Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Расчетный риск это

Расчётный риск

Расчётный риск (англ. settlement risk ) — риск, связанный с неисполнением или задержкой исполнения трансакции в системе исполнения сделок [1] . Например, на валютном рынке в процессе совершения сделки одна сторона выполнила свои обязательства по поставке валюты, а вторая сторона не смогла выполнить свои обязательства в силу сбоев в системе расчётов.

Расчётный риск является разновидностью операционных рисков, которые в свою очередь относятся к категории финансовых рисков.

Проявление расчётного риска возможно в результате возникновения неблагоприятных событий, связанных с действием или бездействием одной, нескольких или большинства кредитных организаций и (или) недостатками в организации и(или) обеспечении деятельности системы расчётов [2] .

Содержание

История

Наиболее масштабным проявлением данного риска стала остановка операций немецкого банка Херштатт (нем. Herstatt-Bank ), совершавшего операции на валютном рынке. Органы надзора за деятельностью банковской системы Германии после обеда 26 июня 1974 года закрыли этот банк. На момент закрытия банк имел неурегулированных расчётов по валютным сделкам на 200 млн. долларов США. Закрытие банка и прекращение операций вызвало цепочку неплатежей. Через три дня «эффект домино» докатился до Соединенных Штатов Америки, в результате чего оборот платёжной системы в Нью-Йорке снизился на 60 процентов [3] [4] .

Банкротство Herstatt-Bank было пока единственным случаем, когда проблемы одного финансового учреждения повлекли за собой столь обширные последствия для работы платёжных систем в мире. Но аналогичные случаи периодически происходят. Ряд сбоев произошёл в 1990-х годах, но по своим масштабам они были несравненно меньше. В частности, в феврале 1990 года банкротство Drexel Burnham Lambert Trading, дочерней компании Drexel Burnham Lambert Group, вызвало цепочку неплатежей на рынке форекс и рынке золота. В июле 1991 года ликвидация BCCI привела на валютном рынке к потерям японских и британских контрагентов. В феврале 1995 года крах банка Baring Brothers вызвал сбои в работе европейских клиринговых систем.

Особенности расчётного риска на валютном рынке

Расчетный риск на валютном рынке связан прежде всего с несовпадением во времени платежей. Как правило, продолжительность расчетов составляет от одного до двух рабочих дней. Крупнейшие платёжные системы различных стран находятся в разных временных поясах и поэтому не могут проводить одновременно операции для разных стран.

Риск расчётов на валютном рынке имеет две составляющие: риск ликвидности и кредитный риск. Первая составляющая связана с несвоевременным выполнением обязательств (что может привести к проблемам с ликвидностью у дилера), а вторая составляющая – с неисполнением обязательств по сделке.

История с Herstatt-Bank показывает, что расчётный риск способен подорвать стабильность финансовой системы, особенно при больших объёмах операций, проводимых через платёжные системы. Например, совокупный ежедневный оборот британских платёжных систем достигает почти половины ВВП Великобритании.

Методы управления расчётными рисками

Для уменьшения расчётного риска применяются следующие методы:

  1. Немедленная поставка против платежа.
  2. Использование расчётно-клиринговых организаций.
  3. Использование системы CLS (continuous linked settlement)

Примечания

  1. ↑Расчётный риск (рус.) . Финансовый словарь. Проверено 10 августа 2011.Архивировано 25 августа 2012 года.
  2. ↑О системном риске расчетной системы (рус.) . Письмо Центрального банка Российской Федерации от 03 Мая 2011 г. N 67-Т. Проверено 10 августа 2011.Архивировано 25 августа 2012 года.
  3. Рустамов А.Херштаттский риск (рус.) // Валютный спекулянт : журнал. — 2003. — № май .
  4. ↑What is Herstatt risk? Definition (англ.) // BusinessDictionary.com.

Что такое Wiki.sc Вики является главным информационным ресурсом в интернете. Она открыта для любого пользователя. Вики это библиотека, которая является общественной и многоязычной.

Основа этой страницы находится в Википедии. Текст доступен по лицензии CC BY-SA 3.0 Unported License.

Discovered

О финансах и не только…

Расчётный риск

Что такое расчётный риск?

Расчётный риск (англ. settlement risk) — риск, связанный с неисполнением или задержкой исполнения трансакции в системе исполнения сделок. Например, на валютном рынке в процессе совершения сделки одна сторона выполнила свои обязательства по поставке валюты, а вторая сторона не смогла выполнить свои обязательства в силу сбоев в системе расчётов.

Расчётный риск является разновидностью операционных рисков, которые в свою очередь относятся к категории финансовых рисков.

Проявление расчётного риска возможно в результате возникновения неблагоприятных событий, связанных с действием или бездействием одной, нескольких или большинства кредитных организаций и (или) недостатками в организации и(или) обеспечении деятельности системы расчётов.

Расчётный риск — это риск того, что расчёты в системе переводов не будут выполнены должным образом. Как правило, это происходит из-за того, что одна сторона не выполняет свои клиринговые обязательства перед другой и/или другими сторонами. Таким образом, расчётный риск включает в себя как кредитный риск, так и риск ликвидности. Первый возникает, когда контрагент не может выполнить обязательство в полном объёме и в установленный срок, а также после установленного срока, поскольку он является несостоятельным. Риск ликвидности является риском того, что контрагент не будет осуществлять расчёты в полном объёме и в установленный срок, но может осуществить их в какой-то момент времени после этого; в результате чего сторона, которая не получила ожидаемого платежа, будет вынуждена финансировать образовавшийся дефицит за счёт собственных средств (до момента получения финального платежа). Иногда контрагент может сознательно придерживать платёж, даже если он не является неплатежеспособным (заставляя первоначальную сторону «бороться» за средства), поэтому риск ликвидности может присутствовать, без присутствия кредитного риска.

История платёжного риска

Наиболее масштабным проявлением платёжного риска стала остановка операций немецкого банка Херштатт (нем. Herstatt-Bank), совершавшего операции на валютном рынке. Органы надзора за деятельностью банковской системы Германии после обеда 26 июня 1974 года закрыли этот банк. На момент закрытия банк имел неурегулированных расчётов по валютным сделкам на 200 млн. долларов США. Закрытие банка и прекращение операций вызвало цепную реакцию в виде неплатежей. Через три дня «эффект домино» докатился и до Соединенных Штатов Америки, в результате чего оборот платёжной системы в Нью-Йорке снизился на 60%.

Читать еще:  Аналитическая функция риска обозначает

Банкротство Herstatt-Bank было пока единственным случаем, когда проблемы одного финансового учреждения повлекли за собой столь обширные последствия для работы платёжных систем в мире. Но аналогичные случаи периодически происходят. Ряд сбоев произошёл в 1990-х годах, но по своим масштабам они были несравненно меньше. В частности, в феврале 1990 года банкротство Drexel Burnham Lambert Trading, дочерней компании Drexel Burnham Lambert Group, вызвало цепочку неплатежей на рынке форекс и рынке золота. В июле 1991 года ликвидация BCCI привела на валютном рынке к потерям японских и британских контрагентов. В феврале 1995 года крах банка Baring Brothers вызвал сбои в работе европейских клиринговых систем.

Особенности расчётного риска на валютном рынке

Расчётный риск на валютном рынке связан прежде всего с несовпадением во времени платежей. Как правило, продолжительность расчётов составляет от одного до двух рабочих дней. Крупнейшие платёжные системы различных стран находятся в разных временных поясах и поэтому не могут проводить одновременно операции для разных стран.

Риск расчётов на валютном рынке имеет две составляющие: риск ликвидности и кредитный риск. Первая составляющая связана с несвоевременным выполнением обязательств (что может привести к проблемам с ликвидностью у дилера), а вторая составляющая – с неисполнением обязательств по сделке.

История с Herstatt-Bank показывает, что расчётный риск способен подорвать стабильность финансовой системы, особенно при больших объёмах операций, проводимых через платёжные системы. Например, совокупный ежедневный оборот британских платёжных систем достигает почти половины ВВП Великобритании.

Методы управления расчётным риском

Для уменьшения расчётного риска применяются следующие методы:

  1. Немедленная поставка против платежа.
  2. Использование расчётно-клиринговых организаций.
  3. Использование системы CLS (continuous linked settlement).

«Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих»

Книга раскрывает перед начинающими финансистами интригующий мир самых крупных рынков капитала — рынков иностранной валюты (FOREX). Она дает ясное представление о том, зачем нужны эти рынки и как они работают, знакомит с профессиональным жаргоном. В этой книге детально рассмотрены инструменты денежного и валютного рынков, показано, какие параметры определяют их стоимость, приведены основные методики оценки.

Риски и кредит.

Ключом к успеху на денежном и валютном рынках является понимание сущности рисков и управление ими. Вознаграждение должно соответствовать риску.

На финансовых рынках существуют риски нескольких видов, каждый из которых будет рассмотрен отдельно далее. В последние годы коммерческие и центральные банки потратили немало времени и средств, чтобы лучше понять природу рисков.

История финансовых рынков богата примерами компаний и даже целых секторов экономики, потерпевших крах из-за неспособности эффективно управлять риском. Наиболее яркие из них — банкротство Barings Bank в 1995 году, кризис ссудо-сберегательного сектора США в 80-х годах, крах Bank Herstatt в 1974 году, почти остановивший деятельность мировых финансовых рынков.

Финансовые институты, действующие на финансовых рынках, должны иметь четкую политику в отношении риска, одобренную советом директоров. Помимо этого, они должны располагать системами контроля рисков, которые позволяют измерять и агрегировать риски, принятые трейдерами по всем банковским операциям. Без этого их лицензии могут быть отозваны центральным банком, который контролирует соблюдение требований, касающихся методик и систем управления рисками.

Различают следующие виды рисков: рыночный риск, кредитный риск и расчетный риск.

Рыночный риск

Рыночный риск — это риск, связанный с тем, что позиции банка по совершаемым сделкам могут принести убыток в результате изменения процентных ставок или обменных курсов. Проще говоря, рыночный риск — это вероятность того, что движение валют окажется неблагоприятным, а занятые позиции принесут убыток.

Допустим, американский ABC Bank совершает операции с иностранной валютой. Базовой валютой этого банка является американский доллар, и все его счета ведутся в долларах. Если ABC Bank продает $10 млн банку XYZ Bank за немецкие марки по курсу 1,5000, то в день расчета ABC Bank получает 15 млн немецких марок.

Если курс USD/DEM возрастет с 1,5000 до 1,5012, ABC Bank сможет купить на 15 млн немецких марок лишь $9 992 006. Таким образом, его убыток составит $7994.

Банки производят переоценку своих позиций, как правило, ежедневно. Процесс переоценки сделок и определение соответствующих прибылей или убытков называется привязкой к рынку (marking to market).

Практически все финансовые операции связаны с рыночным риском, который фактически является их неотъемлемой частью. Чтобы получить прибыль от торговли финансовыми инструментами, почти всегда приходится принимать рыночный риск.

Получение операционной прибыли без рыночного риска называется арбитражем. Поскольку подобные операции чрезвычайно привлекательны для трейдеров, они постоянно выискивают и очень быстро реализуют возможности их совершения на многочисленных рынках.

Расчетный риск

Расчетный риск — это риск, который возникает в результате неодновременного осуществления платежей. В случае валютной сделки «спот» — это риск того, что одна из сторон может не произвести поставку, хотя другая уже осуществила платеж.

Подобный риск обусловлен разницей во времени платежей по валютной сделке. В расчетный день по валютной сделке между банками ABC Bank и XYZ Bank последний платит 15 млн немецких марок и получает $10 млн. Проблема банка XYZ Bank заключается в том, что он должен заплатить корреспонденту ABC Bank во Франкфурте за несколько часов до того, как получит $10 млн в Нью-Йорке.

Читать еще:  К функциям риска относятся

Опасность такого временного разрыва ясно показывает случай с Bank Herstatt. Этот частный немецкий банк был закрыт в июне 1974 года во второй половине дня, когда он уже получил платежи в немецких марках, но еще не перевел причитающиеся суммы в американских долларах в Нью-Йорк. В связи с этим расчетный риск нередко называют «риском Herstatt».

Для снижения расчетного риска банки вводят расчетный лимит, то есть устанавливают ограничение на суммарный объем сделок с американским долларом, расчеты по которым могут быть произведены в отдельно взятый день. Конечно, это не устраняет расчетного риска, однако ограничивает размер потенциальных убытков.

После того как валютная сделка «спот» заключена, ее сумму разбивают на части в зависимости от расчетного лимита на дату валютирования. Запись в кредит счета обычно производится по завершении расчета.

Кредитный риск

Кредитный риск — это риск того, что контрагенты банка не смогут погасить свои долговые обязательства или, например, поставить валюту по форвардному контракту.

Кредитный риск — наиболее существенный риск банковской системы. Его вклад в суммарный банковский риск превышает 80%, главным образом потому, что львиная доля банковского бизнеса приходится на кредитование, где единственным риском является риск неисполнения клиентом своих обязательств.

Кредитный риск существует и на валютных рынках. В валютной сделке — это риск того, что контрагент не сможет выполнить свои обязательства на определенную дату в будущем. В то время как расчетный риск является краткосрочным, кредитный риск действует в течение всего срока финансовой операции. Так, банк, участвующий в шестимесячном валютном свопе, рискует в течение всего срока сделки столкнуться с ситуацией, когда контрагент обанкротится и окажется неспособным выплатить деньги при наступлении срока.

С целью снижения кредитного риска банки регулярно проводят оценку платежеспособности (то есть вероятности неисполнения обязательств) всех заемщиков. Заемщики с высоким кредитным «качеством» получают право на получение более крупных кредитов. В целом этот процесс называют рассмотрением вопроса о предоставлении кредита (credit review process).

Расчетные риски и их минимизация

Исследования показали, что при создании такой системы дол­жны использоваться следующие принципы построения слож­ных систем:

• системного подхода — разработка системы должна осно­
вываться на системном анализе ее элементов как отдельных
объектов, так и в процессе их взаимодействия; должны быть
определены цели и критерии функционирования системы, вскрыт
комплекс вопросов, которые необходимо решить для того, чтобы
создаваемая система наилучшим образом соответствовала этим
целям и критериям;

• непрерывного развития системы — возможность быстро
реагировать на возникновение новых задач и совершенствова­
ние старых в процессе развития фондового рынка;

Глава 5. Система расчетов по операциям с ценными бумагами________ 219

• экономичности — минимум затрат на создание системы и
ее обслуживание при максимальной эффективности ее функци­
онирования. В нашей стране он во многом может выражается в
использовании уже существующей инфраструктуры фондового
рынка без образования новых ее звеньев;

• автоматизации документооборота — максимальное исполь­
зование электронных документов в процессе хранения, передачи
и обработки разнообразной информации (выпуск и хранение
ценных бумаг в виде записей на счетах, передача поручений на
перечисление денежных средств и ценных бумаг в электронной
форме, проведение электронных торгов на бирже и др.);

• согласованности пропускных способностей — пропускная
способность каждого последующего звена должна быть не меньше
пропускной способности предыдущего звена. Этот принцип имеет
нажное значение по причине наличия в системе неоднородных
элементов: платежной системы, депозитария, биржи и др.;

• оптимизации структуры системы — порядок взаимодей­
ствия элементов, дающий максимально возможный результат с
точки зрения достижения системой поставленной цели.

Кроме того, в силу особой важности требований, предъявляемых к системам в части надежности расчетов, существенным является использование принципа минимизации расчетных рисков.

Это обусловлено тем, что в зависимости от структуры СРЦБ и роли элементов, ее составляющих, в процессе выполнения ими своих функций существует вероятность:

• потери денежных средств у посредника, возможно, клирин­
гового банка. Риск, связанный с хранением наличных остатков у
посредника с целью проведения расчетов по операциям с цен­
ными бумагами, называют налично-депозитным. Центральные
Панки могут устранить этот риск, приняв его на себя. Это означает,
что счета центральных банков будут использоваться для пере-
нода средств при осуществлении операций с ценными бумагами;

• потери ценных бумаг, переданных на хранение. Имеется
и виду риск хранения, т.е. риск потери ценных бумаг по причи­
не неплатежеспособности, небрежности или мошенничества хра­
нителя;

220 . Рынок ценных бума?

сбоя в процессе клиринга и расчетов, вызванного техни­
ческими проблемами в ЭВМ или системах связи, т.е. операцион­
ный риск.

Кроме того, существует вероятность неисполнения сделок уча стниками на полную сумму в установленный срок либо в любол последующий момент, т.е. кредитный риск, который имеет сле­дующие разновидности:

риск потери нереализованной прибыли (риск замещении
стоимости)
появляется, если один из контрагентов оказывается
несостоятельным (например, в результате банкротства) до на
ступления расчета, лишая платежеспособную сторону заплани
рованного дохода. Размер риска зависит от изменения стоимости
ценных бумаг и времени, прошедшего со дня заключения сделки
до расчетной даты. Очевидно, что одним из путей снижения
такого риска является уменьшение временного интервала между
заключением сделки и расчетами;

Читать еще:  Компенсирующая функция риска

риск потери полной стоимости ценных бумаг (риск прин­
ципала)
возникает по контрактам, выполнение расчета по кото­
рым запланировано на ту дату, когда один из контрагентов ока­
зался несостоятельным. В этом случае платежеспособная сторона
подвергается риску убытка на полную стоимость ценных бумаг
или денежных средств, которые она перевела несостоятельной
стороне.

Во многом схожим как по сути, так и по возможным послед-» ствиям является риск ликвидности — риск того, что контра­гент произведет расчет на полную сумму обязательства не в день расчета, а в какой-нибудь последующий день. Это может быть вызвано различными причинами, начиная с неправильного ввода данных в систему клиринга и расчетов и заканчивая отсутствием у контрагента достаточного количества ценных бумаг. В отличие от кредитных рисков контрагент все-таки способен рассчитаться, но с определенными временными задержками. Если такие задер­жки значительны, а за это время произошло существенное из­менение курсовой стоимости ценных бумаг, то также возможен риск, аналогичный риску потери нереализованной прибыли.

Глава 5. Система расчетов по операциям с ценными бумагами_______ 221

И, наконец, все упомянутые риски в определенной мере могут являться потенциальным источником системного риска, означа­ющего, что неспособность одного учреждения выполнить свои обязательства повлечет неисполнение другими учреждениями их обязательств.

В качестве критериев оптимальности системы расчетов по ценным бумагам целесообразно определить уровень расчетных рисков, а также продолжительность времени, на которое денеж­ные средства отвлекаются из платежного процесса.

С учетом этих критериев, при создании структуры системы расчетов в Республике Беларусь были определены участники системы, выполняемые ими функции, а также порядок их взаи­модействия.

Главный элемент системы расчетов по ценным бумагам Рес­публики Беларусь, который обеспечивает координацию деятель­ности всех ее участников и отвечает за соблюдение принципа «поставка против платежа» при осуществлении расчетов, — от­крытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа». Биржа, как часть системы расчетов по ценным бума­гам Республики Беларусь, выполняет следующие функции: мычисление требований и обязательств участников торгов цен­ными бумагами по результатам торгов; подготовку расчетных документов для осуществления переводов ценных бумаг; зачис­ление денежных средств на корреспондентские счета коммер­ческих банков с субсчета ОАО «БВФБ» по результатам торгов ценными бумагами с обнулением данного субсчета по оконча­нии расчетного периода; контроль за соблюдением принципа «поставка против платежа» при осуществлении расчетов.

Биржа проводит взаимозачет требований и обязательств учас­тников торгов ценными бумагами с последующим вычислением чистых дебетовых (кредитовых) позиций каждого участника по денежным средствам и по каждому выпуску ценных бумаг. Переводы ценных бумаг и денежных средств осуществляются только на величину чистых дебетовых (кредитовых) позиций.

Центральный депозитарий Национального банка и Рес­публиканский центральный депозитарий либо депозитарий, уполномоченный Республиканским центральным депозитарием,

222 Рынок ценных бума. 1

в системе расчетов являются расчетными депозитариями и выполняют следующие функции: предварительное резервиро вание ценных бумаг на счетах «депо» профессиональных участ­ников рынка ценных бумаг перед биржевыми торгами на основа­нии соответствующих поручений «депо»; передачу в ОАО «БВФБ» информации о резервировании ценных бумаг для участия в тор­гах; осуществление переводов ценных бумаг по результатам торгов на основании расчетных документов, подготовленных ОАО «БВФБ».

Национальный банк является расчетным банком и выпол­няет следующие функции: предварительное резервирование де­нежных средств на корреспондентских счетах коммерческих банков перед биржевыми торгами на основании соответствую­щих поручений; передачу в ОАО «БВФБ» информации о резер­вировании денежных средств для участия в торгах; списание денежных средств с корреспондентских счетов коммерческих банков на субсчет ОАО «БВФБ» по результатам торгов ценными бумагами.

Такое распределение функций позволяет минимизировать расчетные риски при осуществлении расчетов по итогам зак­лючения сделок с ценными бумагами на Белорусской валютно-фондовой бирже и максимально сократить продолжительность времени, на которое денежные средства отвлекаются из платеж­ного процесса.

1.Бердникова Т.Е. Рынок ценных бумаг. М.: ИНФРА-М, 2000.

2. Гражданский кодекс Республики Беларусь. // Ведомости
Национального собрания Республики Беларусь. 1999. № 7-9.
Ст. 101.

3. Колтынюк БА. Рынок ценных бумаг: Учебник. СПб.: Изд-во
Михайлова В.А., 2000.

4. Маманович ПА. Анализ систем расчетов по ценным бу­
магам // Финансовый анализ. 1998. № 3.

Глава 5. Система расчетов по операциям с ценными бумагами 223

5. Маманович ПА. Комплексная оценка формирования си­
стемы расчетов по ценным бумагам // Банковский вестник.
2002. № 4.

6. Маманович ПЛ. Реализация принципов создания слож­
ных систем в процессе формирования системы расчетов по цен­
ным бумагам // Белорусский фондовый рынок. 2001. № 2.

7. Павлова Л.Н. Операции с корпоративными ценными бу­
магами. Практическое руководство по управлению, бухгалтерс­
кому учету и аудиту. М.: ЗАО «Бухгалт. Бюл.», 1997.

8. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова,
Л..И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1998.

9. Рынок ценных бумаг / Н.Т. Клещев, А.А. Федулов, В.А. Си­
монов и др., Под ред. Н.Т. Клещева. М.: Экономика, 1997.

10. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учеб.
пособие / Под редакцией B.C. Торнаковского. СПб.: Комплект,
1994.

11.Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российс­
кая практика. Учебник. М.: Перспектива; ИНФРА-М, 1997.

Глава 6. БАНКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Дата добавления: 2014-12-25 ; Просмотров: 326 ; Нарушение авторских прав?

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector