Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Теоретическая модель денежного рынка

Тема 7. Денежная система и теоретическая модель денежного рынка.

Движение денег осуществляется в рамках национальной денежной системы. Денежная система представляет собой форму организации денежного обращения, сложившуюся исторически и закрепленную законодательством (государством). Основными элементами денежной системы являются:

— основная денежная единица (рубль, доллар, марка, евро);

— масштаб цен (обеспечивающий покупательную способность национальной денежной единицы);

— виды денежных знаков (банкноты, монеты, казначейские билеты);

— эмиссионная система (законодательно установленный порядок выпуска денег);

— организационные центры денежного обращения (министерство финансов/казначейство, ЦЭБ и др.).

Вся совокупность финансовых средств, обращающихся на рынке и рассматриваемых как деньги, образуют предложение денег. В общей денежной массе можно выделить отдельные элементы, образующие так называемые денежные агрегаты.

Предложение денег в узком смысле – это совокупность двух элементов образующих агрегат М1.

— М — наличные деньги (бумажные и металлические);

— D — текущие счета (до востребования) населения и расчетные счета предприятий.

Предложение денег в широком смысле – это агрегаты М2 – срочные вклады населения в банках и М3 — включает в себя помимо перечисленных сертификаты и облигации государственного займа. Каждый последующий агрегат включает в себя предыдущие.

Наличие спроса на деньги определяется потребностями обращения (транзакционный спрос) и необходимостью сбережений (спекулятивный спрос на деньги). Таким образом общий спрос на деньги состоит из спроса на деньги для совершения рыночных сделок и из спроса на деньги для приобретения финансовых активов. Поскольку совокупный спрос на деньги состоит из двух составляющих, он будет зависеть не только от процентной ставки, но также и от величины номинального ВНП.

Связь между количеством денег, находящихся в обращении, скоростью обращения денежной единицы и объемом ВВП выражает закон денежного обращения. Согласно этому закону, количество денег, находящихся в обращении, прямо зависит от объема ВВП (или суммы цен всех товаров и услуг, произведенных в стране за год) и обратно — от скорости движения одной денежной единицы.

Денежный рынок — это соотношение спроса и предложения денег. Равновесие на нем определяет процентная ставка. Изменение процентной ставки воздействует на готовность людей хранить деньги: чем выше ставка процента, тем большее количество людей изъявляет хранить деньги, и наоборот. Колебания процентной ставки выравнивает количество предлагаемых и требуемых денег и в случае нарушения равновесия система достаточно быстро вернется к прежнему равновесному состоянию.

Равновесие на денежном рынке на ином, чем первоначальный, уровне процентной ставки может быть достигнуто в результате например изменения ВНП или неправильной эмиссионной политики.

Используя целенаправленную монетарную политику (т.е. меняя процентную ставку или предложение денег) государство может воздействовать на денежный рынок, а через него — на инвестиции, сбережения, потребление в экономике и в конечном итоге — на уровень производства и занятости.

Основные термины: Денежная система, денежные агрегаты, транзакционный спрос, монетарнуа политика.

Контрольные вопросы

1. Какие основные элементы образуют денежную систему?

2. Что такое предложение денег в узком смысле?

3. Дайте определение понятиям «денежная масса» и «денежная база».

4. Что представляет собой спрос на деньги?.

5. Как формируется равновесие на денежном рынке?

6. Что такое спекулятивный спрос на деньги?

7. Как нарушается равновесие на денежном рынке?

8. Что такое рынок ценных бумаг (РЦБ) и как он действует?

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Увлечёшься девушкой-вырастут хвосты, займёшься учебой-вырастут рога 10380 — | 8014 — или читать все.

Тема 14. Теоретическая модель денежного рынка

Деньги и их функции. Количественная теория денег. Денежное обращение и уравнение обмена. Измерение денежной массы. Предложение денег. Денежные агрегаты. Денежная масса и денежная база.

Классическая школа политической экономии о спросе на деньги. Кейнсианство о спросе на деньги и его мотивах. Сравнительный анализ современной неоклассической и кейнсианской теории денег.

Общая характеристика рынка ценных бумаг. Структура фондового рынка, особенности становления и функционирования. Инфраструктура фондового рынка. Первичный и вторичный фондовые рынки. Государственные и корпоративные ценные бумаги. Особенности формирования и функционирования рынка ценных бумаг в современной рыночной экономике.

Равновесие на денежном рынке. Модель LM: экономический смысл и графическое построение. Механизм влияния изменений количества денег на уровень цен, процентные ставки, занятость и производство. Рынок денег и трансформация сбережений в инвестиционные расходы фирм. Основное монетарное правило.

Взаимодействие рынка благ и денежного рынка, формирование их совместного равновесия. Модель IS- LM .

Тема 15. Макроэкономическая нестабильность: цикличность, инфляция и безработица.

Экономические циклы: понятие, виды и причины. Общая характеристика фаз промышленного цикла. Современные особенности экономического цикла. Государственная антициклическая экономическая политика.

Инфляция и ее виды. Инфляция спроса и инфляция издержек. Измерение инфляции. Инфляционные ожидания. Социально-экономические последствия инфляции. Кратко – и долгосрочные меры борьбы с инфляцией.

Рынок труда. Неоклассическая и кейнсианская концепции спроса на труд и его предложения. Равновесие на рынке труда.

Безработица и ее формы: фрикционная, структурная, циклическая. Концепция полной занятости и естественного уровня безработицы. Детерминанты безработицы. Закон А. Оукена.

Взаимосвязь инфляции и безработицы. Кривая О. Филлипса и ее графическая интерпретация. Стагфляция.

Читать еще:  К специфическим факторам емкости рынка относятся

Природа и особенности инфляции в экономике России. Инфляция и занятость. Стабилизационная политика. Пути обеспечения социально-экономической стабилизации в современной России.

Тема 16. Кредитно-банковская система и монетарная политика.

Банковская система: понятие, структура и функции. Функции, принципы и формы кредита в рыночной экономике.

Основные операции коммерческих банков в рыночной экономике. Механизм создания денег системой коммерческих банков. Банковский мультипликатор и денежный мультипликатор, их влияние на изменение предложения денег. Особенности становления и развития банковского сектора в современной российской экономике. Функции Центрального Банка.

Денежно-кредитная политика: цели и основные инструменты. Эффект вытеснения. Денежно-кредитная политика Центрального Банка. Операции с государственными облигациями на рынке ценных бумаг. Регулирование ставки рефинансирования. Изменение нормы обязательных резервов. Темп роста денежной массы и номинального объема ВВП как промежуточные цели денежно-кредитной политики. Особенности монетарной политики в современной экономике России.

Тема 17. Финансовая система и фискальная политика.

Сущность и роль финансов в современной экономке. Финансовая система и принципы ее построения. Централизованные и децентрализованные финансы. Государственный бюджет: понятие и структура.

Государственные расходы и налоги. Сущность, функции и виды налогов. Принципы налогообложения. Прямые и косвенные налоги.

Налогообложение и равновесный объем выпуска. Правительственные закупки и социальные трансферты. Влияние государственных расходов на выпуск продукции. Налоговый мультипликатор. Мультипликатор сбалансированного бюджета.

Бюджетно-налоговая политика. Дискреционная и недискреционная фискальная политика. Бюджетный дефицит и государственный долг. Способы покрытия дефицита бюджета и пути минимизации государственного долга. Эффект «вытеснения» частных инвестиций. Кривая А. Лаффера.

Государственные финансы в современной российской экономике. Налогообложение и государственные расходы. Особенности формирования государственного бюджета и бюджетной политики.

Тема 18. Экономический рост и развитие.

Понятие экономического роста. Экономический рост и развитие.

Прямые и косвенные факторы экономического роста. Типы экономического роста. Факторы спроса и предложения, влияющие на экономический рост.

Измерение экономического роста. Производственная макроэкономическая функция и факторная модель роста. Понятие о сбалансированном росте.

Кейнсианская (Р. Харрод, Е. Домар) и неоклассическая (Р. Солоу) модели экономического роста.

Новое качество экономического роста и его значение. Преобразования в социальной сфере. Положительные и отрицательные последствия экономического роста. Особенности обеспечения экономического роста в условиях современной России.

Особенности переходной экономики России. Предпринимательство.

Денежная система и теоретическая модель денежного рынка

Денежная система и теоретическая модель денежного рынка.

1. Понятие и типы денежных систем.

2. Денежная масса, предложение и спрос на деньги.

3. Теоретическая модель спроса на деньги.

4. Модель денежного рынка. Равновесие на денежном рынке.

1. Деньги – особый товар, который служит всеобщим эквивалентом.

  • обращение
  • мера стоимости
  • средства сбережения и накопления

Денежная система — это особым образом исторически сложившаяся форма организации денежного обращения законодательно установленная государством.

Важнейшие элементы денежной системы:

  • национальная денежная единица
  • масштаб цен
  • система эмиссии денег
  • форма денег
  • валютный паритет
  • институты денежной системы

В зависимости от вида обращаемых денег выделяют 2 типа систем денежного обращения:

  • Система обращения металлических денег
  • Система обращения кредитных и бумажных денег.

Современное денежное обращение представляет собой совокупность денежных средств внешне выступающих в 2-ух формах : наличные и безналичные.

Существуют системы- Биметаллизм и Монометаллизм

Различают также денежную систему с твердым обеспечением и свободное денежное обращение.

2. Денежная масса – совокупность всех денежных средств, находящихся в хоз-ве. В налич. и безнал. форме , обеспечивающие обращение товаров и услуг нар. хоз-ве. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой денежные средства, реально обслуживающие хоз. оборот и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами. Особое место в структуре денежной массы занимают квазиденьги – это денежные средства на срочных счетах банков, акциях, депозитах, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства.

Совокупность наличных денег и денег в безналичных расчетах в ЦБ составляют деньги ЦБ.

Предложение и спрос на деньги определяют, в основном объем и конъюнктуру денежного рынка. Под предложением денег понимают денежную массу в обращении. Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты.

Агрегат М1- деньги для сделок. Он включает наличные деньги и банковские деньги.

М2 и М3- включают кроме М1 денежные средства на сберегательных срочных счетах, а также депозитные сертификаты.

Наиболее полные денежные агрегаты денежного предложения L и D.

L наряду с М3 включает прочие ликвидные активы, такие как краткосрочные ценные бумаги.

D включает как все ликвидные средства , так и закладные облигации и другие аналогичные кредитные инструменты. Спрос на деньги вытекает из его функций: средств обращения и сбережения.

Модель денежного рынка. Установление равновесия на денежном рынке

В неоклассической модели процентная ставка – это величина, уравновешивающая спрос на долговые обязательства со стороны домохозяйств-кредиторов с предложением этих обязательств со сто­роны фирм-заёмщиков на рынке заёмных средств.

В кейнсианской модели прямой торг между держателями сбе­режений и заёмщиками-инвесторами невозможен. Ведь представле­ния домохозяйств о том, сколько сберегать, формируются исходя из величины текущего дохода. Фирмы же формируют свои инвестици­онные планы, ориентируясь на ставку процента. В таких условиях рынок заёмных средств функционировать не может, и в кейнсианской модели реального сектора он отсутствует. Ставка процента поэтому образуется на денежном рынке и представляет собой компенсацию за отказ от удобств, связанных с хранением богатства в абсолютно ликвидной (денежной) форме.

Читать еще:  Инструменты регулирования рынка

Строго говоря, денежный рынок нельзя называть «рынком», потому что, во-первых, представить себе сделки, связанные с обменом деньгами невозможно. Во-вторых, деньги – это запас самых ликвидных финансовых активов на определённый момент времени. Увеличение предложения денег со стороны центрального банка и коммерческих банков в течение, напри­мер, года – это, конечно поток, но запас денег в экономике несопоставимо велик по сравнению с его изменениями (потоками).И это – в-третьих.

Денежный рынок точнее называть рынком запасов денег. На этом основании величина спроса на деньги представляет собой же­лаемый объём денежных запасов (или, как ещё говорят, остатков), а величина его предложения – фактический объём таких запасов.

Желаемое количество облигаций (величина спроса на запас об­лигаций) B d и желаемое количество денег (величина спроса на запас денег) M d в сумме тоже должны быть равны совокупному богатству, потому что население не может предъявлять в виде спроса на акти­вы больше, чем позволяют их ресурсы. Тогда суммарная величина предложения запаса денег и запаса облигаций должна равняться суммарной величине спроса на запас денег и запас облигаций: M s + B s = M d + B d . Произведя перестановку членов уравнения, получаем: M s – M d = B d – B s .

При таких условиях между величиной спроса на кассовые ос­татки и величиной спроса на запас государственных облигаций бу­дет существовать взаимно однозначное соответствие. Равновесие на рынке запаса денег установится тогда, когда ве­личина спроса на запас денег M d в точности равна величине предло­жения запаса денег М 5 . Равновесие на рынке запаса денег достигается тогда, когда на рынке запаса облигаций устанавливается такая ставка процента, при которой величина предложения запаса облигаций B s равна величине спроса на облигации В d .

Таким образом, уравновеситься эти два рын­ка могут только одновременно. Причём равновесие рынка денег ус­танавливается не непосредственно, а через рынок запаса облигаций.

Правило установления совместного равновесия рынка денег и рынка облигаций:

M d + B d = M s + B s , M s = M d только в том случае, если на рынке облигаций установилась такая процентная ставка, при которой B s = В d (рисунок 7.9).

Рисунок 7.9 – Равновесие рынка денег и рынка благ

Следовательно, ставка процента в кейнсианской интерпрета­ции – это величина, распределяющая существующий запас финансо­вого богатства между запасом денег и запасом облигаций так, чтобы на рынке запаса денег и на рынке запаса облигаций одновременно наступило равновесие. В состоянии равновесия желаемый запас денег и желаемый за­пас облигаций равняются их фактическим запасам.

Пусть на рынке облигаций установилась ставка процента i1, превышающая равновесное значение i* (рисунок 7.10).

Рисунок 7.10 – Уравновешивание рынка запаса денег и рынка запаса облигаций

При этом возникает избыточный спрос на облигации величиной (B d – B s ). Домохозяйства желают иметь в составе своего финансо­вого богатства больше облигаций, чем их фактически имеётся в экономике. Следовательно, желаемый запас денег меньше фактического и на рынке запаса денег возникает избыточное предложение, равное по величине избыточному спросу на рынке запаса облигаций: M s – M d = B d – B s . Структура желаемых и фактических запасов денег и облигаций не совпадает. Поэтому население будет пытаться перераспределять своё богатство. Та часть денежного запаса (из его спекулятивной составляющей), которая полагается при существующей ставке про­цента i1 избыточной, будет целиком направлена на покупку облига­ций.

В результате дополнительного спроса на облигации произойдёт увеличение рыночной цены облигаций и снижение их доходности i. Стремление вкладывать деньги в подорожавшие и ставшие менеё доходными облигации будет уменьшаться. При снижении доходности облигаций альтернативные издержки хранения денег тоже начнут падать и перестанут перевешивать удобства, связанные с их ликвидностью. Тогда деньги, считавшиеся при более высокой ставке процента «лишними», домохозяйства начнут возвращать обратно в спекуля­тивные запасы.

В результате описанных процессов величина спроса на облига­ции будет снижаться, а величина спроса на запас денег – расти. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока избыточный спрос на облигации, который давит на их цену в сторону понижения, не исчезнет. Одновременно с ним исчезнет и избыточное предложение запаса денег, потому что процентная ставка достигла равновесного значения (рисунок 7.11).

Если на рынке облигаций установится ставка процента ниже равновесного значения, то возникает избыточное предложение облигаций. Домохозяйства будут продавать лишние облигации и пополнять свои спекулятивные запасы денег, в результате возникает избыточный спрос на деньги. При этом рыночная цена облигаций падает, а их доходность растёт.

Следовательно, равенство спроса на деньги предложению денег устанавливается путём движения ставки процента (доходности облигаций) к своему равновесному уровню.

Рисунок 7.11 – Уравновешивание рынка запаса денег и рынка запаса облигаций

Если на рынке облигаций установится ставка процента i2, которая ниже равновесного значения i*, то на рынке облигаций возник­нет их избыточное предложение (B s – B d ). Домохозяйства будут продавать лишние облигации и пополнять свои спекулятивные запа­сы денег. Величина спроса на кассовые остатки увеличится, и на рынке денег возникнет избыточный спрос на деньги: M s – M d = B d – B s . Затем вследствие избыточного предложения облигаций их ры­ночная цена начнёт падать, а их доходность (процентная ставка) – расти. Вместе со снижением цены и ростом их доходности величина спроса на облигации будет увеличиваться, а величина спроса на деньги падать до тех пор, пока процентная ставка не достигнет сво­его прежнего равновесного значения. При этом исчезнут избыточное предложение облигаций, которое подстёгивало рост их цены и из­быточный спрос на деньги.

Читать еще:  Характеристики регионального рынка

Следовательно, равенство спроса на деньги предложению денег устанавливается путём движения ставки процента (доходности облигаций) к своему равновесному уровню.

Денежно-кредитная политика

Денежно-кредитная политика – совокупность монетарных ме­роприятий, при помощи которых ЦБ сознательно нарушает равно­весие рынка денег с целью заставить экономику прийти к новому равновесию с желаемыми параметрами.

В кейнсианской модели экономика не является дихотомной, и деньги не нейтральны, потому что изменение предложения денег влияет на показатели реального сектора экономики.

Основная задача дискреционной фискальной полити­ки – устранить негативные последствия циклических колебаний производства и занятости. Поэтому она должна иметь антицикли­ческую направленность. В частности, центральному банку во время циклического спада, т.е. в ситуации, для которой была разработана кейнсианская теория, следует проводить стимулирующую политику, направленную на увеличение инвестиционного спроса. В этом случае политика увеличения предложения денег цен­тральным банком приведет к возникновению избыточного предло­жения денег (см. рисунок 2.21).

Рисунок 7.12 – Стимулирующая денежно-кредитная политика в кейнсианской модели

При этом избыточные деньги домохозяйства целиком направят на покупку государственных облигаций. Спрос на облигации вырас­тет, и его величина при прежней ставке процента i1 станет избыточ­ной (∆В = B d 2 – В1 > 0). В результате рыночная цена облигаций вы­растет, а процентная ставка сократится до уровня i2. Это приведёт к росту инвестиционного спроса, который вызовет мультипликатив­ное расширение выпуска (совокупного дохода) и занятости.

Во время перегрева конъюнктуры с целью сокращения инвестици­онного спроса следует проводить сдерживающую политику. При проведе­нии сдерживающей кредитно-денежной политики она будет иметь своим конечным результатом снижение объёма производства, совокупного дохо­да и занятости. Сдерживающую политику, используя рисунок 7.12, можно тракто­вать как переход от равновесия денежного рынка с координатами i2, M2 в новое состояние равновесия с координатами i1, М1.

Основная задача недискреционной денежно-кредитной полити­ки – предотвратить колебания совокупного спроса и дохода.К ко­лебаниям совокупного спроса ведут прежде всего колебания инве­стиционного спроса вследствие изменения доходности государст­венных облигаций. Поэтому недискреционная денежно-кредитная политика должна быть направлена на поддержание стабильной про­центной ставки.

Так, при увеличении спроса на деньги центральный банк дол­жен увеличить запас денег в экономике так, чтобы прирост денеж­ной массы удовлетворил весь дополнительно возникший спрос на кассовые остатки. Тогда домохозяйствам не придётся для увеличе­ния своих кассовых остатков продавать ценные бумаги и ставка процента останется неизменной (рисунок 7.13).

Рисунок 7.13 – Стабилизация процентной ставки при внезапном росте спроса на деньги

При сокращении спроса на деньги центральный банк должен уменьшить предложение денег так, чтобы денежная масса сократи­лась в точном соответствии с падением спроса на кассовые остатки. Тогда у домохозяйств не возникнет избытка денег, который можно было бы вложить в покупку ценных бумаг, и ставка процента оста­нется неизменной.

Поддержание ставки процента на стабильном уровне, используя рисунок 7.13, можно трактовать как переход от равновесия денежного рынка с координатами i’, М’ в новое состояние равновесия с координатами i*, М*.

Выводы

— Кейнс расширил неоклассический подход, введя понятие мотива спроса на деньги;

— причина, побуждающая домохозяйства хранить часть своего минимального дохода в денежной форме (в форме кассовых остатков);

— субъективный мотив спроса на деньги при формировании спроса на трансакционные кассовые остатки в модели Баумоля – Тобина нет денежных иллюзий; следовательно, при росте уровня цен, спрос на реальные кассовые остатки не изменится;

— в изменившейся экономике кейнсианского типа у домохозяйств возникает потребность в наличии запаса денег, предназначенного для вложения в доходные финансовые активы. Данный мотив хранения денег Дж. Кейнс назвал спекулятивным;

— величина спекулятивного спроса на кассовые остатки находится в обратной зависимости от процентной ставки, следовательно, может быть представлена в виде функции, аргументом которой является ставка процента;

— совокупный спрос на деньги всех домохозяйств из функций индивидуального спроса также включает в себя трансакционную и спекулятивную составляющие;

— в кейнсианской модели реального сектора отсутствует рынок заёмных средств, поэтому ставка процента образуется на денежном рынке и представляет собой компенсацию за отказ от удобств, связанных с хранением богатства в денежной форме;

— в кейнсианской модели экономика не является дихотомной, и деньги не нейтральны, отсюда цель денежно-кредитной политики – устранить негативные последствия циклических колебаний путём поддержания стабильной процентной ставки.

Контрольные вопросы

1. Какие дополнительные мотивы спроса на деньги выделил Дж. Кейнс?

2. На чём основан подход Баумоля – Тобина к объяснению спроса на деньги?

3. По какой схеме в модели Дж. Кейнса формируется предложение денег?

4. Каким образом в модели Дж. Кейнса наступает одновременное равновесие на рынке запаса денег и на рынке запаса облигаций?

5. Каковы основные задачи дискреционной и недискреционной кейнсианской денежно-кредитной политики?

Последнее изменение этой страницы: 2016-04-19; Нарушение авторского права страницы

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector