мер экономической политики, направленных на повышение привлекательности страны для привлечения инвестиций.

Инвестирование является одним из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы.

Приток инвестиций в реальный сектор экономики является одним из определяющих условий форсированного индустриально-инновационного развития страны.

Инвестиции представляют собой долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью получения прибыли в будущем.

Решение о принятии инвестиционного проекта основывается на оценке следующих факторов:

— оценке собственного наличия финансового состояния и целесообразности участия компании в инвестиционной деятельности;

— оценке объема инвестиций и их источников финансирования;

— оценке будущих вливаний от инвестиций.

Информационную базу для принятия инвестиционного проекта, до начала его инвестирования, и постоянного мониторинга реализации предоставляет инвестиционный анализ. Он является основной частью процесса управления инвестициями.

Инвестиционный анализ представляет собой комплекс методических и практических приемов и методов разработки, анализа и оценки прибыльности при осуществлений инвестиций с целью принятия инвестором эффективного решения.

Инвестиции подразумевают длительное вложение денег для улучшения благосостояния вкладчика в будущем. Эффективность работы инвестиции определяется, выражая через денежные потоки ресурсы и данные их работы. Процесс такого сопоставления называется инвестиционным анализом. При анализе эффективности инвестиций решаются такие задачи:

— понятие экономической уместности вложения денег;

— нахождение сферы вложения инвестиции с более достаточно высокими характеристиками эффективности;

— понятие более эффективного портфеля вкладываемых денег. [1]

Обычно основной возможной целью анализа инвестиций считается нахождение и обоснование решения о вложении денег, которое просто обязан принять собственник.

Анализ инвестиций является одним из инструментов финансового менеджмента и применяется для принятия управленческих решений.

Международная практика обоснования анализа инвестиционных проектов использует несколько показателей, позволяющих подготовить решение о целесообразности (нецелесообразности) вложения средств.

Эти показатели можно объединить в две группы:

Основанные на дисконтированных оценках («динамические» методы): Чистая приведенная стоимость – NPV (Net Present Value); Индекс рентабельности инвестиций – PI (Profitability Index); Внутренняя норма прибыли – IRR (Internal Rate of Return); Модифицированная внутренняя норма прибыли – MIRR (Modified Internal Rate of Return); Дисконтированный срок окупаемости инвестиций – DPP (Discounted Payback Period).

Основанные на учетных оценках («статистические» методы): Срок окупаемости инвестиций – PP (Payback Period); Коэффициент эффективности инвестиций – ARR (Accounted Rate of Return).

1. Методы, основанные на дисконтированных оценках

Чистая приведенная стоимость (NPV). Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.

Индекс рентабельности инвестиций (PI). Логика критерия PI такова: он характеризует доход на единицу затрат; именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограниченность сверху общего объема инвестиций. В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV.

Внутренняя норма прибыли инвестиций (IRR). Вторым стандартным методом оценки эффективности инвестиционных проектов является метод определения внутренней нормы рентабельности проекта (internal rate of return, IRR), т.е. такой ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю.

Модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR). Модифицированная внутренняя норма доходности MIRR – это ставка в коэффициенте дисконтирования, уравновешивающая притоки и оттоки средств по проекту. Метод дает более правильную оценку ставки реинвестирования и снимает проблему множественности ставки рентабельности.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPP). Метод определения дисконтированного срока окупаемости DPP инвестиций аналогичен методу расчета простого срока окупаемости, однако нет недостатков последнего, а именно – игнорирования факта неравноценности денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

2. Методы, основанные на учетных оценках

Срок окупаемости инвестиций (PP). Этот метод – один из самых простых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.

Коэффициент эффективности инвестиций (ARR). Этот метод имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли PN. [2]

Роль инвестиционного анализа является очень важным и значительным при принятии решении. Поэтому инвестиционные решения, принятые на основе анализа окажут благоприятное воздействие на финансово-хозяйственную деятельность.

1. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд., пераб. И доп. – М.: Финансы и статистика, 2002.

2. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ. – Ростов н/Д: Феникс, 2004 г.

Анализ инвестиционной деятельности предприятия

Основные направления инвестиционной деятельности предприятия

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью, которая в условиях рынка является одним из наиболее важных и рискованных аспектов деятельности. Так, например, долгосрочное вложение экономических ресурсов предприятие осуществляет с целью создания и получения чистых выгод в будущем, достижения положительного социального эффекта. На величину такого эффекта существенное влияние оказывают различные факторы среды функционирования: экономическая ситуация, темпы роста инфляции, уровень спроса и предложения, уровень платежеспособности потребителей и производителей и т.п. Поэтому руководству предприятий при решении вопроса о инвестициях необходимо иметь объективную оценку об их экономической привлекательности, а также о риске неполучения планируемого дохода или возникновения убытков. Это связано с тем, что инвестирование связано с увеличением потребности в дополнительных средствах для расширения коммерческой и производственной деятельности. Размер этих средств и отдача от них в результате осуществления инвестирования существенно зависят от объективности расчета потребности в инвестициях и учета воздействия факторов среды функционирования. В нестабильных условиях среды функционирования объем инвестиционных средств может значительно варьироваться. Так, например, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предопределить экономический эффект от использования основного средства, что может привести к тому, что, с одной стороны, предприятие не получит прогнозируемую прибыль, с другой стороны, излишнее инвестирование приведет к неполной загрузке производственных мощностей. Особенно важно оценивать степень риска при осуществлении инвестиций за счет заемных средств.

Основные направления инвестиционной деятельности предприятия и факторы риска деятельности приведены в табл. 15.1.

Таблица 15.1. Основные направления инвестиционной деятельности организации

Направление	Факторы, учитываемые при оценке потребности в денежных средствах	Уровень риска
Замещение материально-технической базы	Номенклатура и параметры материально-технической базы	Зависит от качества объекта инвестирования
Обновление и развитие материально-технической базы	Динамика основных показателей рыночной конъюнктуры, прогноз перспектив деятельности предприятия и номенклатуры продукции	Зависит от объективности оценки конъюнктуры рынка продукции, учета основных тенденций на нем
Расширение объемов производственной деятельности	Динамика основных показателей конкурентоспособности продукции на рынке, положения в отрасли, основных тенденций ее развития в регионе	Зависит от уровня качества продукции, темпов изменения конъюнктуры рынка
Освоение новых видов деятельности	Объективный бизнес-план и план маркетинга по новым видам деятельности в увязке с традиционными видами деятельности	Зависит от уровня стабильности рынка сбыта, конкурентоспособности предприятия
Участие в комплексных инвестиционных проектах	Анализ показателей качества самого проекта и состава участников его реализации	Связан с долгосрочностью инвестиций и отложенным получением прибыли
Инвестиции в ценные бумаги	Анализ рынка ценных бумаг, инвестиционных качеств конкретного вида ценных бумаг, их ликвидности	Зависит от конъюнктуры фондового рынка и макроэкономических показателей

Как правило, осуществляя инвестирование, предприятие стремится наиболее эффективно использовать вложенные средства. Степень эффективности принимаемых инвестиционных решений существенно зависит от полноты и достоверности используемой информации, умения правильно классифицировать вложения капитала и использовать современные методы принятия решений в области инвестиций.

Вкладывая денежные средства в определенную инвестиционную деятельность, организация не может их использовать для получения прибыли иным образом, поэтому возникают вмененные (воображаемые) издержки, а, следовательно, могут быть уменьшены выгоды организации в результате данных инвестиций. Чтобы избежать этого, руководству организации важно знать правила оценки информации, связанной с инвестициями, и уметь применять их на практике с учетом условий функционирования.

Инвестиции необходимо осуществлять в те программы, которые способны принести организации более высокую прибыль, чем суммарное значение вмененных издержек. Например, если особо ценные высоколиквидные бумаги дают доход в 18% годовых и уровень риска инвестиций составляет 5%, то от реализации этого проекта организация должна получить прибыль не менее 23%.

Методика анализа и прогнозирования текущих инвестиций предприятия

Текущая деятельность предприятия любой формы собственности связана с текущими расходами. Поэтому важен анализ динамики текущих активов организации и источников финансирования их. Своевременный и объективный анализ позволяет оценить потребность в финансировании при принятии решения в случаях увеличения объема продаж, услуг, а также оценить последствия этих планов с точки зрения ее текущих активов, так как по мере роста продаж пропорционально возрастает и базовый уровень оборотных активов организации. Увеличение объема продаж ведет к росту счетов к оплате и начисленным суммам в качестве основных источников финансирования. Такой анализ особенно важен для предприятий, которые осуществляют крупные инвестиции в дебиторскую задолженность и запасы.

Для анализа могут быть использованы изложенные ниже методические рекомендации. Это позволит принимать обоснованные кредитные решения с определенной степенью точности, оценивать экономический эффект с помощью таких показателей, как: объем продаж, прибыль, сальдо денежного потока и т.п., а также определять экономическую эффективность вложения средств в оборотные активы предприятия.

Для характеристики текущих (оборотных) инвестиций используют основные показатели денежного потока, возникающего в результате осуществления основной деятельности:

• поступления от основной деятельности — входящий денежный поток (положительный);
• расходы по основной деятельности — исходящий денежный поток (отрицательный).

Разницу между положительным и отрицательным денежным потоком по основным видам деятельности называют чистым денежным потоком от основной деятельности. Он является приоритетным, так как его рост в динамике — это первостепенные условия успешной работы предприятия, его финансовой устойчивости. Это свидетельство того, что у предприятия поступления от текущей деятельности позволяют осуществлять простое и расширенное воспроизводство. Увеличение чистого положительного денежного потока является основой для своевременного погашения обязательств предприятия, расширения возможностей по приобретению имущества и т.п.

Отрицательное значение чистого денежного потока от текущей деятельности, в первую очередь, свидетельствует о недостатке собственных оборотных средств даже для простого воспроизводства. Это приводит к увеличению задолженности для поддержания производства на прежнем уровне либо к продаже имущества и сворачиванию инвестиционных программ, а также к сокращению объемов производства.

Денежный поток от текущей деятельности можно представить в виде суммы чистой прибыли и амортизации. Такое представление соответствует основным финансовым целям деятельности предприятий: обеспечение ликвидности, получение прибыли, обеспечение надлежащего собственного капитала. При осуществлении текущей деятельности размер денежного потока в момент времени t может быть представлен в виде:

ДПt = ЧПРt + Аt — ΔЧОБКt + ΔОТНt,

ЧПРt — чистая прибыль, полученная от реализации данной продукции;

Что такое инвестиционный анализ

Инвестиционный анализ является частью теории инвестирования. Инвестирование как процесс увеличения капитала инвестора требует понимания и оценки целесообразности вложений в инвестиционный проект.

Получения представления о возможных рисках в среде, окружающей инвестируемый объект и в самом объекте. И в процессе инвестиций инвестору необходим анализ изменений происходящих в инвестируемом объекте, выяснения соответствия ожидаемым параметрам и на этом основании принятия решений о корректировке процесса инвестирования. Даже после окончания процесса инвестирования необходим анализ результатов для изучения ошибок и успехов инвестирования с целью использования их в последующем инвестировании в иных объектах.

Сущность

Инвестиционный анализ вполне самостоятельная область анализа со своими методами и инструментами, методиками и приемами. Конечно, некоторые его элементы заимствованы из финансового анализа, некоторые из анализа хозяйственной деятельности предприятий и организаций, но в целом инвестиционный анализ самостоятельный раздел теории инвестирования.

Главной задачей любого бизнеса является задача стабильного получения прибыли, которое возможно при одном непременном условии – постоянном обновлении производственного аппарата, если речь идет о реальном производстве продукции, а не о финансовых спекуляциях.

Вложения средств в развитие производственного капитала, увеличивающего массу прибыли и есть инвестиции в реальный сектор экономики. Этот процесс носит дискретный характер, поскольку каждый инвестиционный проект имеет свой жизненный цикл, после окончания которого, происходит обновление производства с помощью нового инвестиционного проекта. Инвестиционные проекты могут накладываться друг на друга, создавая более длительные жизненные циклы, но дискретность инноваций сохраняется.

Предмет инвестиционного анализа

Предмет инвестиционного анализа заключается в экономических отношениях, возникающих в процессе принятия решения об инвестировании, а также в процессе инвестирования.

Например, в случае обновления производства инвестиционный анализ охватывает весь процесс обновления производства, от появления задачи улучшения производственного аппарата до нового цикла его совершенствования, а также способы достижения обновления производства, необходимые ресурсы для достижения поставленных целей и собственно процесс инвестирования. Результатом анализа является вероятная оценка успешного завершения проекта, оценка эффективности инвестиционного проекта и определение рисков неудачного исхода инвестиционного проекта.

В случае финансовых инвестиций, предметом инвестиционного анализа являются фондовый рынок ценных бумаг и факторы, влияющие на его изменение с позиции инвестирования в ценные бумаги и оценка доходности и рисков для процесса инвестирования.

Таким образом, имеются существенные отличия в инвестиционном анализе реальных и финансовых инвестиций. Соответственно и методы инвестиционного анализа реальных и финансовых инвестиций отличаются.

Методы

Методы анализа реальных инвестиций

Реальные инвестиции имеют свои особенности, которые отличают их от финансовых инвестиций и влияют на выбор методов инвестиционного анализа.

1. Во-первых, доход от реальных инвестиций инвестор получает, как правило, через год или даже более длительный период, а от финансовых инвестиций доход можно получить за один день.
2. Во-вторых, размер реальных инвестиций всегда значителен.
3. В-третьих, реальные инвестиции часто связаны со стратегическими целями предприятия или организации.
4. И, в-четвертых, реальные инвестиции всегда воздействуют на многие аспекты деятельности объекта инвестирования и его окружения.

Все эти аспекты учитываются при анализе реальных инвестиций, который поэтому достаточно часто называют проектным анализом инвестиций, поскольку объединены в инвестиционном проекте.

Инвестиционный проект, это многостраничный документ, отражающий замысел (идею) проекта, средства и пути его реализации и итоги его реализации в виде оценочных показателей экономической эффективности и уровня риска. Поэтому инвестиционный анализ реальных инвестиций содержит два основных направления: анализ экономической эффективности инвестиций и оценка рисков инвестирования.

Экономический анализ инвестиций основывается на двух типах оценки инвестиционных процессов: на учетной оценке и динамической оценке.

Учетная или статическая оценка в экономическом анализе инвестиций ориентируется на текущую оценку параметров инвестиционного проекта, денежных потоков и материальных ресурсов без учета фактора времени. Эти методы отличаются простотой и наглядностью, но являются вспомогательными методами. Основными методами являются динамические методы, которые учитывают дисконтирование денежных потоков во времени и соответственно более точно отражают реальные экономические процессы.

Оценка рисков инвестирования осуществляется с помощью математических методов, расчетов математических ожиданий попадания итоговых показателей проекта в область недопустимых значений. Эта область формируется инвестором на пред инвестиционной стадии инвестиционного проектирования. Инвестор сам выбирает соотношение «доходность — риск», а в задачу анализа входит определить вероятность такого события при заданной величине «доходность — риск». Поэтому оценку рисков инвестирования осуществляют после проведенного экономического анализа, который дает ответ об уровне доходности инвестиционного проекта.

Методы анализа финансовых инвестиций

Наиболее распространенными методами анализа финансовых инвестиций являются фундаментальный, технический и портфельный анализы.

Фундаментальный анализ ставит своей целью оценить привлекательность ценных бумаг фондового рынка и направление движения их цен на основе анализа глобального рынка, рынка отраслей и отдельных продуктов, имеющих общеэкономический характер. Фундаментальный анализ изучает глобальные сдвиги в экономике, влияние международных событий на мировую экономику.

Технический анализ заключается в прогнозировании цен на ценные бумаги по конкретным направлениям и позициям на основе анализа их изменений в недалеком прошлом. Технический анализ позволяет экстраполировать тренды изменения цен на конкретные финансовые активы фондового рынка в графическом виде, и с помощью приемов этого анализа делать прогнозы для инвесторов о моменте покупке или продажи активов для получения максимальной прибыли.

Портфельные методы анализа финансовых инвестиций заключаются в анализе инвестиционного портфеля, в котором главным критерием является соотношение в нем показателей доходности и риска. Поиск оптимального портфеля для инвестора, является ожидаемым результатом инвестиционного анализа финансовых инвестиций. Под оптимальным портфелем понимается набор ценных бумаг в нем, обеспечивающих приемлемую для инвестора доходность с допустимой ценой риска.

Виды инвестиционного анализа

Объекты инвестиционной деятельности очень разнообразны, но это разнообразие в инвестиционной деятельности приводится к одному понятию – инвестиционный проект. Поэтому внешне инвестиционный анализ сводится к оценке инвестиционного проекта, оценке возможности его реализации и оценке его экономической эффективности. Но даже в этом виде существуют различные виды инвестиционного анализа, зависящие от ряда признаков. Эти признаки и выделяют отдельные виды инвестиционного анализа. К ним относятся:

1. Объект анализа.
2. Период анализ.
3. Объем и глубина анализа.
4. Организация анализа.

По объектам анализа можно выделить:

• инвестиционный анализ самостоятельной первичной экономической единицы (предприятие, организация, корпорация);
• инвестиционный анализ инвесторов (с позиции потребителя инвестиций);
• инвестиционный анализ отдельных инвестиционных событий.

По периодам анализа подразделяют:

• пред инвестиционный;
• инвестиционный за весь жизненный цикл инвестиционного проекта;
• после инвестиционный.

По объему и глубине анализа:

• полный анализ (фундаментальный анализ);
• экспресс-анализ (укрупненный анализ);
• трендовый анализ (тематический анализ);

По организации анализа:

• внутренний анализ;
• внешний анализ.

Выбор вида анализа определяется целью исследования. Например, предприятие поставило задачу обновить производство продукции, для этого оно должно провести анализ всего предприятия, пред инвестиционный анализ, полный анализ, внутренний и внешний анализ, все вместе это носит название: комплексный инвестиционный анализ.

Вложение капитала в финансовые инструменты и в реальный сектор экономики.

Сущность мультипликатора инвестиций и их пример.

Коэффициент эффективности вложений и индекс доходности.

Что должен увидеть инвестор в данном показателе.