Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
7 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Договор инвестирования в стартап

Как юридически упаковать стартап для инвестора

Старший юрист гражданско-правового департамента «Клифф» Екатерина Денисенко рассказала vc.ru, что нужно сделать стартапу, прежде чем реализовать инвестиционный проект.

Материал подготовлен при поддержке юридической фирмы «Клифф».

Как позвать инвестора

Не всегда хорошая идея по созданию стартапа и необходимая для ее реализации сумма денег принадлежат одному и тому же человеку. Один из способов решить эту проблему — привлечение инвесторов. Инвестор предоставляет вам деньги на развитие бизнеса, а вы передаете ему права на долю в стартапе. Дело это ответственное и может быть рискованным как для стартапа, так и для инвестора. Инвестору важно сохранить и приумножить имеющийся у него капитал, а стартапу — не только удержаться на плаву и заработать, но и сохранить контроль над своим детищем.

Берем борзыми щенками

Инвестициями могут выступать не только деньги, но и имущество, имущественные права. На начальном этапе нужно составить список необходимого для реализации проекта. Возможно, найдется тот, кто не сможет дать денег, но предоставит место для офиса на условиях входа в проект. В случае если инвестиции будут внесены не денежными средствами, необходимо заранее определить их стоимость и соотнести со стоимостью доли во вновь создаваемой компании.

Инвестиции могут выплачиваться частями или разово, соответственно, и порядок перехода к инвестору прав на долю в компании может отличаться. Необходимо помнить, что любые договоренности о передаче прав на долю в компании будут иметь силу только после их нотариального заверения. Нотариусы стараются не брать на себя ответственность за заверение сложных соглашений, поэтому целесообразно разделять общее инвестиционное соглашение и документ, по которому будет происходить непосредственная передача прав на долю. Таким документом может выступать непосредственно договор купли-продажи или опцион на продажу доли, то есть документальное обещание продать долю.

Доверяй, но проверяй

Перед тем как заключить инвестиционное соглашение, нужно определить, что из себя представляет стартап, какие планируются вливания, переведены ли на него права на доменное имя, на дизайн сайта, где и как оформлены сотрудники.

Если стартап желает получить солидного инвестора, который в любом случае будет все это проверять, следует подготовиться заранее. Прежде чем предлагать инвестору вложить деньги, вот что стоит сделать:

  • Передать стартапу права на доменное имя, на котором размещен сайт.
  • Передать права на дизайн сайта и на программное обеспечение, используемое для его функционирования.
  • Оформить участников стартапа юридически по трудовому или гражданско-правовому договору.
  • Если для функционирования стартапа необходимы какие-либо иные объекты интеллектуальной собственности или маркетинговые наработки (например, клиентские базы), оформить их передачу.

Гуляем не за свои

Очень многие моменты должны быть решены «на берегу», до того, как стороны приступили к реализации инвестиционного проекта. Ведь в случае возникновения разногласий каждый будет отстаивать свою правду.

Для инвестора есть риск, что его деньги уйдут на незапланированные личные нужды создателя стартапа. В этом вопросе любой инвестор постарается себя обезопасить. Важно чувствовать тонкую грань между защищенностью активов и эффективностью их использования, а главное, нужно уметь объяснить это инвестору. В ряде случаев инвесторы пытаются ограничивать стартап в возможности самостоятельно принимать решения по каким-либо финансовым обязательствам, требуя согласовывать любые траты. Это может существенно затруднить дальнейшую работу стартапа, а значит, поставить под угрозу возможность инвестора вернуть свои деньги.

Стартапу необходимо определить пределы комфортной и эффективной работы. Целесообразно определить размер трат, которые могут быть совершены без уведомления инвестора. Не обязательно устанавливать максимальный размер единого платежа — это может быть сумма перечислений за определенный период или даже процент от полученной в предыдущем месяце прибыли. Все, что касается возможных прибылей и убытков, лучше регламентировать заранее.

Хочешь мира — готовься к войне

Римский историк Корнелий Непот еще в первом столетии до нашей эры сказал «Хочешь мира — готовься к войне». Именно этого принципа необходимо придерживаться, согласовывая условия инвестиционного контракта. На начальной стадии обязательно необходимо определить порядок выхода из проекта в случае возникновения конфликта. Управление компанией требует взаимопонимания. Необходимо предусмотреть порядок действий, если стороны поймут, что работать вместе невыносимо. Как разделить бизнес, кому что достанется, в каком случае можно заявлять о выходе — вопросов много, и все они важны.

Целесообразно разделить два типа выхода из проекта: до исполнения всех показателей и условий инвестиционного проекта и после достижения точки окупаемости. Законодательство РФ содержит условие о преимущественном праве выкупа доли в ООО. В случае если участник общества желает продать свою долю, он должен сначала предложить ее остальным участникам.

Стоимость доли может быть существенной с учетом вложений инвестора, поэтому каждый инвестор опасается, что вложит крупную сумму денег и останется ни с чем. Остальные участники просто выйдут из состава учредителей, потребовав выплаты стоимости их доли с учетом вложенных инвестиций. Инвестор в этом случае останется с обществом, которым он не собирался управлять непосредственно сам.

Помимо выхода из проекта, важны вопросы распределения прибыли, привлечения инвесторов и согласование плана развития. По закону прибыль компании распределяется между участниками пропорционально размеру их долей, но стороны могут и пересмотреть данный порядок. Стороны могут согласовать условие, по которому первое время вся прибыль будет идти на развитие проекта или ее в первую очередь будет получать инвестор.

Не всегда внесенный инвестором капитал может покрыть все потребности стартапа — и тогда встает вопрос о привлечении других инвесторов. Порядок привлечения новых инвесторов сопряжен с увеличением уставного капитала. Такое решение может быть принято, только если «за» проголосовали две трети общего числа учредителей компании. Соответственно, и инвестор может быть привлечен, если этого желают две трети участников. Но стороны могут прописать в уставе, что решение об увеличении уставного капитала должно быть принято единогласно. Тогда новый инвестор не появится, пока все этого не захотят.

Можно упростить процедуру привлечения нового инвестора, указав в корпоративном договоре, что все участники обязуются положительно голосовать по вопросу об увеличении уставного капитала и привлечения новых инвестиций.

Читать еще:  Ищу инвестиции в действующий бизнес

Инвестор может опасаться, что управление компанией будет проходить ненадлежащим образом, а создатель стартапа боится, что инвестор будет постоянно вмешиваться в вопросы управления обществом и мешать. Чтобы сразу разрешить эту ситуацию, необходимо прописать в инвестиционном соглашении, в каком порядке и в какие сроки стороны будут согласовывать новый план развития общества и какое наказание предусмотрено за отступление от этого плана.

Решение всех тонких моментов до подписания инвестиционного соглашения может существенно сократить риск возникновения претензий в дальнейшем.

Осталось только красиво упаковать

Инвесторы, как правило, занятые люди, которые требуют четкой постановки вопроса и хотят заранее понимать, что и по какой цене они получат. Поэтому в целях привлечения инвестора целесообразно заранее подготовить следующий пакет документов:

  • бизнес-план;
  • краткий аудит существующих объектов интеллектуальной собственности;
  • сведения об имеющихся организаторах и участниках стартапа;
  • проект инвестиционного соглашения;
  • договор купли-продажи доли или опцион на приобретение прав на долю;
  • правовые документы, необходимые для функционирования проекта.

Наличие такого пакета будет существенно экономить время инвестора на принятие решения, а значит, уже создаст преимущество по сравнению с другими проектами. Нужно объяснить условия инвестирования проекта на понятном инвестору языке, показать, что у вас выгодный и безопасный для них проект. Великий Воланд говорил: «Никогда и ничего не просите! Никогда и ничего, и в особенности у тех, кто сильнее вас. Сами предложат и сами все дадут!». Просто достойно упакуйте свою идею, и инвесторы сами к вам придут.

Инвестиции в стартап и бизнес

Инвестиции в стартап и бизнес: правовые варианты оформления

Признаемся сразу. На наш взгляд, достаточно часто термин «стартап» (startup) неверно понимается. Также ошибочно определяют и возможные правовые последствия, связанные с ним. Именно поэтому, удобства ради, предлагаем под стартапом понимать любой начинающий бизнес, стартаперов – начинающими бизнесменами, а инвестиции это любое имущество, предоставляемое для ведения бизнеса.

Кстати, напомним, что наша компания сотрудничает с такими ресурсами как Rusbase, Цукерберг позвонит, CMS Magazine, Дигибу, Firrma.ru и другие.

1. Инвестиционный договор
Основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними (ст.7 Закона РСФСР от 26.06.1991 N 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»). В дополнение к этому применяется ГК РФ и, если подобное приемлемо, ФЗ от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

При этом инвестициями является любое имущество, в том числе права, в целях извлечения прибыли (дохода) и (или) получения иного желаемого результата.

Следовательно, заключаемый инвестиционный договор между его сторонами должен предусматривать предмет договора, что именно стартапер должен будет сделать с предоставленными инвестициями (описание конкретных действий по извлечению прибыли/получения желаемого результата). Также характерно, что подобное описание будет сопровождаться указание на цели предоставления инвестиций, указание на конкретные параметры (характеристики), которым должна удовлетворять деятельность стартапера, система контроля и отчетности стартапера перед инвестором, конечный результат, наступление которого интересно инвестору и сроки его появления, предоставления последнему . Рекомендуем обратить внимание, что данному виду договору присуще и обычные условия иных договоров, включение которых может повлиять на защищенность инвестора или стартапера. Например, основания для одностороннего изменения или расторжения договора; обеспечение исполнения обязательств по инвестиционному договору (личное поручительство стартапера, если стороной по договору является не он; залог и т.д.).

2. Договор займа
По договору займа одна сторона (займодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества.В случае если в качестве передаваемого имущества выступают деньги, то целесообразно определить срок их предоставления (возврата). А также обратить внимание на обстоятельства, наступление которых можно способствовать уменьшению данного срока или влиять на изменение размера процентов за пользование предоставленной суммой.

3. Договор простого товарищества
По договору простого товарищества (договору о совместной деятельности) двое или несколько лиц (товарищей) обязуются соединить свои вклады и совместно действовать без образования юридического лица для извлечения прибыли или достижения иной не противоречащей закону цели. Стороны – только индивидуальные предприниматели и (или) коммерческие организации. В данном договоре целесообразно четко определить вклад каждого из товарищей, каким образом осуществляется использование общего имущества и кем, порядок и способы информирования товарищей о делах, порядок использования общего имущества или определения/выдела доли каждого из товарищей, порядок возмещения расходов при расторжении договора.

Показателен пример неверного понимания договора простого товарищества, допущенный его сторонами, в решении Арбитражного суда Кемеровской области от 23.08.2012 по делу № А27-9851/2012. В ходе рассмотрения данного дела было установлено заключение между 4 физическими лицами договора простого товарищества, два из которых только были зарегистрированы в качестве индивидуальных предпринимателей. По данному договору участники объединили свои вклады для создания совместного предприятия. Прибыль и расходы, полученные в результате предпринимательской деятельности, делились на две части в пропорции 50 % на 50 %. С момента заключения договора стороны вели совместный бизнес, приобретали для его развития необходимое оборудование. Однако при желании одного из участников выйти из общего дела возникли разногласия по поводу возврата имущества, его оценки и пр. Суд признал, что «спорный договор с учетом цели совместной деятельности не соответствует требованиям закона по составу участников». Следовательно, не порождает желаемых правовых последствий. Истцу отказали в защите его прав.

Бонус:

4. Также одним из вариантов инвестирование является увеличение уставного капитала общества с введением в состав нового участника общества. Более подробно читайте наш материал.

Вы привлекли инвестора в стартап. Какие документы нужно оформить в первую очередь?

Чтобы избежать неприятных сюрпризов, внимательно выбирайте деловых партнёров и всегда подкрепляйте ваши отношения документами.

Основатель и CEO платформы по работе с IT-специалистами Rubrain.com.

Юрист компании «Томашевская и партнёры».

Юрист компании «Томашевская и партнёры».

Часто стартапы в самом начале выглядят так: в тесной комнатушке сидят два программиста, которые сосредоточенно «пилят» код на компьютерах. Больше у них в штате никого нет. На какие-то задачи они время от времени привлекают фрилансеров, а об отчётности вообще не задумываются. Но через какое-то время они понимают, что нужно развиваться, а для этого необходимы средства.

Читать еще:  Что показывает рентабельность инвестиций

Благодаря удачному стечению обстоятельств они находят инвестора, который готов вложить деньги и даже предлагает для оформления необходимых бумаг своего юриста. Стороны подписывают договор, однако как раз в тот момент, когда стартап начинает приносить первую прибыль, а бизнес — расти, основатели вдруг обнаруживают первые сюрпризы, не всегда приятные.

Всё дело в том, что, не разобравшись, они подписали договор, содержащий кабальные условия сотрудничества. Разберёмся, на что обратить внимание, чтобы избежать неприятных ситуаций, и какие именно документы могут регулировать отношения стартапера и инвестора.

Term Sheet, или соглашение о намерениях

Это самый первый документ, который переносит ваши с инвестором устные договорённости на бумагу. Обычно в нём указывают сумму инвестиций, размер доли, которую получит инвестор, права инвестора в отношении акций компании, ваши права, особенности дальнейшей финансовой и юридической документации.

Хорошо бы уже на данном этапе понять, выберете вы договор займа или опционный договор, а также то, в какой юрисдикции будет работать ваша компания и где будет оформлена ваша интеллектуальная собственность, если она есть.

Если ваш проект ориентирован только на российский рынок, например вы производите самовары, регистрируйтесь в России. Если у вас ИТ-проект, с которым вы хотите выйти на глобальный рынок, проанализируйте, где лучше хранить интеллектуальную собственность и где проще выплачивать налоги. Для этого необходимо обратиться к юристу, занимающемуся консультациями по вопросам интеллектуальной собственности и имеющему опыт структурирования трансграничных сделок.

Обслуживание в офшорных юрисдикциях Кипра, Каймановых островов дешевле, однако цена не должна быть единственным критерием вашего выбора.

В любом случае следует ориентироваться на юрисдикцию, регулирующую работу основного рынка, на котором компания рассчитывает продавать свои товары или оказывать услуги.

Term Sheet, как правило, не имеет юридической силы и может быть совсем небольшим документом — всего несколько листов формата А4. Однако, как минимум, все участники должны его подписать, а как максимум, вы всё-таки можете обратить внимание на условия, о которых при необходимости одна из сторон всё-таки сможет потом заявить в суде. Обычно они касаются конфиденциальности сделки и эксклюзивности договорённостей. Например, в соглашении о намерениях будет написано, можете вы обращаться параллельно к другому инвестору или нет.

Примеры таких условий:

«Компания и Фаундеры договорились об исключительном периоде до …, в течение которого Компания и Фаундеры обязуются не вступать и не побуждать к вступлению в переговоры и/или иным образом вступать в активное взаимодействие с любым третьим лицом, инициировать или приступать к вливанию капитала путём выпуска акций или иных ценных бумаг Компании или путём привлечения заёмного финансирования (за исключением обычной хозяйственной деятельности)».

Выбор дальнейших документов будут зависеть от той модели финансирования, которую вы совместно с инвестором выберете. В любом случае во всех юридических документах прописываются цели финансирования, и они должны быть довольно конкретны — research & development, наём сотрудников и так далее.

Юридически также фиксируются ограничения по использованию инвестиций, то есть те рамки, за которые стартап, получивший деньги, выходить не может. Нарушение договорённостей грозит возвратом инвестиций или немедленной конвертацией средств в акции и доли компании.

Договор о конвертируемом займе

Конвертируемый заём даёт инвестору возможность быстро произвести инвестицию, не тратя большого количества времени на согласование условий своего участия в компании. По сути, инвестор предоставляет компании в долг некую сумму денег, а взамен приобретает право вернуть либо эту сумму вместе с процентами, либо определённое количество акций компании. Количество акций рассчитывается, исходя из оценки компании на дату выдачи займа.

Не стоит забывать об ограничениях: этот договор разумно составить в том случае, если ваша компания зарегистрирована не в РФ, а например, в Англии, США или какой-то офшорной зоне. В данный момент в РФ механизм передачи акций от основателей к инвесторам работает плохо.

Опцион или опционный договор

Это альтернатива договору о займе, которая подойдёт тем компаниям, которые зарегистрированы в России.

С 1 июня 2015 года в ГК РФ появились две новые статьи: об опционе Cт. 429.2 ГК РФ на заключение договора и опционном договоре Cт. 429.3 ГК РФ . Объединяет эти документы то, что стороны согласовывают условия, которые подлежит исполнить не сразу, а в будущем. Отличия же в том, что получает управомоченная сторона.

При опционе на заключение договора одна сторона соглашения предоставляет другой стороне право заключить один или несколько договоров на условиях, определённых опционом. Как правило, он предоставляется за плату. А вот по опционному договору одна сторона на условиях, предусмотренных этим договором, вправе потребовать в установленный срок от другой стороны совершения определённых действий (уплаты денежной суммы, передачи имущества и так далее). В случае, если управомоченная сторона не заявит требование в указанный срок, опционный договор прекращается.

Опционный договор, в отличие от опциона, не требует заключения основного договора. Он даёт право требовать исполнения при наступлении определённых обстоятельств.

Реализуются обычно два варианта опциона — предусматривающий выход из компании или, напротив, установление над ней контроля. В первом случае у собственников бизнеса или инвесторов по опциону возникает право в будущем продать акции общества или доли в уставном капитале по заранее установленной цене при наступлении определённых обстоятельств. Во втором случае рассматривается другая ситуация — возможность установить контроль над приобретаемой компанией в том случае, если прибыльность соответствует ожиданиям покупателя. Тогда управомоченная сторона получает право выкупить оставшиеся в распоряжении контрагента акции или долю уставного капитала. Цена также рассчитывается заранее.

Акционерное соглашение

Представьте ситуацию. Вы только что окончили престижный вуз и основали стартап. Сами возглавили команду в качестве генерального директора, нашли инвестора. Инвестор отнёсся с пониманием к тому, что компания не сразу принесёт прибыль, и согласился дать вам полгода на развитие. В самом начале на радостях вы подписали с юристами кучу бумаг, а потом окунулись в работу. С инвестором у вас складывались прекрасные отношения, и он совсем не вмешивался в деятельность стартапа. А однажды утром, придя в офис, вы обнаруживаете, что генеральный директор уже вовсе не вы, а совсем другой человек.

Читать еще:  Внутренние инвестиции рф

Что вы сделали не так? Почему вообще произошла такая ситуация? Ответ прост: подписывая акционерное соглашение, вы не обратили внимание на ключевой момент — имеет ли право инвестор назначить своего генерального директора.

Регулировать отношения между акционерами в компании призвано акционерное соглашение. Согласно этому документу стороны договариваются, как управлять, как распределять прибыль, обязуются ли они выдвигать своих кандидатов в совет директоров. Также прописывается:

  • кто может уволить ключевых руководителей;
  • кто может назначать генерального и финансового директора или привлекать финансового контролёра;
  • какие вопросы должен решать только совет директоров, а какие имеет право решить сам генеральный директор;
  • какие документы может запрашивать тот или иной акционер и как часто.

Составление и согласование документа обычно занимает несколько недель. Оно заключается между всеми или несколькими акционерами и регулирует все основные вопросы жизни компании.

Бизнес-план

Это необязательное приложение к акционерному соглашению. В этом документе компания расписывает, какие средства и на что именно она собирается тратить. Чтобы снизить риски, в некоторых случаях инвесторы устанавливают критерии отклонения от бизнес-плана. Например, если компания отклоняется более чем на 30%, инвестор может потребовать возврата инвестиций или передачи управления.

Документы, подтверждающие оформление интеллектуальной собственности

У стартапов всегда остро стоит проблема интеллектуальной собственности. Она либо не зарегистрирована должным образом, либо не была правильно передана компании от разработчиков. Так, например, фрилансеры, которые присылают вам код, — это как раз производители той самой интеллектуальной собственности.

Перед началом разработки надо заключать договор о выполнении работ (или оказании услуг) и составлять техническое задание: как выполняется работа и что именно является её итогом. А потом с каждым фрилансером подписывать акт приёмки-передачи. И тогда это является доказательством для инвестора, что код принадлежит именно вашей компании. После заключения сделки он ставится на баланс юридического лица.

Документы, подтверждающие право собственности

Если на момент сделки с инвестором вы состоите в браке, подпишите с супругой или супругом соглашение, согласно которому она или он не возражает против продажи доли в компании или заключения сделок.

Неважно, что в собственности у вас пока только пара компьютеров. Это типовой документ, подписанием которого, однако, часто пренебрегают. Но супруги могут развестись и начать делить совместную собственность. Или супруга заявляет, что изначально была против сделки, суд признаёт её недействительной и обязывает вас вернуть долю инвестору.

На практике многие стартапы разваливаются из-за разногласий между основателями и инвесторами. Для того чтобы этого избежать, всегда изучайте потенциальных партнёров и подходите к выбору инвесторов не только с точки зрения будущих финансовых вливаний, но и общности взглядов на дальнейшее развитие бизнеса. А свои ощущения подкрепляйте юридическими документами.

Составлял ли кто договор о венчурном инвестировании в свои проекты? Какие риски у инвестора и стартапа получающего инвестиции?

Добрый день всем гостям сайта.

Подскажите если кто знаком с этой тематикой.мало толкования на данную тему. Венчурные инвестиции.

Что они подразумевают?
Каков интерес инвестора?
И какие риски у инвестора и стартапа принимающие финансирование?

Читал много информации и сводится все к тому что,, в случае если стартап прогорает’то инвестор может получить только остаток средств от его инвестиций.

Так же было бы интересно почитать такой договор.
Если у кого есть образец договора»контракта» между венчурным инвестором и стартапам буду признателен.

  • Вопрос задан более трёх лет назад
  • 2834 просмотра

Посмотрите стр. 28

Максим Трофимов: Ну так а на каких условия Вам предложили инвестиции? Здесь как и в любом деле каждая сторона хочет максимально себя обезопасить и при этом по максимуму получить с другой!

Возможно, начать стоит с общения непосредственно с инвестором, и выслушать на каких условиях он готов выделить Вам средства!

Все просто — инвестор это совладелец или 100% владелец.
Сооснователи, вкалывающие на проекте — тоже инвесторы по большому счету, только они инвестируют временем своим или своим временем + своими деньгами.
Чистый инвестор инвестирует деньгами и своими связями/советами, а не временем.

Инвестиции. Просто инвестиции.
Венчурные — не имеет никакого отношения к конкретной паре инвестора и инвестируемого проекта.

Венчурные — это означает, что инвестор финансирует мульон проектов, будучи морально (и материально) готовым, что большая часть из них просто закроется.

Но один-два взлетят до небес и перекроют все убытки.

Во взаимоотношениях с конкретным проектом — венчурность инвестора ни на что не влияет. Ну разве что на то, что он готов вложиться в более рисковые проекты, чем обычные инвесторы, которым нужно побольше гарантий успеха.

1. Инвестор хочет или продать проект задорого (в США это типично, и только в США).
2. Или инвестор заработать на самом проекте (во всем мире кроме США это типично).

1. Проект хочет получить быстрый старт-пинок в небеса.
2. Для некоторых проектов без огромного финансового пенделя вообще можно сразу сушить весла.

Для инвестируемого риски весьма разные и не очевидные.
К примеру, переизбыток денег в проекте может означать гибель проекта. Вроде нелогично. Деньги это хорошо. Но бывает и так что переизбыток = гибель.

Если проект прогорает — то то что остается (хоть банально мебель) это жалкие остатки. Разумеется эти остатки отходят (продаются) инвесторам или инвесторам и основателям (как договорились).

1. Никто не дает сразу все деньги. Даже если договорились на много. Дают частями, по мере траты их на развитие проекта.
2. Вы можете тратить деньги только на сам проект. Все прочее — мошенничество. Которое автоматически означает для вас навечный инвесторовский бан, если об этом узнают. А то и судебные приставания с непонятным исходом.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector