Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
1 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Понятие рынка капитала и его структура

Рынок капитала: понятие, структура, особенности функционирования

В современной экономической теории нет общепризнанного определения капитала, поэтому термин «капитал» имеет много значений:

а) он рассматривается как определенный запасматериальных благ;

б) он представляет собой не только материальные предметы, но инематериальные элементы (человеческие способности, образование и т.д.);

в) капитал отождествляетсясо средствами производства;

Такой подход идет от А. Смита, который рассматривал капитал какнакопленный труд. Современные экономисты — Самуэльсон и Нордхаус — считают, что капитал состоит из благ длительного пользования, созданных для производства других товаров (станки, дороги, компьютеры и т.д.);

г) понятие капитала связывается сденьгами, еще не воплощенными в накопленные средства производства;

д)в марксистской трактовке капитал представляется как сложное явление, охватывающее всю систему производственных отношений общества. Он включает в себя как отношения между капиталистами и рабочими по поводу производства прибавочной стоимости, так и отношения между самими капиталистами по поводу распределения произведенной в обществе (суммарной) прибавочной стоимости. По Марксу капитал выступает как орудие эксплуатации (безвозмездного присвоения труда) рабочего класса. Выведенная Марксом всеобщая формула капитала Д-Т-Д’ показывает, что капитал есть вечное движение. Источником самовозрастания капитала является прибавочная стоимость, которая создается неоплаченным трудом наемных рабочих.

Таким образом, хотя взгляды на капитал разнообразны, они едины в одном: капитал способен приносить доход. Внешне капитал выступает в различных конкретных формах: в виде средств производства (производительный капитал), в виде определенной суммы денег (денежный капитал), в виде готовых товаров (товарный капитал).

Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал или производственные фонды в их стоимостном выражении. Рынок капитала состоит из двух частей:

· рынок акций, на котором покупаются и продаются доли участия в собственности предприятия;

· рынок заемного капитала, т.е. кредита, где обращаются как краткосрочные средства — деньги, так и долгосрочные — облигации.

Как и на рынке товаров и услуг, на рынке капиталов действует закон спроса и предложения. Спрос на капитал это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в физической форме (средств производства: машин, станков, оборудования и т.п.). На первый взгляд спрос на капитал представляет собой спрос на определенную сумму денег. Однако следует различать спрос на деньги как таковые и спрос на капитал в денежном выражении. Спрос на деньги предъявляют домашние хозяйства для удовлетворения своих потребительских нужд (покупка одежды, продуктов питания, предметов бытового назначения и т.д.). Спрос на капитал предъявляет бизнес. Природа этого спроса другая. Она связана с предпринимательской деятельностью. Предпринимателю инвестиционные средства необходимы для приобретения средств производства, с помощью которых будут произведены товары и услуги. Следовательно, спрос на капитал является производным, порожденным спросом.

Капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Как известно, производительность фактора производства связана с законом убывающей отдачи, определяющим динамику уровня дохода (рис. 8.11).

На рис. 8.11 видно, что по мере роста инвестиционных средств снижается предельный продукт капитала. Это определяет отрицательный наклон кривой спроса на капитал (Dk). На практике рост масштабов капитальных вложений (при прочих равных условиях) ведет к уменьшению отдачи от них. Если «прочие равные условия» изменяются, то кривая спроса на капитал принимает новое положение. Например, под влиянием НТП она смещается вправо и занимает положение (D 1 k).

Вместе с необходимостью привлечения денежных средств для инвестиций в капитальные блага существует и возможность предоставления денег в ссуду. Деньги, предоставляемые в долг, называютсяссудным капиталом. Предложение ссудного капитала – это сумма денежных средств, предлагаемых всеми хозяйствующими субъектами при любой возможной ставке процента. Оно имеет следующие источники:

1. В ходе кругооборота промышленного капитала периодически высвобождается часть стоимости основного капитала в виде амортизационных отчислений, а также часть оборотного капитала и часть прибыли, предназначенной для превращения в капитал. Этот временно свободный денежный капитал ищет сферу прибыльного приложения и превращается в ссудный капитал;

2. Накопленные капиталы рантье, т.е. лиц, живущих на проценты от ссуды денежного капитала или доходы от ценных бумаг;

3. Денежные сбережения трудящихся, которые аккумулируются банками в виде вкладов;

4. Временно не использованные денежные средства страховых компаний, профсоюзов, пенсионных фондов и т.д.

Таким образом, капитал предлагают домашние хозяйства или фирмы, у которых появились временно свободные денежные средства. Тем самым поставщики капитала отказываются от широкого круга возможностей его альтернативного использования. В данном случае он несет альтернативные издержки упущенных возможностей. Этим и объясняется положительный наклон кривой предложения капитала (рис. 8.12).

В качестве посредников на рынке капитала выступают различные кредитно-финансовые институты (коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные фонды и др.), где происходит аккумуляция временно свободных денежных средств и превращение их в ссудныйкапитал. Поставщики и потребители капитала, а также их посредники, действующие на рынке ссудного капитала являются субъектами рынка капиталов.

Ссудный капитал передается функционирующему предпринимателю во временное пользование, т.е. на условиях срочности, возвратности и платности, за определенное вознаграждение — ссудный процент. Это цена, уплачиваемая собственнику за использование его заемных средств в течение определенного периода.

Количественно ссудный процент выражается через ставку ссудного процента:

Ставка % = (Доход, получаемый на ссуду/ссуда)´100%

Нужно различать номинальную ставку процента, выраженную в деньгах по текущему курсу, от реальной, выраженной в неизменных денежных единицах или с поправкой на инфляцию. Если номинальная ставка процента, например, составляет 15%, а уровень инфляции за этот период 4%, то реальная процентная ставка будет составлять 11%.

В действительности существует не одна, а целый ряд процентных ставок. Диапазон их колебания зависит от:

1) риска. Чем меньше шансов у заемщика выплатить ссуду в срок, тем выше кредитор-заниматель устанавливает ставку за пользование ссудой;

2) срочности. При прочих равных условиях долгосрочные ссуды даются под более высокую норму процента, чем краткосрочные;

3) размера. Для двух ссуд равной срочности и одинакового риска выше ставка процента за меньшую сумму;

4) конкуренции. Из-за ограниченности конкуренции банк в небольшом городке может брать более высокие проценты за ссуду, чем в крупном городе;

5) налогов. Ставка налога может дифференцироваться в зависимости от ставки ссудного процента и повышать или снижать ее.

Процентная ставка является ценой ссудного капитала, т.е. определяет количество денег, которое необходимо заплатить за каждый занятый рубль. Ставка ссудного процента в конечном счете формирует спрос и предложение на рынке ссудного капитала. При прочих равных условиях спрос на ссудный капитал будет тем больше, чем ниже процентная ставка. И наоборот, предложение будет больше, чем выше ставка процента.

Точка пересечения кривых спроса на ссудный капитал и его предложения определяет равновесную ставку ссудного процента, при которой объем предполагаемых заемных средств равен их количеству (рис. 8.13). В точке Е, где спрос равен предложению, происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек утраченных возможностей.

Читать еще:  Показатели конъюнктуры рынка труда

Рыночная ставка процента играет значительную роль при принятии инвестиционных решений. Заемщик всегда будет сравнивать ожидаемый уровень дохода на капитал с текущей рыночной ценой ссуды, т.е. процентной ставкой. Например, предприниматель предполагает вложить в проект 1 млн. долларов и получить через год 200 тыс. долларов чистого дохода. Ожидаемая прибыль составит:

При ставке процента 18% предприниматель возьмет ссуду, а при ставке, равной 22%, такой проект окажется нерентабельным, и брать ссуду не имеет смысла. Из этого следует, что ставка ссудного процента выполняет функцию распределения денежного и соответственно реального капитала среди различных фирм и отраслей. Отрасли, в которых высока норма прибыли, берут больше заемных средств и поэтому производство в них развивается быстрее. Представители кризисных отраслей, где норма прибыли ниже нормы процента, не расширяют производство. Таким образом осуществляется перераспределение средств в более эффективные сферы экономики.

Функциональная роль процента в рыночной экономике определяется не только выбором вариантов инвестирования. Процентная ставка в долговременном периоде способствует преодолению склонности к потреблению, а значит, создает условия для накопления капитала.

Естественно, возникает вопрос о границах колебания ссудного процента. Поскольку процент составляет часть прибыли, которую уплачивает функционирующий предприниматель собственнику ссудного капитала, то верхней границей процента является средняя норма прибыли. Минимальный уровень процента не поддается точному определению. Он может упасть до самого низкого уровня, близкого к нулю, но нулевым быть не может, так как в таком случае предоставление ссуды теряет всякий смысл. В пределах верхней и нижней границ величина ставки ссудного процента определяется спросом на ссудный капитал и его предложением.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

РЫНОК КАПИТАЛА И ЕГО СТРУКТУРА

Рынок капитала — совокупность отношений между продавцами и покупателями капитала. Следовательно, товаром на данном рынке является капитал.

Следует различать капитал как экономическую категорию и капитал как фактор производства.

Капитал как экономическая категория — это экономические отношения между субъектами экономики, связанные с получением прибыли. В экономике рыночного типа в качестве капитала принято признавать все то, что приносит устойчивый доход (прибыль).

Капитал как фактор производства — это экономический ресурс, вовлеченный в производство, в форме денежного и физического капитала для производства экономических благ с целью получения прибыли.

Физический капитал — совокупность средств производства, имеющих денежную оценку и используемых для производства благ с целью получения прибыли.

Физический капитал имеет две формы:

капитальные блага (блага длительного пользования: здания, сооружения, оборудование и т. д.);

услуги капитала, которые получает арендатор капитальных благ при их эксплуатации.

Денежный капитал — это часть капитала, которая принимает денежную форму в результате:

1) износа основного капитала и формирования амортизационного фонда;

2) создания денежных резервов (страховой фонд, резервный и т. д.);

3) накопления денежных средств для сезонной закупки сырья;

4) формирования минимального фонда для выплаты зарплаты;

5) накопления прибыли для формирования фонда развития производства.

Из этих источников и вкладов населения в коммерческих банках формируется рынок денежного капитала, т. е. денежных средств, которые выдаются взаймы на срок под процент. Эти денежные средства образуют особую форму капитала — ссудный капитал.

Ссудный капитал — это форма денежного капитала, которая выражает кредитные отношения, т. е. долговые денежные отношения, возникающие между хозяйствующими субъектами на основе срочности, платности и возвратности. Причем надо отличать ссуду капитала и ссуду денег.

Особой формой существования капитала являются ценные бумаги (акции, облигации и др.).

Ценная бумага — кредитный документ, который удостоверяет право его владельца на капитал, отданный взаймы, приносящий доход в виде процента или дивиденда и определяющий взаимоотношения между эмитентом (лицом, выпустившим документ) и его владельцем (лицом, купившим его).

Таким образом, капитал в ходе своего кругооборота принимает различные формы: денежную, производительную (физический капитал), товарную, форму ссудного капитала и ценных бумаг (фиктивного капитала).

Если рассматривать структуру рынка капитала с точки зрения форм, которые принимает капитал, то следует выделить следующие виды рынков капитала:

— рынок капитальных благ;

— рынок услуг капитала;

— рынок ссудного капитала;

— рынок ценных бумаг.

Все виды рынка капитала выполняют важную функцию — инвестирование, т. е. превращение денежного капитала в реальный.

Рынок капитала и его структура

Рынок капитала.Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды. Физический капитал разделяется на основной и оборотный. К основному капиталу относятся ре­альные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование. Оборотный капитал рас­ходуется на покупку средств для каждого цикла производства. К нему относятся сырье, основные и вспомогательные мате­риалы труда.

Основной капитал служит в течение нескольких лет и подле­жит замене по мере физического или морального износа. Его стоимость переносится на готовый продукт по частям.

Оборотный капитал полностью потребляется в течение одно­го цикла производства. Его стоимость включается в издержки производства целиком.

В экономической теории следует разли­чать два понятия — собственно капитал и услуги капитала.

Капиталможет рассматриваться как запас капитальных благ, когда средства производства и сооружения выступают как про­изводственные фонды.

Услуги капитала это работа, функционирование данных производственных фондов (станков, машин, складов и т. д.).

Основная черта капитала проявляется в следующем: чтобы накопить определенный первоначальный капитал в будущем, уже сегодня приходится терпеть неудобства, связанные с невоз­можностью немедленного использования альтернативной стои­мости этого капитала в процессе его накопления.

Спрос на капитал и его факторы.Рассмотрим рынок капитала с точки зрения спроса и предложения.

Спрос на капитал — это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в его физической фор­ме (машины, оборудование и т.п.).

В целом в экономике фирмы предъявляют спрос не просто на какие-то материальные блага, а на временно свободные денежные средства, которые можно потратить на эти капитальные блага и вернуть, отдав часть прибыли от их использования в будущем. Поэтому спрос на капитал — это спрос на заемные средства, а ссудный процент есть цена заемных средств. Ссудный процент это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени.

Спрос на капитал можно представить графически в виде кри­вой, имеющей отрицательный наклон .

Рис. Спрос на капитал

На графике по оси абсцисс отложен объем инвестируемого капитала (I), по оси ординат — предельный продукт капитала (MPk).

Из рисунка видно, что предельный продукт капитала снижается по мере роста объема вложенного капитала. Такая зако­номерность согласуется с законом убывающей доходности.

Предельный продукт, относимый к вложенному капиталу, может быть выражен как отношение будущего выпуска продук­ции к его сокращению в настоящий момент. На практике сего­дняшние инвестиции постепенно начинают давать отдачу с оп­ределенного момента в будущем в течение длительного срока, и в связи с этим удобно выражать предельный продукт, соотнесен­ный с вложенным капиталом, в процентах. Эту экономическую категорию принято называть уровнем дохода на капитал. Уровень дохода на капитал имеет тенденцию к понижению по мере роста инвестиционных средств.

Читать еще:  Проведение операций на открытом рынке

Предложение капитала и его факторы.Что касается предложе­ния капитала, то домашние хозяйства предлагают инвестицион­ные средства, то есть денежные суммы, которые предпринимате­ли используют для приобретения производственных фондов.

Графически предложение капитала можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон (рис. ).

На графике по оси ординат отложена предельная альтерна­тивная стоимость капитала (MOCk ). Кривая предложения капи­тала представляет собой альтернативную стоимость капитала. Чтобы увеличить объем капитала, необходимо сократить теку­щее производство товаров, повышая тем самым предельную по­лезность их оставшейся части. В то же время сегодняшняя аккумуляция капитала приведет к тому, что в будущем возрастет ко­личество товаров и, как следствие, сократится их предельная полезность. Таким образом, предельная альтернативная стои­мость капитала — отношение предельной полезности товаров, не произведенных сегодня, к предельной полезности товаров, кото­рые будут произведены в будущем, — возрастает по мере увели­чения объема вложенного капитала.

Рис. Предложение капитала.

Равновесие рынка капиталов.Если изобразить кривые спроса и предложения капитала на одном графике, то точка их пересе­чения является точкой равновесия (рис.). Она отражает опти­мальное соотношение между объемом сегодняшних товаров и их гипотетическим количеством в будущем и, следовательно, ука­зывает на оптимальный баланс инвестиционного капитала. В этой точке предельный продукт капитала равен его предельной альтернативной стоимости. Другими словами, предельный при­рост объема продукции, которая будет произведена в будущем, нивелирует временные предпочтения хозяйствующих субъектов, то есть тенденцию увеличения полезности товаров и услуг, по­требляемых сегодня.

Рис. Равновесие рынка капитала

Склонность хозяйствующих субъектов и индивидуумов пред­почесть при прочих равных условиях реальный товар в настоя­щий момент, чем его получение в будущем (например, детям не терпится получить подарок раньше даты наступления дня рожде­ния), называется временным предпочтением.

Рынок ссудного капитала.Рынок капитала — это прежде всего рынок ссудного капитала, где хозяйствующие субъекты и инди­видуумы предоставляют и получают ссуды и займы (рис. ).

На рисунке по оси абсцисс отложен объем инвестицион­ных средств (I) — средства, которые предоставляются в ссуду, а на оси ординат — уровень процента (r). Точка пересечения кривых спроса на капитал и предложения капитала определяет равновесный объем инвестиционных средств ( Ie ) и равновесный уровень процента (rе).

Рис. Равновесие рынка ссудного капитала.

Основным источником предложения ссудного капитала яв­ляются сбережения. Как известно, всякий доход, остающийся после уплаты налогов, используется для целей потребления и сбережения. Важно определить, какую часть своего дохода по­требитель предложит на рынок в виде сбережений при различ­ных значениях процентной ставки. Здесь достигается компро­мисс между сегодняшним и будущим потреблением. Связь меж­ду ними осуществляется через норму процента. Для каждого уровня процентной ставки потребитель определяет максимизи­рующий его полезность уровень настоящего и будущего потреб­ления.

Предложение денежного капитала на рынке определяется ре­шениями владельцев свободных денежных средств (фирм и до­машних хозяйств). С ростом процентной ставки предоставление денег в ссудные займы становится более выгодным, поэтому кривая предложения наклонена вправо вверх. Форма кривой предложения определяется предельной нормой временного предпочтения, то есть относительной оценкой потребления в различные периоды времени, которая показывает, от какого бу­дущего потребления индивидуум склонен отказаться, чтобы иметь дополнительную единицу текущего потребления. Предель­ная норма временного предпочтения всех потребителей определя­ет альтернативные издержки, связанные со сбережениями.

Спрос на капитал в решающей степени связан с инвестици­онным процессом, то есть ростом или сокращением капиталь­ных вложений в производственные мощности и оборудование, жилищное строительство. Краткосрочные потребности в денеж­ном капитале также оказывают влияние на. его спрос.

Специфика инвестиционного процесса заключается в том, что расходы приходится нести в настоящем, а доходы появляют­ся только в будущем, с завершением ввода производственных мощностей в эксплуатацию и выпуском продукции, В связи с этим становится актуальной проблема сопоставления осуществ­ляемых расходов с поступлением прибыли в будущем.

Оценка эффективности предполагаемых инвестиций осуще­ствляется с помощью процентной ставки. Чем выше уровень процентной ставки, тем менее привлекательными представляют­ся инвестиционные проекты, тем ниже склонность к инвестици­ям. Поэтому кривая спроса на капитал наклонена влево вниз.

В точке пересечения кривых Dc и Sc устанавливается равнове­сие на рынке ссудного капитала. Равновесие спроса и предложе­ния дает нам уровень рыночной процентной ставки. В точке Е происходит совпадение предельной доходности капитала и пре­дельных издержек упущенных возможностей, спрос на ссудный капитал при этом совпадает с его предложением.

Процентная ставка (норма)— это цена использования денег или капитала. Другими словами, это отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженному в процентах.

Так, если вы дали взаймы 1000 рублей и получили годовой доход 50 рублей, то процентная ставка составит:

При анализе категории процента важно различать номиналь­ную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка — это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Реальная процентная ставка — разница между номинальной и темпами инфляции.

Рыночная процентная ставка играет важную роль при при­нятии инвестиционных решений. Предприниматель всегда срав­нивает ожидаемый уровень дохода на капитал с текущей рыноч­ной процентной ставкой. Например, намереваясь вложить в какое-либо дело 100 тыс. рублей и получить через год доход на эти инвестиции в размере 20 тыс. рублей, вы можете посчитать этот проект рентабельным, так как уровень дохода составит 20%:

Однако при рыночной ставке 25% такой проект нельзя счи­тать рентабельным, поскольку можно было положить инвести­руемую сумму в банк и получить 25 тыс. рублей дохода. Поэто­му эффективным инвестиционное решение будет тогда, когда ожидаемый уровень дохода на капитал равен или выше рыноч­ной процентной ставки. Таким образом, процент выполняет важнейшую задачу эффективного распределения ресурсов в ры­ночном хозяйстве, выбора наиболее доходного из возможных инвестиционных проектов.

Рынок капитала и его структура

Существует множество точек зрения по поводу того, что является капиталом. Капитал «объединяет любые производительные ресурсы, созданные людьми для того, чтобы с их помощью осуществлять производство будущих экономических благ ради получения прибыли» .

Капитал — «богатство, созданное людьми для производства другого богатства» .

«Капитал — все средства производства, созданные людьми, включая инструменты, промышленное оборудование и инфраструктуру».

В приведенных определениях дано в основном узкое толкование капитала. Под капиталом в широком смысле слова понимают все ресурсы (имущество), используемые людьми для производства новых благ и услуг и приносящие доход.

В экономической теории выделяют следующие виды капитала:

физический (реальный) — материальные блага, используемые в процессе производства;

денежный (финансовый) — ценные бумаги, банковские депозиты и другие денежные активы;

Читать еще:  Характеристики регионального рынка

человеческий (он был рассмотрен в предыдущей главе).

На рынке факторов производства под капиталом понимают физический капитал. Его можно рассматривать и как запас, и как поток. Каждая фирма в данный момент времени располагает конкретным количеством предприятий, зданий, оборудования, т.е. определенным запасом капитальных благ.

Капитальные блага включают:

а) здания и сооружения;

б) машины и оборудование;

в) товарно-материальные запасы.

Согласно классификации, принятой в экономической теории, они делятся на основной и оборотный капитал. К основному капиталу относятся капитальные блага, которые используются в процессе производства в течение ряда лет: здания, машины, оборудование. Их еще называют капитальными благами длительного пользования. Оборотный капитал составляет та часть капитальных благ, которая потребляется в течение одного цикла производства: сырье, топливо, материалы.

В данной теме будут рассматриваться только капитальные блага длительного пользования. Их,

во-первых, можно продавать-покупать на рынке. Доход от продажи называется ценой фактора капитала.

Во-вторых, капитальные блага могут сдаваться в аренду, и тогда речь идет об их использовании в процессе производства. Товаром на данном рынке являются услуги капитала, измеряемые как затраты капитала в единицу времени, например число часов работы машин в день, месяц, год.

Определенное количество капитальных благ фирмы арендуют друг у друга, но все же их основная часть является собственностью фирм. Фирмы — собственники капитальных благ приобретают услуги капитала, по сути как бы арендуя сами у себя принадлежащее им оборудование. Аренда капитальных благ порождает поток доходов, называемых рентными платежами, выступающими в форме арендной платы. Арендная ставка — плата за использование капитала в единицу времени.

Спрос и предложение услуг капитала формирует бизнес.

Спрос на услуги капитала отдельной фирмы, как и спрос на другие ресурсы, является производным, и для его анализа может быть использована общая теория спроса на факторы производства.

Согласно данной теории, кривая спроса фирмы на услуги капитала совпадает с кривой его предельной доходности MRPK. Предельная доходность капитала определяется по формуле

(9.1)

где МРК — предельный продукт капитала;

MR — предельный доход.

В экономике страны услуги капитала приобретаются большинством фирм, и значительная часть капитальных благ может быть использована в разных производственных процессах. Следовательно, можно считать, что фирмы действуют на рынке совершенной конкуренции. В таких условиях MR = Р и предельная доходность капитала равна предельному продукту в денежной форме:

(9.2)

Кривая MRPK, а значит и кривая спроса фирмы на услуги капитала имеет отрицательный наклон согласно действию закона убывающей отдачи факторов производства: по мере вовлечения в производство все новых услуг капитала предельный продукт MPк каждой дополнительной единицы капитала убывает.

Рыночный спрос на услуги капитала можно рассчитать путем суммирования объема спроса отдельных фирм, при этом кривая рыночного спроса D имеет отрицательный наклон (рис. 9.1 а).

В каждый данный момент времени запас капитала, а значит и количество капитальных услуг, предлагаемых в экономике, — величина фиксированная, т.е. предложение услуг капитала абсолютно неэластично. Поэтому и кривая предложения S в краткосрочном периоде будет иметь вид вертикальной прямой (рис. 9.1 a).

RE – равновесная ставка арендной платы.

Отдельная фирма будет предъявлять спрос на услуги капитала до тех пор, пока предельная доходность капитала не сравняется с его предельными издержками, т.е. пока не установится равенство

(9.3)

где MRC — предельные издержки.

Так как в условиях совершенной конкуренции фирма является принимающей цену и все единицы услуг капитала покупаются по цене RE, то MRC = RE.

Тогда равенство (9.3) можно записать как MRPK = RE. Фирма будет покупать услуги капитала до тех пор, пока ее предельная доходность не станет равна ставке арендной платы.

В долгосрочном периоде запас капитала, как правило, увеличивается (во время экономических кризисов, стихийных бедствий он может сокращаться). Это значит, что предложение услуг капитала возрастает. Рассмотрим, как фирмы принимают решение об увеличении запаса капитала.

Допустим, фирма решает вопрос о покупке нового станка, который собирается сдавать в аренду. Как и любой рациональный субъект, она должна сравнить выгоды, получаемые благодаря покупке станка, с затратами. Ее доходом будет арендная плата. Издержки фирмы за год (именно этот период времени берется для сравнения) будут включать:

затраты, связанные с приобретением станка. Если фирма обратится в банк за кредитом для его покупки, то она должна будет выплачивать за ссуду ставку процента i. Однако она может использовать собственные средства для приобретения станка. Тогда следует учитывать, что, если бы деньги были помещены в банк, то фирма получила бы доход в виде ссудного процента i.

В любом случае она понесет издержки, равные к (где Рк — цена станка);

затраты, связанные с амортизацией. В процессе производства станок изнашивается (будем считать, что он подвергается только физическому износу) и его стоимость уменьшается. Величина износа определяется нормой амортизации d. Издержки фирмы, связанные с износом, составят

разницу в оценке станка. Цена станка за год может измениться на величину ∆Рк. Если она увеличится, то доходы фирмы возрастут, а издержки сократятся и ∆Рк войдет в общую сумму издержек с минусом. Если же цена станка снизится, то фирма понесет убытки (они будут измеряться отрицательным числом), а ее издержки возрастут.

Таким образом, общие издержки фирмы, предоставляющей капитал в аренду, будут равны

( 9.4)

Естественно предположить, что цена станка возрастает такими же темпами, как цены других товаров. Тогда ∆Рк / Рк в формуле (9.4) означает темп инфляции π. Воспользовавшись формулой реальной процентной ставки , можно переписать равенство следующим образом:

(9.5)

Следовательно, издержки фирмы зависят от цены капитала, реальной ставки ссудного процента и нормы амортизации (она непосредственно связана со сроком службы станка).

Фирма, сдающая капитал в аренду, станет увеличивать предложение услуг капитала, только если арендная ставка будет как минимум покрывать издержки фирмы, связанные с владением капиталом.

В долгосрочном периоде цена капитала, как правило, возрастает, что приводит к росту издержек фирмы при прочих равных условиях. Увеличение предложения услуг капитала выгодно только при повышении ставки арендной платы. Кривая предложения услуг капитала отдельной фирмой получает положительный наклон. Соответственно такой же наклон будет и у кривой рыночного предложения услуг капитала в долгосрочном периоде (см. рис. 9.1 б).

Поскольку предложение услуг капитала возрастает, то в долгосрочном периоде вследствие убывающей предельной доходности капитала достижение равновесия возможно при ставке арендной платы, более низкой, чем в краткосрочном периоде.

Для оценки эффективности использования капитальных благ используют показатель нормы дохода на капитал (доходность капитала), определяемый отношением годового чистого дохода на капитал к стоимости самого капитала, выраженным в процентах. В качестве годового чистого дохода рассматривают прибыль, полученную благодаря использованию капитала, либо арендную плату за вычетом издержек [1, с. 215 – 219].

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector