Star-company.ru

Лайфхаки от Кризиса
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Форвардные операции заключаются на рынке

Форвард (форвардный контракт)

Форвардный контракт (форвард) – это договор, согласно которому одна сторона сделки – продавец обязуется в срок, определенный договором, передать базовый актив (товар) другой стороне по договору – покупателю или выполнить альтернативное денежное обязательство.

При этом покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

Иными словами, форвардный контракт является двусторонним соглашением о продаже (приобретении) основного актива, которое составляется по стандартной форме. Заключенный форвардный контракт удостоверяет факт того, что одна сторона в определенное время обязуется продать или приобрести на установленных условиях актив. При этом цена сделки, которая состоится в будущем, фиксируется и устанавливается во время заключения форвардного контракта.

Таким образом, форвардный контракт – это обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем.

Цена товара, валютный курс и другие условия фиксируются в момент заключения сделки.

Что должно указываться в форвардных контрактах

В форвардных контрактах следует указывать следующее:

Предмет контракта. Предмет сделки – это реализуемый актив. Это может быть как реальный товар, так и финансовый инструмент (например, процентная ставка);

Количество актива, подлежащего поставке. Количество должно быть указано в удобных клиенту единицах;

Дата поставки актива. Дата поставки актива является твердо зафиксированной и не может быть изменена;

Цена поставки (исполнения) – сумма, которую платит покупатель актива продавцу (фиксируется в условиях контракта, не может быть изменена);

Форвардная цена – та же цена поставки, но не неизменная, а определенная на конкретный временной момент. Форвардная цена актива – это текущая цена форвардных контрактов на соответствующий актив. Цена актива устанавливается в момент заключения форвардного контракта. Расчёты между сторонами сделки по форвардному контракту осуществляются по этой цене.

Главные особенности форвардного контракта

Главные особенности форвардного контракта заключаются в следующем:

форвард заключают вне биржи, в отличие от сходного соглашения – фьючерса;

срок форвардного договора может быть любым, о котором договорятся стороны;

строгого стандарта форвардных сделок, в отличие от фьючерсных, не существует;

отчетность по форвардным контрактам не обязательна;

форвард нельзя разорвать или изменить ни одной стороне;

имеют свободную форму относительно выражения воли клиентов;

форвард не имеет обратной силы;

стороны не несут трат на заключение форвардного контракта.

Преимущество и недостатки форвардных контрактов

Основное преимущество этих контрактов заключается в фиксации цены сделки на будущую дату. И форвардные сделки не предусматривают привлечения дополнительных средств. Главный недостаток заключается в том, что при изменении цены к расчетному дню в любую сторону контрагенты не могут расторгнуть договор.

То есть основным минусом форвардного контракта является отсутствие возможности для маневра. Ведь обязательство сторон выполнить свою часть договоренности не дает раньше установленной даты возможности расторгнуть форвардный контракт или, каким либо способом изменить основные условия сделки.

По причине отсутствия вторичного форвардного рынка отсутствует возможность перепродать форвардный контракт. Это, в свою очередь приводит к низкой ликвидности форварда при наличии очень высокого показателя риска невыполнения одной из сторон сделки своих обязательств.

Отличительные черты форвардных контрактов

Отличительные черты, заключаются в том, что:

форвардные контракты имеют обязательную силу;

соглашение составляется с учетом конкретных требований участника сделки;

во время проведения переговоров на стадии заключения форвардного договора должны быть четко определены: размер контракта, качественные характеристики поставляемого актива, место и дата поставки.

Типы форвардных контрактов

Форвардные контракты могут быть:

Поставочный форвард оканчивается поставкой основного актива и полной оплатой на условиях договора (сделки). Беспоставочный (расчетный) форвард не оканчивается поставкой основного актива. При валютном форварде стороны обмениваются валютой, курс которой остается неизменным.

Форвардные контракты по виду базового актива

По виду базового актива форварды можно разделить на две группы: товарные финансовые.

Товарные форварды

Товарные форварды подразумевают материальные предметы купли-продажи, такие как:

продукция сельского хозяйства и т.п.

Финансовые форварды

Финансовые форварды – это базовый актив, который представляет собой следующие финансовые инструменты:

другие ценные бумаги и фондовые ценности.

Форвардные контракты по сторонам форвардной сделки

Если принять во внимание стороны контрактов, то можно выделить:

форварды между банковскими организациями либо между банком и клиентом;

форварды между торговыми и производственными предприятиями.

Хеджирование форвардами

Хеджирование – это механизм снижения контрактных рисков.

Цель хеджирования – минимизировать возможные потери при колебаниях рыночных цен.

В практике хозяйственной деятельности принято хеджировать следующие виды рисков:

валютный, возникающий вследствие колебаний курсов;

процентный, причина которого лежит в изменении котировок ценных бумаг;

товарный, связанный с динамикой цен, инфляцией и др. экономическими факторами.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Форвардный контракт — что это простыми словами?

Помимо биржевых контрактов есть достаточно много и других инструментов заключения сделки, которые во многом похожи, но, тем не менее, имеют отличия. К таким относятся и форвардные контракты, которые напоминают знакомые многим фьючерсы – один из главных инструментов срочного рынка. Любая сделка преследует цель либо получить прибыль, либо застраховать свои риски, в связи с чем форвардные контракты имеют тесную связь с реальной экономикой, в то время как обычная торговля на форекс подразумевает в большинстве случаев простую спекуляцию, подтверждением этого может служить постоянная смена риторики аналитиков.

Форвардный контракт — что это?

Форвардный контракт – простыми словами это соглашение, согласно которому одна сторона договора в установленном этим договором порядке и сроки предоставляет второй стороне какой-либо товар, вторая же сторона должна внести оплату за него. Простыми словами, у нас получается как бы договор купли-продажи, но в том случае, если продавец не смог предоставить товар в установленные сроки или же он не соответствует оговоренному качеству, то в этом случае у него появляются иные обязательства, которые также зависят от прописанного в договоре.

Читать еще:  Рынки факторов производства рынок земли

По одному лишь определению можно предположить, что форвард — это просто разновидность фьючерса , и действительно, сама суть очень похожа. Но если фьючерс является стандартизированным финансовым инструментом, то в случае с форвардным контрактом есть пространство для манёвра.

В контракте прописываются все основополагающие моменты:

  1. Стоимость товара, объём поставки и общий размер контракта . В дальнейшем это не подлежит изменению, то есть рост или падение стоимости товара никак не отражается на обязательствах.
  2. Дату, когда товар должен быть поставлен . Это может быть и не конкретно товар, а финансовый актив, но сути не меняет. Также указывается и место передачи.
  3. В случае необходимости чётко прописываются необходимые параметры товара – качество, состояние и так далее .

Отличия форварда от фьючерса

Для наглядного представления чем отличается один вид контракта от другого, смотрите таблицу ниже.

Пример форвардного контракта

Рассмотрим на конкретном примере. Форвардный контракт очень близок к реальной жизни. Не каждый человек готов к торговле на бирже, кому-то просто не хочется связываться с регистрацией, другой сомневается в надёжности, третий считает всё, что связано с биржей надувательством и так далее. Но вместе с этим, каждый так или иначе пытается сохранить свои деньги, а то и приумножить их. Именно из-за такой логики в России стабильно растёт популярность металлических счетов. Казалось бы – где торговля металлами, и где рядовые граждане, которые не могут похвастаться высокой финансовой грамотностью. Но металл всё же вещественен, а вот доллар США сегодня есть, а завтра его нет, и никто не вернёт потерянные средства. Итак, перейдём к самому простому форвардному контракту, который может быть.

Допустим, человек смотрит новости и слышит, что в США может произойти дефолт. Это описывается ситуация 2011 года, когда потолок госдолга не был повышен вовремя и у правительства просто закончились деньги, а новые было не получить из-за разногласий между республиканцами и демократами. Каждый день в течение долгого периода времени и информационной шумихи росла стоимость золота, побивая рекорды и достигая новых максимумов. Это спровоцировало большой интерес к металлу не только как к средству хранения сбережений, но и как к спекулятивному инструменту. В итоге золото начали скупать. Человек приходит в банк и хочет купить золото, но у него нет в данный момент средств – он ждёт зарплату, дивиденды с акций , в общем, что угодно. В этом случае он просто заключает договор – форвардный контракт.

Согласно договору он обязуется купить 10-граммовый слиток золота по оговоренной цене. И вот здесь появляется первое сходство с фьючерсом. В банке сидят не дураки, они понимают, что в условиях увеличения спроса на металл его цена растёт. Поэтому, если в данный момент времени за тройскую унцию дают 1200$, то в контракте они пропишут стоимость, превышающую, пусть будет 1300$. Это примерно так же, как и отличие реальной цены на нефть в данный момент и фьючерсной. Фьючерсная редко соответствует, обычно она либо ниже, либо выше рыночной. В итоге нашему гражданину предлагают контракт на поставку слитка по цене 1300$ за тройскую унцию. Впоследствии он получает свои деньги, которые ждал, и идёт в банк в оговоренный заранее срок (он прописан в контракте). Банк, в свою очередь, предоставляет ему слиток.

За всё прошедшее время ситуация на рынке могла сильно измениться. К моменту поставки может быть три варианта:

  1. Цена золото выросла с 1200$ до любой отметки, например, 1500$ . Гражданин платит оговоренную сумму из расчёта 1300$ за унцию, получает слиток и дальше может тут же его продать уже по рыночной стоимости, то есть из расчёта 1500$ за унцию. В итоге остаётся в плюсе. Либо же подержать это золото в физическом виде в надежде на дальнейший рост стоимости и продать по ещё более выгодной цене.
  2. Золото дошло до 1300$ . В этой ситуации гражданин имеет на руках просто купленное золото. По сути получается обычная покупка как бы в рассрочку. Вся выгода заключается в том, что у него был контракт, но денег на руках ещё не было, и он выиграл просто время. И в какой-то степени застраховался от возможности гораздо более значительного роста стоимости металла.
  3. Золото подешевело . В этом случае у гражданина есть золото на руках, которое стоит уже в момент получения меньше, чем он за него заплатил. Обычно в таких ситуациях люди оставляют актив и ждут лучших времён. Это примерно как купленные по 90 рублей доллары в декабре 14-ого года. Никто их дешевле продавать не будет, всё будут ждать нового обвала рубля.

В большинстве же случаев форвардная сделка заключается в рамках сектора товаров. Например, какому-либо заведению общественного питания нужно точно по расписанию получать сырьё надлежащего качества – это может быть сельскохозяйственная культура (пшеница, рожь и так далее). В бюджете заранее заложены деньги на покупку, поэтому они просто заинтересованы в получении. Также это может применяться ив производстве – горнодобывающие или нефтяные компании планируют свои объёмы добычи, но также и планируют траты – на обновление оборудования, зарплаты и прочее. То есть это можно назвать в некоторой степени фундаментом торговых отношений, контрактные обязательства могут быть использованы в суде, то есть имеется и юридическая база.

Виды форвардов

Все форвардные контракты можно разделить на две категории в зависимости от ключевого события – поставки базового актива. Изначально оговорена цена является окончательной и называется форвардной ценой контракта. В указанный срок, в зависимости от вида форварда, у нас происходит следующее:

  1. Продавец поставляет товар . Это так называемый “поставочный” форвард, товар реально передаётся покупателю. Очень часто используется в реальной экономике. Вообще, такие контракты не являются чем-то необычным, по-другому просто сложно вести свою финансовую деятельность, планировать приход и расход средств. Если все обязательства представляются в виде контрактов со сроками, гораздо проще избежать трудностей, так как всё предусмотрено.
  2. Продавец не поставляет товар, а происходит перерасчёт в соответствии с изменившейся стоимостью . Такой вид называется “беспоставочным” форвардным контрактом. То есть в нашем примере с покупавшим золото человеком в случае использования такого вида форварда он просто получил бы свою разницу в стоимости. Но это в большей степени спекулятивный вариант, так как товар, получается, что товар и не нужен был покупателю.
Читать еще:  На рынке труда можно купить

Отдельно можно отметить финансовые форвардные контракты, а именно договоры на обмен валюты, сделки с акциями и прочее. Такие форварды часто можно встретить когда покупатель или продавец стремятся застраховать свои риски. Как известно, с развивающимися рынками удобно работать в то время, когда мировая экономика растёт. Но как только появляются хотя бы намёки на замедление, инвесторы стремятся перевести свои средства в более надёжные активы. То есть речь идёт уже не о приумножении капитала, а о простом сохранении. Валюты развивающихся стран могут сильно колебаться, меняя стоимость товара на десятки процентов, что в стабильном финансовом мире попросту неприемлемо. Поэтому, например, договор обмена валюты по фиксированной цене очень популярен – скачок на 10% будет в этом случае совсем не страшен.

Разница в котировках валютной пары с поставкой сегодня и завтра

С точки зрения заработка можно привести пример фьючерса и опциона. Если есть понимание, что цена в силу каких-либо причин должна измениться, на этом можно заработать. Чаще всего так делают в том случае, когда есть уверенность, но пока в силу каких-либо причин и обстоятельств нет достаточного количества денег, то есть это получается отложенный платёж или получение товара.

Но, в отличие от фьючерса, перепродать форвардный контракт практически нет возможности – всё слишком индивидуально составляется, это не типовое соглашение, которыми можно торговать на вторичном рынке. Один и тот же фьючерсный контракт может быть 100 раз перепродан перед тем, как его исполнят, с форвардами так не получится хотя бы потому, что найти покупателя, которому нужны те же условия, крайне сложно.

Заключение

Не смотря на то, что форвардные контракты не являются биржевыми и имеют разные варианты, в том числе и повторяющие фьючерсы, они всё равно являются крайне популярными не только в предпринимательской среде, но и постепенно входят в обычную жизнь далёких от торговли людей. К тому же, следуя самой простой логике, иногда на них можно не только хеджировать риски, но и очень прилично зарабатывать, особенно, если есть необходимые минимальные навыки для анализа текущей рыночной ситуации.

Discovered

О финансах и не только…

Форвардная сделка

Форвардная сделка (Forward Operation, FWD) — срочная сделка по обмену валют по заранее согласованному курсу, которая заключается сегодня, однако дата валютирования (исполнения контракта) отложена на определенный срок в будущем.

Рынок валютных форвардных сделок является неотъемлемой составляющей мирового валютного рынка с начала 1980-х годов. Впервые форвардные сделки начали использовать лондонские банки в межбанковских операциях с евровалютами. В августе 1985 г. Ассоциация британских банков (ВВА) издала правила регулирования сделок на межбанковском валютном рынке (FRABBA terms), которыми до сих пор руководствуются банки при заключении форвардных сделок.

Основой форвардной сделки является договор купли-продажи иностранной валюты в течение определенного периода или на определенную дату в будущем по курсу, оговоренному на дату заключения сделки. Форвардные сделки — это срочные контракты межбанковского валютного рынка. Сроки форвардных сделок стандартизированы и, как правило, не превышают 12 мес. Наиболее распространенными являются форвардные сделки на 1, 2, 3, 6, 9 и 12 мес. На практике эти периоды отражаются 1M, 2M, 3M и т.д.

В последнее время форвардные сделки широко используются для неторговых операций, связанных с движением капиталов: кредитование иностранных филиалов, вложение инвестиций, приобретение ценных бумаг иностранных эмитентов, репатриация прибыли и тому подобное.

Форвардная сделка является обязательной к исполнению, и заключается преимущественно с целью реальной покупки или продажи валюты. Наиболее распространенным является использование таких сделок для хеджирования необеспеченных открытых валютных позиций, однако часто они могут быть использованы в спекулятивных целях.

Условия форвардных сделок заключаются в том, что:

  1. валютный курс фиксируется на момент заключения форвардной сделки;
  2. реальная передача валюты осуществляется через определенный оговоренный стандартный промежуток времени;
  3. при подписании соглашения никакие предварительные платежи не осуществляются;
  4. объемы контрактов не стандартизированы.

Финансовое содержание форвардной сделки заключается в покупке или продаже одной валюты в обмен на другую, исходя из интересов покупателя (продавца), с целью получения прибыли или предотвращения убытков.

Спецификой форвардной сделки является то, что форвардные валютные курсы в отличие от других видов сделок непосредственно не фиксируются, а рассчитываются. Маркет-мейкеры и профессиональные дилеры оперируют показателями, выраженными в виде десятитысячной части валютного курса, отражающие разницу между курсом «спот» и курсом «форвард». Эти показатели называют форвардной маржой (спред, пункты, пипы) и на практике осуществляются котировки не курсов, а соответствующих разниц.

Форвардный валютный курс рассчитывается на момент заключения форвардной сделки и состоит из текущего курса (спот-курса) и форвардной маржи, которая может выступать в виде премии или скидки (дисконта). Если форвардный курс валюты выше текущего, для его определения к спот-курсу прибавляется форвардная премия. Если форвардный курс ниже текущего, он определяется путем вычитания из значения спот-курса форвардной скидки (дисконта).

На практике с целью различения премии или скидки их часто записывают соответственно со знаком «плюс» или «минус», однако дилер всегда безошибочно определит премию или скидку, если знак и не будет указан. Это объясняется тем, что курс покупателя всегда ниже курс продавца. Поэтому если показатели форвардной маржи (спред) приведены в порядке увеличения, например 150 — 200 или [(-100) — (-20)], то речь идет о форвардной премии. В случае, если спред приведен в порядке убывания, например 220 — 100 или [(-50) — (-180)], то дилер учитывает этот спред как форвардную скидку (дисконт).

Читать еще:  Стратегии охвата рынка

Курсы «форвард» отличаются от курсов «спот» значительно большим абсолютным значением показателя маржи (разницы между курсом продажи и курсом покупки). Это обусловлено спецификой форвардной сделки, которая одновременно является и формой страхования валютных рисков. Чем продолжительнее форвардный период, тем выше будет уровень валютного риска, а следовательно, больше будет и размер форвардной маржи.

Главным фактором, который формирует динамику и уровень форвардного курса, является разница процентных ставок по межбанковским кредитам и депозитам в соответствующих валютах. Общее правило динамики форвардного валютного курса: форвардный курс превышает спот-курс настолько, насколько банковские депозитные ставки по валюте, котировка которой осуществляется, ниже, чем по контрагентным валютам.

Валюта с более высокой процентной ставкой на форвардном рынке будет продаваться с дисконтом относительно валюты с низкой процентной ставкой, а с более низкой — с премией относительно валюты с высокой процентной ставкой.

Таким образом, форвардный курс отличается от текущего на величину форвардной маржи (премия или дисконт). В профессиональной терминологии для определения форвардного курса используют термин курс «аутрайт» (outright). Это означает, что покупатель хочет в будущем купить определенную сумму валюты (или продавец — продать) без проведения дополнительных операций или заключения дополнительных соглашений. Этот термин применяют во избежание путаницы в понимании условий форвардной операции, если речь идет об одной простой форвардной операции в отличие от сложной комбинации, связанной с одновременным осуществлением срочной и текущей операций (операции «своп»).

На практике информация о форвардных курсах основных валют регулярно публикуется в финансовых изданиях.

В последнее время появились новые формы и модификации классических форвардных сделок, в частности:

  • продление срока форвардной сделки;
  • использование форвардных опционов с открытым сроком исполнения;
  • использование форвардных опционов и с перекрестными датами;
  • использование валютных контокоррентов;
  • заключение косвенных форвардных сделок;
  • обеспечение валютного покрытия;
  • самостоятельное создание «форварда»;
  • использование форвардных контрактов с опционом аннулирования (FOX);
  • использование соглашений о форвардной процентной ставке и др.

Понятие, особенности, достоинства и недостатки форвардных сделок

Биржевая торговля активами и финансовыми инструментами подразумевает дополнительные расходы. А мы, как потенциальные инвесторы, в них совсем не заинтересованы. Поэтому сегодня я расскажу о таком внебиржевом инструменте купли-продажи активов, как форвардный контракт, о его особенностях, достоинствах и рисках.

Понятие и специфика форвардной сделки

Форвард – это соглашение между продавцом и покупателем, согласно ему первый берет на себя обязанность в согласованный сторонами срок передать актив, а второй — этот актив принять и выплатить за него установленную денежную сумму. Иначе говоря, форвардный контракт представляет собой соглашение о купле-продаже актива в отложенной перспективе по цене, утвержденной на дату подписания договора. Это соглашение обязательно для выполнения как продавцом, так и покупателем.

Виды форвардных контрактов

Форварды могут различаться по своему предмету, по базовому активу и по сторонам договора.

По предмету выделяют:

Поставочный контракт подразумевает передачу актива и его оплату в порядке, указанном в соглашении.

Расчетный договор отличается тем, что в день его исполнения одна из сторон выплачивает другой разницу между сложившимся текущим курсом актива и форвардным курсом.

При валютном форварде контрагенты производят обмен валют согласно курсу, установленному в соглашении.

По виду базового актива контракты бывают товарные и финансовые. Товарные оперируют материальными активами (товарами), такими как нефть, драгметаллы, сельхозпродукция и пр. При финансовом форварде сделка проводится в отношении финансовых инструментов: валют, процентных ставок, ценных бумаг.

По сторонам сделки различают:

  • форварды между банками;
  • между банком и клиентом;
  • между торговыми и производственными предприятиями.

Валютный форвард

Это не что иное, как сделка с форвардным контрактом в основе, предметом ее является обмен валют по курсу, существующему на день ее заключения. Дата исполнения сделки может быть отложена на конкретный период, обычно не превышающий 1 года.

Главными отличительными особенностями форвардных сделок выступают следующие условия:

  1. курс обмена валют утверждается на дату подписания форварда;
  2. фактическая передача валюты происходит через установленный договором стандартный временной период;
  3. авансовые выплаты при заключении контракта не производятся;
  4. объемы передаваемой валюты не регламентированы;
  5. форвардный валютный курс подлежит расчету и включает в себя текущий курс (спот) и форвардную маржу — разницу между курсом продажи и курсом покупки.

Различие между форвард-курсом и спот-курсом состоит в значении показателя маржи, которая выступает способом подстраховки от валютных рисков. Чем больше период, зафиксированный в контракте, тем эти риски выше, а следовательно,больше маржа.

Инвестору нет необходимости самостоятельно рассчитывать форвардные курсы — эта информация в отношении основных валют систематически размещается в финансовых изданиях и на специализированных веб-ресурсах.

Форвардный контракт: особенности и правила составления

Если руководствоваться лишь определением форварда, то его нетрудно спутать с фьючерсом или опционом. Однако от подобных соглашений форвардный договор отличается целым рядом особенностей:

  • он выступает внебиржевым инструментом;
  • отсутствуют строгие стандарты и обязательная отчетность;
  • расторжение или изменение контракта в одностороннем порядке не допускается;
  • не имеет обратной силы;
  • должен соблюдаться обеими сторонами;
  • ни продавец, ни покупатель не несут расходов на оформление валютного форварда.

Форвардные контракты составляются в свободной форме, однако в них в обязательном порядке должны быть отражены:

  • Предмет контракта, а именно реализуемый актив (валюта).
  • Объем поставки в единицах, которые более удобны для покупателя.
  • Дата исполнения сделки. Она четко фиксируется и не подлежит корректировке.
  • Место передачи актива продавцом покупателю.
  • Цена исполнения – денежная сумма, передаваемая покупателем продавцу в момент исполнения сделки. Цена, утвержденная договором, не корректируется.
  • Форвардная цена – стоимость актива на момент заключения договора, по которой производятся расчеты между сторонами в будущем.

Тематическое видео доступно по ссылке: