Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
17 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Индекс инвестиционной привлекательности

Рейтинг стран мира по уровню прямых иностранных инвестиций

Информация об исследовании

Глобальный рейтинг стран и территорий мира по уровню прямых иностранных инвестиций в номинальном (абсолютном) значении, выраженном в долларах США в текущих ценах.
Наиме­нова­ние:Прямые иностранные инвестиции (Foreign Direct Investment).
Направ­ление исследо­вания:Изучение экономических процессов.
Перио­дич­ность исследо­вания:Регулярно (ежегодно).
Органи­зация исследо­вания:Всемирный Банк, Международный Валютный Фонд, Конференция Организации Объединённых Наций по торговле и развитию.
Сайт исследо­вания:http://worldbank.org/
Послед­нее исследо­вание:The World Bank: Foreign Direct Investment 2019.
Текст статьи:Настоящий документ подго­тов­лен совместно с орга­ни­за­цией World Bank Development Data Group. Републи­ка­ция текста не разре­шена. Инфор­ма­ция на этой стра­ни­це пери­оди­чески обнов­ля­ется. Последняя редакция: 08.02.2020.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это форма участия иностранного капитала в реализации инвестиционных проектов на территории государства-реципиента инвестиций, которая представляет собой долгосрочные капиталовложения иностранного инвестора в производственные, торговые и иные коммерческие предприятия с целью получения прибыли.

В методологии Международного Валютного Фонда (МВФ), который ежегодно рассчитывает объёмы прямых иностранных инвестиций на международном уровне, указывается, что иностранные инвестиции могут считаться прямыми иностранными инвестициями в том случае, если они подразумевают приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале коммерческой организации на территории государства-реципиента инвестиций и позволяют инвестору (или его представителю) оказывать стратегическое влияние на инвестируемые предприятия, включая частичный или полный контроль над ними. На практике, однако, в некоторых странах доля в 10% в уставном капитале инвестируемого предприятия считается недостаточным для установления эффективного контроля над управлением или демонстрации долговременной заинтересованности инвестора. Таким образом, прямые иностранные инвестиции в целом должны быть достаточно крупными и долгосрочными для того, чтобы позволить иностранному инвестору установить эффективный контроль над управлением инвестируемым предприятием и обеспечить его долговременную заинтересованность в успешном функционировании и развитии этого предприятия. При этом длительный срок капиталовложений в рамках ПИИ ограничивает для инвесторов возможности быстрого ухода с рынка и тем самым усиливает к ним интерес стран-импортёров ПИИ. Во многих странах реализация инвестиционных проектов с участием иностранного капитала регулируется законодательно, а в структуре исполнительной власти, как правило, присутствует государственный орган, ответственный за выработку и реализацию государственной политики в области инвестиций.

Основным стимулом интенсивного развития международного инвестиционного процесса является необходимость крупного бизнеса повышать свою конкурентоспособность на международном уровне посредством расширения деятельности на новых рынках, рационализации производства, снижения издержек, диверсификации рисков и получения доступа к ресурсам и стратегическим активам в экономиках разных государств. В настоящее время основным субъектом ПИИ являются международные компании и финансовые группы.

Основу данных о ПИИ в экономиках разных государств составляют периодические выпуски статистических отчётов серий «Balance of Payments Statistics» Международного Валютного Фонда (МВФ), «World Development Indicators» Всемирного Банка, «World Investment Report» Конференции Организации Объединённых Наций по торговле и развитию (ЮНКТАД), а также ежегодные экономические отчёты национальных статистических институтов, данные из которых аккумулируются указанными международными организациями.

Результаты исследования

Эта страница содержит актуальный (периодически обновляемый) список стран и территорий мира, упорядоченных по размеру прямых иностранных инвестиций (ПИИ), произведённых в их экономику в течение указанного года. В качестве источника информации о размерах ПИИ выступает база данных Всемирного банка «Показатели мирового развития» (World Development Indicators). В рейтинговой таблице представлен перечень экономик с подтверждённой оценкой ПИИ по номинальному (абсолютному) значению, выраженному в долларах США в текущих ценах (без поправки на инфляцию). Отрицательные значения показателя ПИИ некоторых экономик означают, что экспорт инвестиций опережает их импорт, или отток инвестиций из экономики превышает их приток в экономику. Данные представлены по состоянию на 2018 год (опубликованы в 2019 году).

Инвестиционная привлекательность Российской Федерации

Развитие экономики любой страны мира не может обойтись без регулярного вливания капитала в её отрасли и отдельные объекты.

Существенную роль в этом процессе играет не только капитал, циркулирующий внутри страны, но и финансы, исходящие от международных инвесторов.

Желая стать участником экономического развития, каждый инвестор оценивает целесообразность выделения и направления определённой суммы своего капитала на развитие того или иного экономического объекта или создание нового. Инвестор в первую очередь оценивает всевозможные риски проекта, реализацию которого он запланировал. Для того чтобы проанализировать слабые и сильные стороны конкретного инвестиционного решения, необходимо взять во внимание деловой климат государства или его отдельной административно-территориальной единицы.

Инвестиционная привлекательность страны представляет собой показатель, который характеризует качество среды для ведения бизнеса на определённый момент времени.

Для изучения деловой привлекательности государства необходимо взять во внимание показатели макроэкономики, которые являются индикаторами развития социальной сферы, технологий, инноваций и производства. Среди таких показателей обычно выделяют:

  • степень риска инвестирования;
  • политическую обстановку;
  • объём рынка и его структура;
  • степень независимости от финансовой помощи других государств;
  • объём внешнего долга;
  • валюту;
  • объём накоплений страны;
  • степень развития инфраструктуры.

Ситуация в России

Инвестиционная привлекательность РФ как государства представляет собой переменчивое явление, которое зависит от большого количества взаимосвязанных факторов.

Рейтинг России как государства с благоприятной деловой средой во многом определяется особенностью функционирования её экономики и социальной сферы. Среди особенностей можно выделить такие:

  1. Россия находится на этапе трансформации экономики административного типа в рыночный.
  2. Инвестиционное пространство России неоднородное, так как страна имеет в своём составе огромное количество территории с особыми экономическими условиями и инвестиционным потенциалом.
  3. Существенное отличие в развитии отдельных административно-территориальных единиц.
  4. Богатая база природных ресурсов, особенно нефти.
  5. Сформированный средний класс.
  6. Значительный уровень бюрократии и коррупции.

Позитивные характеристики

Инвестиционная привлекательность России с точки зрения иностранных инвесторов заключается в том, что в государстве качественно налажено функционирование отраслей тяжёлой промышленности: металлургии, машиностроения, химической и нефтедобывающей. Инвесторы из-за рубежа предпочитают направлять свой капитал на развитие российских предприятий, принадлежащих данным отраслям.

В России сконцентрирована большая рабочая сила, состоящая из образованных и высококвалифицированных работников. Это и есть дна из положительных характеристик деловой привлекательности государства.

Россия богата природными ресурсами, что является дополнительным стимулом для вкладывания капитала зарубежными инвесторами. Кроме того государство имеет налаженную и развитую транспортную и производственную инфраструктуру, позволяющую сокращать стоимость транспортировки ресурсов для производства и готовую продукцию к конечному потребителю.

Государство тесно взаимодействует с высокоразвитыми странами мира в сфере развития использования технологических новинок и инноваций.

Особое внимание стоит обратить на интенсивное развитие рынка онлайн-услуг, ведь большая часть населения России активно пользуется интернетом и совершает через глобальную сеть торговые операции.

Негативные характеристики

Состояние инвестиционного климата тяжело назвать отличным из-за ряда его неблагоприятных особенностей. Россия ещё не полностью отказалась от типа управления экономикой, характерного для административного типа. Это обуславливает наличие чрезмерного вмешательства органов исполнительной власти в функционирование экономики. Также актуальной является проблема наличия барьеров для инвесторов, формируемых сложными бюрократическими процедурами.

Непривлекательной чертой инвестиционного климата государства считается несовершенная законодательная база в сфере инвестиционных операций. В законах, регламентирующих инвестиционные операции, зафиксированы некоторые неточности и противоречия. Кроме того, не существует чёткой процедуры предоставления гарантий и льгот зарубежным инвесторам. В инвестиционном законодательстве общие положения, значительно преобладают над конкретными.

Главным препятствием формирования высокого инвестиционного рейтинга России считается коррупция, подразумевающая непрозрачность выбора приоритетных инвестиционных проектов, оформление документов и распределение финансов. Коррупция также препятствует целевому использованию бюджетных средств.

Коррупция негативно влияет на имидж и авторитетность судовой системы. На данный момент в России остро стоит проблема независимости судов. Для функционирования судовой системы государства характерен субъективизм, что существенно мешает независимой работе.

Недостаточный уровень культуры ведения бизнеса является острой для России проблемой. Всё дело в том, что страна не полностью отошла от методов и способов управления экономикой, характерных для советского периода.

За последнюю пару лет инвестиционный климат России существенно ухудшился. Особенно это касается проведения международных инвестиционных операций. Причиной ухудшения качества деловой среды стал экономический кризис, спровоцированный введенными против государства санкциями со стороны многих стран мира.

Из-за снижения мировой стоимости нефти приоритетная отрасль экономики России существенно пострадала. С точки зрения инвесторов предприятия, специализирующиеся на добывании нефти и изготовлении продуктов из неё, утратили свою привлекательность из-за высокого уровня риска инвестирования в них.

Ухудшение отношений России с зарубежными партнёрами отрицательно повлияло на осуществление торговых операций, что также является негативной чертой инвестиционной среды.

Для того чтобы сделать Россию более привлекательной с точки зрения инвесторов страной, необходимо:

  • усовершенствовать корпоративную культуру;
  • разработать эффективные методы борьбы с коррупционными явлениями;
  • усовершенствовать инвестиционное законодательство.

Особенно актуальной является процедура стандартизации бухгалтерского учёта в России в соответствии с международными стандартами.

Особенности инвестиционного потенциала Тюменской области.

Инвестиционный климат Нижегородской области.

Условия сотрудничества с Российским фондом прямых инвестиций.

Индикативная методика оценки инвестиционной привлекательности фирмы

Главная > Реферат >Банковское дело

Уровень детализации факторной модели зависит от задач, решаемых руководством фирмы на основе аналитической информации. Для общей оценки ситуации на фирме с точки зрения эффективности деятельности достаточно изучение влияния укрупненных факторов на рентабельность активов. Для принятия конкретных управленческих решений, направленных на позитивное изменение неблагоприятной с точки зрения эффективности ситуации, требуется проведение аналитических расчетов на основе существенно детализированной факторной модели.

Показатели, лежащие в основе семифакторной модели, достаточно разносторонние и разнообразные, характеризующие как степень использования активов организации, так и степень финансовой устойчивости. Следует отметить, что в качестве исследуемого периода берется прошлый опыт работы фирмы. Семифакторная модель выглядит следующим образом:

где — рентабельность продаж. Этот показатель характеризует влияние ценовой политики и показателя объема продаж на величину полученной в отчетном году прибыли;

— оборачиваемость оборотных активов. Данный показатель характеризует эффективность использования оборотных активов. Он показывает количество оборотов, совершаемое в течение отчетного года оборотным капиталом в процессе производственной, сбытовой и заготовительной деятельности;

— коэффициент текущей ликвидности, характеризующей платежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности;

— отношение краткосрочных обязательств организации к дебиторской задолженности. Данный коэффициент характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств организации

дебиторской задолженностью, то есть по его значению и динамике можно оценить финансовую устойчивость фирмы;

— отношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности. Данный коэффициент отражает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской, характеризует зависимость фирмы от кредиторов и дебиторов. Он может также служить оценкой защищенности фирмы от инфляции; чем меньше данный показатель, тем степень защиты больше;

— отношение кредиторской задолженности организации к заемному капиталу, характеризующее структуру пассивов;

— отношение заемного капитала к активам организации, характеризующее финансовую устойчивость организации в целом, показывает соотношение собственных и заемных источников

финансирования деятельности фирмы.

Производить факторный анализ полученной модели будем методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Таким образом, факторный анализ показывает сложившуюся динамику результирующего показателя и влияние факторов на увеличение или снижение рентабельности активов. Детальный анализ позволяет оценить в целом финансовое состояние фирмы. Индикатором для принятия решения будет следующий постулат: чем выше рентабельность активов, тем более эффективно работает фирма и является более привлекательной с точки зрения инвестора. Если на фирме складывается положительная динамика рентабельности активов и фирма отвечает заданным критериям эффективности, то она будет интересна инвестору. Для того чтобы определить, насколько инвестиционно привлекательна фирма, необходимо рассчитать индекс инвестиционной привлекательности.

II этап. Определение совокупного индекса инвестиционной привлекательности фирмы за анализируемый период:

Для определения совокупного индекса инвестиционной привлекательности предлагается следующий алгоритм, основанный на методике Анискина Ю.П.:

1) Набор частных показателей определяется по каждой составляющей инвестиционной привлекательности исходя из показателей, заложенных в основу семифакторной модели рентабельности активов фирмы.

2) Частные показатели являются значимыми (наиболее важными для частного направления деятельности), независимыми (отсутствие прямой зависимости), относительными (отражающими относительные темпы роста/снижения или долевые части целого за определенный период).

3) По каждому частному направлению определяется индекс относительного изменения, представляющий собой отношение показателя отчетного (планового) периода к базовому (за прошлый отчетный период), например, индекс относительного измерения объемов производства

представляет собой отношение темпов роста в анализируемый период (например, 5,1% к темпу роста в базовом периоде (например, 3%), то есть IN = 5,1/3 = 1,7. Аналогичные индексы определяются по показателям составляющей инвестиционной привлекательности.

4) Интегральный индекс каждой составляющей инвестиционной привлекательности определяется как отношение относительных индексов частных показателей, то есть

где — относительный индекс частных показателей.

Если >1 — повышение инвестиционной привлекательности;

=1 — сохранение темпов развития;

где — интегральный индекс инвестиционной привлекательности.

Если >1 — повышение инвестиционной привлекательности;

=1 — сохранение уровня инвестиционной привлекательности;

где I — потребность в дополнительном финансировании;

А — величина активов в отчетном периоде, которые прямо влияют на процесс производства и сбыта продукции;

КО — величина краткосрочных обязательств в отчетном периоде, находящихся в прямой зависимости от масштабов производственной и сбытовой деятельности фирмы;

— абсолютное отклонение прогнозируемого объема реализации ( 1 В ) продукции от фактического его значения ( 0 В );

— прогнозируемая величина чистой прибыли, оставшейся в распоряжении собственников компании, млн руб.

Если темп прироста выручки от реализации продукции обозначить через g(g=B/Bo), то прогнозируемый объем продаж в следующем периоде можно выразить как (1 g )х B 0. На основании исходных данных прогнозируемая в следующем периоде величина чистой прибыли (P1) может быть найдена из следующего уравнения:

Где — величина прибыли перед налогообложением;

Н — ставка налога на прибыль.

Расчет потребности в инвестициях в зависимости от прогнозируемого прироста объема реализации продукции в предстоящем периоде целесообразно осуществить в аналитической таблице.

Таким образом, заданные темпы прироста выручки позволяют определить, какое количество инвестиций требуется фирме для расширения своей деятельности. При этом методика определения потребности в инвестициях также показывает долю собственных средств, которую фирма может использовать при запланированном темпе прироста.

Зная величину инвестиций, необходимых для развития фирмы, далее важно определить, насколько дорого будут ей стоить привлеченные средства и какой прирост к рыночной стоимости фирмы эти инвестиции обеспечат. Поэтому целесообразно рассчитать добавленную экономическую стоимость.

IV этап. Моделирование экономической добавленной стоимости (EVA) на основе прогнозируемой доходности и стоимости капитала:

Основная идея, обосновывающая целесообразность использования экономической добавленной стоимости (EVA) в предлагаемой методике состоит в том, что инвесторы или собственники компании должны получить отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на его привлечение. Если этого не происходит, в этом случае они не видят выгоды от инвестиционной деятельности фирмы, поскольку отсутствует реальная прибыль собственников или инвесторов.

Процесс управления стоимостью согласно данному подходу предполагает не просто расчет стоимости фирмы и величины экономической добавленной стоимости, но и управление изменением стоимости. Это означает, что EVA должна постоянно возрастать и обеспечивать рост рыночной стоимости фирмы. Это предполагает управление факторами, влияющими на результат — EVA. Практически показатель EVA рассчитывается следующим образом:

EVA = (P – T) – CE × WACC = NP – CE × WACC = (NP / CE – WACC) × CE, (6)

где P — прибыль от основной деятельности;

T — налоги и другие обязательные платежи;

CE — инвестированный в предприятие капитал;

WACC — средневзвешенная цена капитала;

NP — чистая прибыль.

Раскрывая формулу (6), можно показать более детальный расчет EVA показателя следующим образом:

Стоимость инвестированного капитала (CE) рассчитывается по формуле:

где TA (Total Assets) — совокупные активы (по балансу);

NPL (Non Percent Liabilities) — беспроцентные текущие обязательства (по балансу), то есть кредиторская задолженность поставщикам, бюджету, полученные авансы, прочая кредиторская задолженность.

В формулах для определения показателя EVA требуется знать средневзвешенную цену капитала WACC. Средневзвешенную цену капитала можно рассчитать по следующей формуле:

WACC = PЗК × dЗК + PСК × dСК, (8)

где PЗК — цена заемного капитала;

dЗК — доля заемного капитала в структуре капитала;

PСК — цена собственного капитала;

dСК — доля собственного капитала в структуре капитала.

Из формулы (8) следует, что важную роль при расчете показателя EVA играют структура источников финансовых ресурсов предприятия и цена источников. EVA позволяет ответить на вопрос инвесторов предприятия: какой вид финансирования (собственное или заемное) и какой размер капитала необходимы для получения определенного значения прибыли. С другой стороны, EVA определяет линию поведения собственников предприятия, направляя капиталы инвесторов в предприятие или, наоборот, способствуя оттоку их на предприятия, позволяющие обеспечить более высокие показатели доходности.

Из формулы экономической добавленной стоимости можно вывести относительный показатель « Доходность инвестированного капитала» (Return on Capital Employed, ROCE):

ROCE = NOPAT / CE, (9)

где NOPAT — чистая прибыль, полученная после уплаты налога на прибыль и за вычетом суммы процентов, уплаченных за пользование заемным капиталом;

CE — инвестированный капитал в предприятие.

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что экономическая добавленная стоимость (EVA) возникает в компании в том случае, если за данный период времени удалось заработать доходность инвестированного капитала (ROCE) выше, чем норма доходности инвестора (WACC).

Инвесторы (собственники) не будут считать себя удовлетворенными, если доходность их капитала, заработанная в компании, не достигла установленной ими барьерной ставки доходности.

Этот принцип формирования стоимости компании выражается в показателе экономической добавленной стоимости (EVA):

EVA = Spread × CE = ( ROCE — WACC ) × CE, (10)

Spread — спрэд доходности (разница) между доходностью инвестированного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала. Спрэд представляет собой экономическую добавленную стоимость в относительном выражении (в процентах).

Spread = ROCE – WACC, (11)

В этом случае доходность капитала, вложенного в компанию, выше альтернативной доходности для инвестора, ведь все альтернативы оценены и учтены в показателе средневзвешенных затрат на капитал (WACC). Следовательно, конечный результат — возникновение экономической добавленной стоимости — означает прирост стоимости капитала за данный период.

Достоинство EVA проявляется еще и в том, что этот показатель отражает прибавление стоимости к рыночной стоимости предприятия и оценку эффективности деятельности предприятия через определение того, как эта фирма оценивается рынком.

Рыночная стоимость фирмы = чистые активы (по балансовой стоимости) + EVA будущих периодов, приведенная к настоящему моменту времени, (12)

В соответствии с формулой (12) рыночная стоимость фирмы может превышать или быть меньше балансовой стоимости чистых активов в зависимости от ее будущих прибылей. Значение EVA определяет поведение собственников фирмы по отношению к инвестированию в данную фирму.

Существует три варианта взаимоотношений значения показателя EVA с поведением собственников:

1. EVA = 0, то есть WACC = CE и рыночная стоимость фирмы равна балансовой стоимости чистых активов. В этом случае рыночный выигрыш собственника при вложении в данную фирму равен нулю, поэтому он равно выигрывает, продолжая операции в данный хозяйствующий субъект или вкладывая средства в банковские депозиты.

2. EVА > 0 означает прирост рыночной стоимости фирмы над балансовой стоимостью чистых активов, что стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в организацию.

3. EVA www . bankreferatov . ru

3. Экономическая добавленная стоимость. Ларионова Е., журнал Управление корпоративными финансами. 2005 г. № 1.

4. Сайт www .5 ballov . ru

5. Управление компанией с помощью EVA. Борисова А., журнал Финансовый директор. 2002 г. №2.

6. Анализ и оценка эффективности использования активов коммерческих организаций. Гиляровская Л., Соболев А., журнал Аудитор. 2000г. № 10.

7. Управление инвестиционной активностью. Анискин Ю.П. 2004 г.

Индекс инвестиционной привлекательности регионов в СМИ

В России создан первый медиарейтинг инвестиционной привлекательности регионов, основанный на цитировании наиболее заметных локальных событий в СМИ. Как поможет индекс в привлечении инвестиций?

Индекс инвестиционной привлекательности регионов в СМИ будет публиковаться ежемесячно Агентством стратегических инициатив и компанией «Медиалогия» в рамках «Национального рейтинга состояния инвестиционного климата в субъектах РФ». Как сообщает «Российская газета», работа направлена в первую очередь на местных бизнесменов и на внешних инвесторов из России и других стран. Индекс рассчитывается автоматически с применением технологий лингвистического анализа.

В ТОП-5 медиарейтинга вошли Вологодская область, Москва, Магаданская и Московская области, Пермский край. Лидерство регионов в новом Индексе связано с крупными событиями и инициативами февраля 2016 года.

Антон Вербов

Директор по коммуникациям и внешним связям

Освещение деятельности региона в СМИ, его успехов и перспектив очень важный фактор для улучшения инвестиционного климата. И как показывает практика, рейтинги — эффективный инструмент для стимулирования взаимодействия региональных администраций, бизнеса и СМИ. Поэтому создание такого индекса поможет следить за инвестиционным потенциалом регионов и интересом участников рынка.

Согласно сайту компании самыми заметными событиями регионов в контексте «инвестиционной привлекательности» стали cоглашение о социально-экономическом партнерстве Вологодской области и ОАО «ФосАгро», планы сотрудничества Москвы и Турина в области перепрофилирования старых промзон, а также подписание руководством Магаданской области соглашения с тремя компаниями о реализации инвестиционных сельхозпроектов с общим объемом средств в 1,625 млрд рублей.

© 2014-2020 CRESCO Финанс

Информация об ограничении ответственности.

Содержание сайта www.crescofinance.ru (далее по тексту — Сайт) предназначено исключительно для информационных целей. ООО ИК «CRESCO Финанс» не дает гарантий или заверений и не принимает на себя какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, содержащейся на Сайте. Любая информация, размещенная на Сайте, не должна рассматриваться как оферта или предложение сделать оферту, а также как предложение продать или купить какие — либо ценные бумаги или оказать консультационные услуги или услуги по доверительному управлению. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем. Оценки будущей доходности основаны на допущении и предположении, которые не могут быть гарантированы. Стоимость инвестиций может как увеличиваться, так и уменьшаться, и клиенты могут, в конечном счете, не получить первоначально инвестированную сумму.

Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой, предоставляемой ООО ИК «CRESCO Finance», клиент должен самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски.

По вопросам получения подробной информации о заключении договора доверительного управления, а также иных документов, предусмотренных действующим законодательством, обращайтесь по телефону: 8 (800) 511-48-77, а также по адресу: 127473, г. Москва, переулок Чернышевского, 15. Не допускается копирование, распространение и иное использование информации, содержащейся на Сайте, без письменного согласия ООО ИК «CRESCO Finance».

Читать еще:  Анализ инвестиционной привлекательности проекта
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector